昨日，境內股市、期市、匯市迎來猴年首個交易日。滬指低開近3%後震蕩走高，收報2746點，小跌0.6%；商品期貨也普遍先抑後揚，金價狂飆超4%，創一年來新高；人民幣兌美元中間價連續第3日大幅上調，在岸、離岸市場匯率雙雙升破6.5。因春節休市期間境外市場“猴性大發”而“度日如年”的投資者，終於稍稍放下了懸著的心。

　　不過，在世界經濟健康程度持續下降、貨幣寬鬆等刺激政策邊際效應不斷遞減的大背景下，目前全球資本市場遠未安定，而類似上周美聯儲當家人不諱言負利率、業績糟糕的歐洲銀行股暴跌等“意外”事件還會急劇放大市場風險。“猴市”多變難測，確保投資不賠為上。

　　A股化解跟風下跌“劫”

　　上周，海外股市跌得人心驚肉跳，尤以日本股市為最，日經指數竟然周跌11%，單周跌幅之大僅次於2008年金融危機，與A股“十指連心”的港股恒生指數也重挫5%。儘管最晚收市的美股反彈2%，給全球股市本週走勢留了一個“光明的尾巴”，但A股難逃跟風補跌一“劫”似乎鐵板釘釘。沒曾想，昨天滬指僅小挫、創業板甚至還小漲，兩市還有超過60隻個股漲停，這個結果讓投資者頗感意外。

　　華泰證券分析師張晨華表示，當天公佈的中國1月外貿進出口數據繼續“雙降”，也加重了股市的負擔，而股市表現好于預期很大程度上可能與前期A股超跌有關。按週一收盤指數計算，今年以來滬指累計已暴跌22%，相比之下，日經指數下跌16%，美股道瓊斯指數僅下跌8%。當然，週一日本股市罕見反彈超7%，香港恒生指數大漲超3%，對滬指走穩也起到了一定的“鼓舞”作用。

　　“雖然2月份對股市走好是個不錯的時間窗口，但估計也只是弱反彈，股民還不宜‘大打出手’。”南京證券研究所所長助理溫麗君提醒，近期人民幣對美元不貶反升，表明一味看衰中國經濟、看空人民幣既缺少事實依據，也存在較大風險。誠然，今年A股開局不利很大程度上受到人民幣一度加速貶值的拖累，但現在人民幣有貶有升，總體基本穩定了，對A股乃至全球股市企穩都將發揮正面影響。不過，A股化解了週一補跌這一“劫”，並不意味著行情立馬風生水起，原因很簡單，市場量能不夠，去年狂牛巔峰時滬市單邊日成交曾高達1.3萬億，而週一為1300億，僅及1/10。“現在週邊資金出於市場不確定因素仍多，不敢入市，個股行情主要是存量資金在折騰，左右不了大勢。”

　　避險黃金成最大贏家

　　春節休市期間，市場最大贏家當屬具有避險屬性的黃金。國際金價2月2日從1100美元/盎司左右加速連漲，一舉突破1200美元大關，最高觸及1264美元，不經意間，國際金價兩個月已累升超兩成。近兩日金價雖出現獲利回吐，但截至記者發稿時止仍穩定在1200美元上方。

　　金價牛氣烘烘讓不久之前還預言年內跌破1000美元的國際投行高盛相當“丟面子”，同時也在國內投資者中炸開了鍋。 “我和客戶有個微信群，整個春節大家就一直在討論黃金行情。初五那天，國際金價漲了70多美元，群裏簡直聊炸了，都在説今年財神要大家買黃金啊。”省中行外匯分析師馬駿宇説。他分析，黃金近期加速猛漲，主要是避險情緒推動。美國1月份非農數據不樂觀使得今年加息前景進一步黯淡，日本央行意外推出負利率政策，歐洲銀行業經營困境令市場擔心“雷曼危機”重演……可以説，金價賴以上漲的市場避險情緒高潮疊起。

　　不過，金價重回“漲姿勢”，對已被深深傷害過的中國大媽刺激似乎有限。中國黃金江蘇分公司副總經理陳世卿告訴記者，節前預計投資金條市場能火一把，備貨100公斤，結果僅銷售了一半。“投資者對金價能上行多遠還是沒有信心。”而境內黃金飾品市場也不溫不火。春節期間中國黃金江蘇分公司黃金飾品調價3次，總計漲了20多元/克。

　　馬駿宇預計金價後市主要還看美聯儲加息步調如何而定。如果美聯儲還有加息動作，下半年金價下行壓力將較大。

　　警惕“意外”頻增風險

　　今年以來，全球資本市場動蕩明顯加劇，其癥結還在於全球經濟形勢和貨幣政策的不確定性增強，投資者的不安全感加劇。雖然目前尚未出現引發新一輪金融危機的黑天鵝事件，但足以造成短期市場劇烈波動的 “意外”頻發，仍值得投資者警惕。

　　南京期貨投資人王強春節就沒過安生。年前自己在國內黃金期貨246元/克的相對高價做空1手黃金，這個價格相比于兩個月前218元的最低價已上漲了超一成。“原以為金價也就是一般力度的反彈，結果卻對長期下降通道展開了衝擊。誰知道歐洲銀行業會暴跌、美聯儲不排除負利率、國際油價會跌至12年低谷、朝核問題生出新事端？太多的‘意外’發生，超出了一般人的預測能力。”市場沒有後悔藥，虧損已然形成，昨日王強為自己的這1手黃金期貨“買單”1萬多。

　　溫麗君表示，A股春節休市期間海外市場暴跌，似乎擊碎了之前流行的中國經濟前景不確定性是全球資本市場動蕩根源的論調，但事情其實並不是“非紅即白”。作為全球第二大經濟體，中國轉型發展的陣痛勢必會傳導到全球市場，同時，包括歐美在內的主要經濟體復蘇進程脆弱也影響著中國市場，各國有各國的發展難題，問題有輕有重，一旦問題爆發形成共振，其合力不容低估。所以，今年投資者研判一定要牢牢把握在主導中長期走勢的核心問題是否有效破解上，別為短期變化迷惑住視線。“既然猴年市場形勢複雜，難以把控風險，那麼，投資者不妨少做費力不討好的預測，多看少動，對市場機會要挑挑揀揀。”

　　本報記者吉 強