A股調整壓力或部分提前釋放供給側結構性改革有望成為今年兩會後的大亮點

　　連續強勢上漲後，昨日A股有準備短暫休整跡象，部分地産股漲停板打開，煤炭有色等封停率也下降。

　　不過，近期包括專業機構、遊資等雖然在部分個股上存在分歧，但整體依然凈買入。在不少專業人士看來，這也是A股短線連續強勢反彈的重要原因。

　　針對部分股民擔心兩會期間A股跌多漲少的歷史數據，有券商人士就指出，鋻於今年1月和2月的走勢，A股風險可能提前釋放，“供給側結構性改革”有望接力“網際網路+”和“一帶一路”等概念成為今年兩會後的大亮點。

　　“我是減倉了，擔心全國兩會召開後，市場會回調。”一位投資者3日對廣州日報記者表示。根據歷史數據，全國兩會召開期間，A股上漲的概率從兩會前的80%降至60%，而兩會後，上漲概率繼續走低。這也是不少投資者開始調整倉位的原因。不過，有券商機構就指出，今年前兩個月A股跌幅罕見，或已提前釋放歷史數據帶來的壓力。

　　2月底的下跌或使得兩會後的拋壓提前釋放

　　昨日滬深兩市繼續上漲的動能有所減弱，滬指收漲0.35%，成交2800億元。深成指盤中漲幅一度接近2%，但收盤下跌0.04%。部分強勢漲停股盤中打開。

　　“昨日市場有一些傳言，比如註冊制的，但最後都被澄清了。但還是有不少客戶會擔心股市近期會調整。因為數據顯示，每年的3月初到月中，A股漲跌的概率相當。”一位不願透露身份的券商人士對廣州日報記者表示。

　　廣發證券分析師陳傑表示，歷史經驗表明，“兩會行情”大概率存在，且會前勝過會後，中小盤好于大盤。2005年以來，兩會開幕前一個月內滬指10次上漲僅有1年下跌，平均漲幅3.6%。全國兩會召開期間，滬指和中小板漲跌各半。而兩會閉幕後一個月，中小創回落的概率較大。

　　不過，也有機構人士認為，今年兩會期間市場的“經驗”壓力可能已提前釋放，投資者不必過於擔心。

　　陳傑就指出，2015年上半年A股正處於杠桿資金推動的牛市進程中，抵消可能的調整壓力。2016年1月市場大跌22%，2月前三周的反彈被最後一週的下跌抹去，“2月底的下跌反而使得兩會後的拋壓提前釋放，市場原本擔憂的兩會後的一些利空因素，最終結果也可能好于預期，如最近央行穩匯率態度暗示人民幣匯率近期走勢將好于預期，2月29日的降準使節後流動性好于預期等等。因此，一旦‘兩會’稍有亮點，都可能讓市場理解為是‘超預期’機會。”

　　過去一週1029家券商營業部凈買入20.54億元

　　只要有賺錢效應，場外資金就會被調動起來。連續調整後，A股成交量逐步放大，且機構和遊資等資金整體呈現凈買入的狀態。

　　世聯行在房地産主題急劇升溫中連續上漲，而遊資表現卻出現分歧，在3月2日的買賣陣營中，遊資集中營中信證券杭州四季路證券營業部買入了6297.04萬元，佔當天成交量的1.81%，同時又賣出6503.16萬元，佔當天成交量的1.87%；中信證券上海溧陽路營業部和華泰證券深圳榮超商務中心營業部也分別凈賣出257萬元和4313.97萬元；廣發證券吳江仲英大道營業部當天則分別買賣9839.89萬元和8148.36萬元。

