本週A股市場走勢延續弱勢，投資者情緒延續低迷，對指數走勢看法較為悲觀。

　　年初以來基本面持續出現的利空消息，是導致市場近期快速調整的主因。新年伊始，人民幣貶值加快，市場對資本外流預期提升。雖然隨後央行採取了一定措施抑制離岸市場的過度投機行為，但趨勢思維驅動下，市場對於人民幣貶值預期依然較高。回顧去年“8·11”匯改後人民幣經歷的貶值情況，當時市場貶值預期在人民幣出現有效企穩後才消退。目前，美元兌人民幣即期匯率以6.58為中樞，出現了近一週的高位盤整走勢。不過，短線貶值壓力仍然存在，本週四在岸及離岸匯率繼續下跌。雖然人民幣貶值壓力並未出清，但從長線看，人民幣在貿易順差、人民幣國際化等因素上依然具備基本面支撐，無須過度恐慌貶值。

　　隨著股市的回落，指數已接近2015年年中回調時創下的低點，市場當中一些杠桿資金、股權産品的強平風險，股權質押風險再度暴露。從消息面來看，1月11日晚，同洲電子公告稱因大股東質押的本公司股票接近預警線，申請停牌自救。部分證券公司也出現投資者兩融賬戶被強平的個案。從整體市場規模上來看，截至1月13日，兩市融資餘額只有10239億元，較最高峰2.2萬億已下降50%以上。此外也不存在傘型信託、場外配資等風險。進行股權質押的上市公司約1300余家，整體風險依然可控。不過，在當前市場信心低迷情況下，個別強平案例、質押風險案例的出現，加重了市場悲觀情緒。

　　當前市場信心較為匱乏，基本面缺乏利多支撐。本週開始，2015年12月及2015年全年經濟數據進入發佈期。最新公佈的進出口數據顯示，2015年12月國內進出口增速均超市場預期。出口回升主要與人民幣貶值以及外部需求改善有關。後期若發佈的宏觀數據好于預期，加上市場大跌後部分低估值品種估值洼地更加凸顯，指數有望更多受到來自低估值品種的支撐。

　　從政策角度而言，近期政策面仍在釋放暖意，包括證監會重申註冊制不會造成新股大規模擴容，滬深交易所發文嚴控大股東減持等。央行週四進行1600億元7天期逆回購操作，為今年以來第二次大規模逆回購。臨近春節，央行或繼續維持資金面寬鬆格局，採取降息降準的可能性仍較大。

　　從技術面來看，自1月4日出現的高位大幅破位下行，導致當前市場技術圖形已經走壞。從籌碼分佈圖分析，2015年年中以來入市資金已悉數被套。雖然目前在上證指數3000點整數關口附近仍可能出現一定反覆，前期低點2850點附近亦存在技術面弱支撐，但整體來看，短線在基本面沒有有效利多刺激的情況下，期指築底仍需時日，投資者宜順勢而為，避免逆勢猜底。不過，後期若數據表現或政策面出現超預期利多因素，市場在超跌後亦存在反彈可能。