中國農曆春節期間，歐洲股市中的銀行股出現了一波斷崖式跳水行情。

　　短短一週時間內，瑞士信貸股價暴挫17.3%，跌至24年來最低；德意志銀行股價斬掉7.4%，年內以30%的巨大跌幅創近6年最低；西班牙桑坦德、聯合信貸等銀行股價均被打至歐元區危機爆發以來最低水準。

　　數據顯示，今年以來，涵蓋47家歐洲銀行的歐洲斯托克600銀行股指數下跌超過25%，標準普爾500指數金融板塊跌幅達18%。受此影響，美國市場的銀行股也紛紛大幅跳水。雖然之後美歐銀行股出現了一定幅度的反彈，但很難驅散投資者心中的陣陣陰霾。

　　償債風險增大外部環境收窄

　　全球經濟增長乏力，作為服務實體經濟的商業銀行自然難以獨善其身。最新年報顯示，德意志去年全年巨虧67億歐元，不僅創下該行歷史紀錄，而且為金融危機發生以來首次出現年度虧損；瑞士信貸集團去年凈虧損近30億瑞郎，為8年來首次出現年度虧損；同樣，去年歐洲第三大銀行瑞銀凈收益也發生高達40%以上的萎縮，法國巴黎銀行全年凈收益同比暴跌47%。

　　收益管道承受巨大覆壓的同時，歐洲各大銀行還深受不良貸款的困擾，整個銀行業的壞賬額度目前可能高達1.2萬億歐元。盈利能力減弱和不良貸款上升的歐洲銀行面臨巨大的償債壓力。

　　相比于歐洲銀行而言，北美銀行業的盈利能力還算穩健，但金融危機中留下來的歷史舊賬卻同樣如泰山壓頂。

　　為提振經濟，歐洲央行、英國央行分別將主導利率和基準利率保持在歷史低位，瑞典央行和日本央行雙雙推出負利率政策；儘管美聯儲尚未採取負利率，但其主席耶倫在最新一次國會聽證會上表示，必要時考慮負利率。

　　低利率尤其是負利率進一步削弱了商業銀行的盈利能力，原油等大宗商品價格的持續大幅下挫更是直接撐大了歐美銀行的風險敞口。

　　數據顯示，法國銀行業持有的油氣類貸款風險敞口總計逾1000億歐元，瑞士信貸原油類風險敞口達91億美元。而據摩根大通的最新報告，包括巴克萊、渣打銀行、皇家蘇格蘭銀行和法國巴黎銀行等所面對的非能源類大宗商品風險敞口接近1500億美元，其中絕大多數目前尚未被平掉。

　　不少大宗商品價格紛紛創出新低，歐美銀行不得不動用資本撥備以填充其在能源領域近一半的壞賬。據摩根士丹利的研究報告，對那些風險敞口較大的商業銀行而言，3%以下的壞賬撥備將會佔到其有形資産賬面價值的60%~160%，同時2%的壞賬撥備將會對銀行每股利潤造成6%~27%的影響。

　　此外，由於涉嫌操縱銀行同業拆借利率等系列違規行為，歐美銀行在去年因罰款支出至少吃掉了近一半的年度利潤，這種情形還將繼續發生。

　　新危機不足以虞

　　眼下，歐洲上市銀行過去半年中的總市值已蒸發4000億歐元，歐美銀行紛紛祭出了成本削減的屠刀，並颳起了大範圍的裁員和重組風暴。繼去年裁員總數達到10萬人之後，歐美銀行業今年還將裁去12萬人。

　　歐美銀行尤其歐洲銀行股價的劇烈波動以及接連不斷的裁員風暴，令不少人擔心其會否成為新的危機“風暴眼”。

　　但在筆者看來，這種推測並無過多依據。除了通過自身轉型而在日後可能收到健體強身的功效外，歐美銀行業資本充足率目前已升至14%，而且歐美銀行業時下還處於去杠桿化階段，這與金融危機爆發前借貸擴張和銀行業加杠桿的行業生態格格不入。另外，雖然美國銀行業面臨著能源類風險敞口，但據高盛的最新分析報告，美國銀行業2%的能源貸款僅佔其有形資産賬面價值的10%，而且70%以上的債券達到投資級，同時一半以上的債務缺口已經平掉。只要美國銀行業波瀾不驚，歐洲銀行業很難在金融領域掀起大浪。

　　更為關鍵的是，監管機構施與銀行的監管力度正日益加大並形成了一道穩固的金融危機“防火牆”。除了巴塞爾協議不斷提高了銀行資本充足率、資産杠桿率的標準外，巴塞爾金融體系穩定小組還特別定義了全球系統性高危銀行，並對這些銀行加設了淩駕於巴塞爾協議之上的更嚴格的資本充足率要求。與此同時，得益於歐元區單一監管機制的建立和歐洲央行對銀行業的全面評估，歐洲銀行業聯盟的第一個支柱已經建立；隨著單一清算機制從今年1月1日起全面實施，銀行業聯盟的第二大支柱也已建成；在此基礎上，第三支柱——歐洲存款保險聯盟也即將建立。所有這些無疑將顯著強化歐美銀行業的抗風險能力，並將金融風險鎖定在可控範圍之內。

　　（作者係中國市場學會理事、廣東外語外貿大學經濟學教授）