2月收官日，港股也不平靜。週一港股中國罕王盤中異動、大跌65%，引發關注。

　　結合近期港股通持續保持資金凈流入，上周港股中藍籌股頻頻異動，以及港元匯率在低位整固的背景，港股新一輪的反彈是否即將拉開序幕

　　 港股通資金持續流入

　　2月最後一個交易日，港股全天走勢頗為低迷。午後，港股市場突現異動個股。中國罕王自14：30後股價直線“跳水”，一度大跌75%，探至0.8港元。截至停牌，中國罕王跌幅收窄至65%，報1.12港元，成交5110.800萬股。

　　今年以來，港股接連創下新低。2月29日恒指下跌1.3%，收報19111點，跌252點。國企指數跌1.47%，收報7916點。全日成交額640.17億港元。

　　而當日權重藍籌股也盡數走弱。除匯控微漲0.2%外，中移動、港交所、騰訊分別下跌2.66%、2.53%、0.56%。中資金融股方面，建行、工行下跌近7%，中行、平安、中國人壽跌逾1%。

　　Wind數據顯示，截至2月29日，恒生指數的靜態市盈率為7.9倍，僅高於1998年8月的7.34倍，且市凈率僅為0.92。恒生國企指數靜態市盈率、市凈率分別僅為5.9、0.76。

　　港股估值不到10倍PE，其全球價值洼地的吸引力增加，正在吸引資金南下抄底。據統計，週一港股通流入2.34億元，是連續第80個交易日凈流入，期間已累計流入599.5億元。

　　一方面是港股跌破凈資産，投資價值顯現，吸引資金進入；另一方面，在港股市場內部，雖然指數整體在震蕩調整，但已有部分大型權重股多次在盤中出現放量上漲。

　　尤其是在上週五，恒指在10分鐘內放量拉升200多點，匯豐控股、渣打、“三桶油”等部分權重股顯著拉升。其中匯控和友邦保險股價分別漲了3.77％和2.91％，港交所和騰訊股價亦分別漲了2.97％和2.66％。就這些指標權重股的估值來看，截至週一，匯控市凈率僅為0.67，渣打集團僅為0.4。

　　值得一提的是，在港股通標的中，作為大藍籌代表的匯豐控股成為南下資金的“最愛”，總買入額度110億港元，總賣出額度僅3億港元，凈買入額達到了107億港幣，遙遙領先其他個股。

　　同時，還有“蛛絲馬跡”顯示，作為國內跟蹤港股市場最大的ETF産品——易方達H股ETF在短短半年多時間裏從20億份激增到了79.92億份，份額翻了3倍。

　　上交所網站資訊顯示，2015年8月3日易方達H股ETF僅為20.56億份，到12月7日突破了40億份。到今年1月12日和2月4日時，又分別突破了60億份和70億份。截止到2月22日最新份額已逼近80億份，顯示出資金持續流入易方達H股ETF。

　　仍須防範短期波動風險

　　結合近期港股通持續保持資金凈流入，以及港元匯率在低位整固等背景，上周的藍籌股異動，是否意味著市場已經開始大手買入權重藍籌，新一輪的反彈即將拉開序幕？

　　對此，萬聯證券高級投資顧問古振華在接受南方日報記者採訪時表示，近期香港市場已較為抗跌，且走勢強于A股，底部特徵很明顯。“港股市盈率、市凈率都已經非常低了，估值已處於歷史大底，現在應該是佈局港股的好時機。”

　　不過，廣發全球精選股票基金經理丁靚也指出，從估值角度看，目前港股估值水準是非常具有吸引力，但投資者可能會受短期市場波動和風險影響而忽略估值水準。

　　“首先，從中觀視角看，目前中國經濟增速整體下行，企業盈利大幅下降，港股近期表現不好，正是對這一基本面的反映。”丁靚分析稱，需要指出的是，目前企業盈利仍處於下降階段，通常只有等到基本面最壞的階段過去，才會逐漸吸引人氣參與；其次，從流動性水準和市場情緒看，當前港股的風險釋放逐漸接近極限位置，但也許離真正見底還有最後一波下跌。

　　而且，值得關注的是，儘管權重藍籌股已有異動，但從目前恒指整體層面而言，還仍未看到量能的持續放大。

　　據統計，猴年春節後，恒指成分的單日交易額分佈在155億—233億港元之間，這個數字要低於2011年以來的平均規模248億港元。

　　對此，光大證券分析師陳治中告訴記者，近年來港股市場的離岸屬性表現得愈發明顯，市場量能的內生發展能力不斷被削弱，轉而主要由外生性因素、主要是國際市場風險偏好來主導。在此背景下，階段性個股異動的信號意義也大幅下降。“市場進入上攻階段以後，將會有更大範圍和更明顯幅度的權重股行情，屆時的信號才更為可信。”陳治中表示。

　　對於後市港股機會，丁靚判斷，港股市場上半年風險釋放，下半年有可能存在修復的機會，但全年市場的波動會比較大。“近期權重股的異動表明已有投資開始進行左側的買入，我們全年看好市場從低估值開始的修復行情，在基本面和資金面相互配合之下，行情的時間與空間都相對充足。”陳治中表示，但不建議在趨勢明朗以前過於急躁地加倉進場。

　　站在當前時點，港股市場估值非常便宜，儘管無法判斷目前就是底部區域，但離底部極限位置已經越來越近。