天然橡膠打開2.0價值投資窗口
- 發佈時間：2016-03-02 10:30:34 來源：中華工商時報 責任編輯：羅伯特
全球最大的三個橡膠生産國計劃從3月1日起限制天然橡膠的出口量，此舉旨在提振價格。印度尼西亞、馬來西亞和泰國的橡膠總産量佔全球産量的70%左右，國際三方橡膠理事會就是由這三國組成的。
彭博創始人布隆博格説，讓我們來看看現實數據：6兩膠水不抵1瓶礦泉水，目前每噸幹膠市場價格1萬元左右，是2008年以來最低的價格。需求放緩、庫存巨大、中國汽車産銷量增速放緩、美國對華輪胎“雙反”裁決等等，讓上海期貨交易所“滬膠”價格經歷60多個月從最高價打了2.5折。
歷史行情顯示，“滬膠”2001年、2008年價格見底後，都出現了6倍幅上漲，漲幅遠遠超過其他商品。2015年年底跟2008年情況類似，股市大跌，利空滿天飛，天然膠價格上漲可能是大概率事件。
那麼，滬膠上漲的內在邏輯何在？業內一個普遍經驗，當天然橡膠價格低於合成膠時，滬膠就會形成較大的投資套利機會。
天然橡膠割膠週期一般是7年，而合成膠是工業化産品，市場上天然橡膠價格一般比合成膠價格高出1500元/噸，大部分時間都是如此。但是，當天然橡膠價格低於合成膠時，就會形成投資套利大的機會。
目前天然橡膠價格就接近合成膠價格。自2015年11月份以來，天然膠價格一直在萬元以下，近期報價為9600元/噸左右，合成膠如丁笨、順丁等近期報價在8000-9000元/噸之間。
截至1月15日，國內全鋼胎企業開工率為55.84%，較上周上升3.88%；半鋼胎企業開工率為63.74%，較上周上升7.20%，下游輪胎開工率的上漲是天然膠價格上漲的一大利好。
2015年中國汽車市場全年累計産銷超過2400萬輛，其中乘用車産銷首次突破2000萬輛。特別是2015年12月，全國汽車産銷同比分別增長15.93%和15.39%。受汽車購置稅減免影響，低排量汽車銷量也在回升。
天然橡膠既是世界性戰略物資，又是關係國計民生的大宗工業原料，還是一種綠色資源。
隨著經濟的發展和使用綠色資源的意識增強，對天然橡膠的依賴程度不斷提升，需求日益強勁。中國是全球最大的天然膠需求國，一年的消費量在400萬噸以上，而國內産量只有70萬-80萬噸，對外依存度超過80%。
上述利好因素，將會刺激天然橡膠價格逐步上升。天然橡膠是大宗商品反彈的急先鋒，具有漲過頭、跌過頭的特徵，一直是中國商品的領漲、領跌品種，目前，其價格已接近底部，價值投資的時間窗口已經打開。