　　在次新股天創時尚身上，遊資分歧也較為明顯，其中，中信證券上海溧陽路營業部3月2日買入4518.41萬元，而華泰榮超商務中心當天賣出3546.42萬元。

　　西儀股份在3月2日漲停行情中，五大賣家全部為“機構專用”席位，合計賣出8480.80萬元，佔當天成交量的22.82%。而五大買方席位累計買入不足1600萬元。

　　不過，對部分個股，機構和遊資操作趨向統一。對復牌兩天跌停的雷曼股份，3月2日三大機構累計買入7334.31萬元，佔當天成交量的11.02%。遊資集中營華泰榮超商務中心營業部也買入2019.42萬元。3日雷曼股份迎來復牌後的第一個漲停。

　　從整體看，無論是機構，還是遊資，近期呈現出凈買入。過去一週有1029家券商營業部登陸滬深兩大交易所的龍虎榜，成交額為369.22億元，其中，買入194.88億元，凈買入20.54億元。

　　專題文/表 廣州日報記者張忠安（署名除外）

　　焦點

　　“供給側結構性改革”有望繼續成A股今年的投資主題

　　在很多專業人士看來，今年A股機會有可能繼續集中在供給側結構性改革主題上，如果煤炭、有色、鋼鐵、房地産等近期出現回調，或是調整持倉的機會。

　　資料顯示，過去十年，全國兩會熱點主要集中在生態環保、社保養老、醫療改革、三農與土地改革、收入分配和教育改革等六大領域。其中，2013年提出大部制改革，使得食品安全、文化傳媒等表現搶眼；2014年“一帶一路”走勢誘人；2015年則是“網際網路+”概念帶動移動互聯網、雲計算、大數據等個股成倍上漲。

　　不過，廣發證券分析師陳傑指出，2016年2月上述熱點行業表現平平，如文化傳媒、環保、醫藥、食品等行業板塊2月份均出現負增長。

　　今年兩會前表現最熱的則是同供給側結構性改革相關的煤炭、鋼鐵、有色以及房地産等。多數機構預計，供給側改革有望繼續成為A股今年的投資主題。“一個明顯的信號就是央行明確指出，最近這次降準是為保持金融體系流動性合理充裕，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。”深圳一位基金公司首次策略分析師對廣州日報記者表示。

　　他預計，今年大的政策層面大多數會圍繞供給側結構性改革進行，自然也是今年全國兩會的焦點之一。

　　陳傑也表示，近期國務院已分別下發了鋼鐵、煤炭行業的去産能指導意見，而水泥行業有部分代表省份也已出臺去産能方案，預計供給側結構性改革仍將是2016年兩會政府工作報告中的重要內容，行業供給改善、價格已出現提升的水泥、鋼鐵、有色等傳統行業有望受益。這也意味著，如果相關板塊個股出現回調，有可能還有進一步上升的空間。

　　新聞連結

　　新三板分層敲定下月全市場測試

　　廣州日報訊 （記者楊欣）全國股轉系統昨天發佈《關於做好掛牌公司分層資訊揭示技術準備的通知》，擬定於2016年4月組織掛牌公司分層資訊揭示的全市場測試。

　　截至2015年2月26日，新三板共有121家公司披露2015年年報，年均凈利潤達5300萬元。

　　業內人士預計，判斷一家企業能否進入創新層的最優標準有以下標準，一是最近兩年營業收入連續增長，且複合增長率不低於50%；二是最近兩年平均營業收入不低於4000萬元；三是股本不少於2000萬元。

　　據悉，目前新三板的交投並不活躍，這很大程度上歸因于新三板目前仍是個專業市場，對投資者設置了較高的準入門檻，目前日成交量只有不足5億元。

　　與此同時，不斷增加的掛牌企業數量分流了有限的資金量，成交萎靡也是理所當然的。

　　市場人士普遍認為，在今年新三板分層制度實施後，新三板將正式進入“重質時代”。新三板的分層制度要解決的就是區分掛牌企業品質的問題，通過標準的制定，來讓優秀的更優秀、更容易在資金有限的市場進行融資；而讓一些原本只掛牌但從來未有股票交易的公司，或是在基礎層無人問津而沉淪至摘牌，或是改善經營奮起直追進入創新層。