關注IC政策紅利和手機存量升級
- 發佈時間：2016-02-05 01:33:03 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
1月份，申銀萬國電子指數跌幅22%，同期滬深300指數跌幅21.04%。截至1月31日，電子行業整體估值49.8倍，同期A股、滬深300整體估值15.4和10.4倍。
積體電路政策紅利不斷，平臺公司初現。繼國家積體電路産業基金首期規模1200億推出後，地方性産業基金不斷涌現。在政策扶持下，目前A股基本形成了材料平臺——上海新陽（300236）、設備平臺——七星電子（002371）、設計和製造平臺——同方國芯（002049）、測封平臺——長電科技（600584）的國內産業格局。
我們看好未來5年國內積體電路發展，建議關注業績彈性和國産化空間更大的材料和設備領域。短期看，業績的增長需要持續關注公司切入産業鏈的訂單情況和國內積體電路全球份額是否提升。
手機方面，智慧手機增速放緩，關注存量的升級。1月TrendForce預計2015年全球智慧手機出貨量12.93億台，同比增長10.3%。同時，從蘋果和高通1季度財報來看，iphone出現7年來首次出貨量幾乎零增長，而高通1季度營收和凈利潤分別下滑19%和24%。
我們認為，未來3年智慧手機增長進入個位數，行業出貨量到15億台基本見頂（三年更換週期）。但無需對行業悲觀，因為目前沒有其他的消費類電子能夠取代智慧手機的地位，同時産業鏈的蛋糕足夠大（消費端5200億美元，電子製造業1500億美元）。
我們更需要關注未來出貨量的結構性變化，總結下來就是“屏芯殼”：更好的螢幕，更大的電芯、搭載指紋識別和自主晶片、新的數據介面和金屬機殼的滲透率提升。建議關注標的：深天馬A（000050）、立訊精密（002475）。
財富證券 何晨 彭志明
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