救市第1彈

　　時隔半年，證監會再度發佈“減持規定”。1月7日，為維護證券市場穩定，實現監管政策有效銜接，充分發揮市場自我調節作用，證監會制定了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》（下稱《減持規定》），自2016年1月9日起施行。這也被市場戲稱為“救市第一彈”。

　　證監會再發“減持新規”

　　去年7月8日，面對市場的連續暴跌，證監會出臺《上市公司控股股東和大股東及董事、監事、高級管理人員減持本公司股票相關事項公告》（即“18號文”）。要求從公告之日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。

　　新年伊始，面對即將到期的《18號文》，市場情緒恐慌。1月7日，在A股四度熔斷之後，證監會休市後發佈了“減持新規”。並表示，由於《減持規定》在現行證券法律體系下，對大股東、董監高減持股份進行了規定，有利於形成穩定的市場預期，化解恐慌情緒。因此，《減持規定》出臺後將不會出現“減持潮”；引發市場大幅下跌的説法沒有根據，投資者應當理性看待、審慎甄別。

　　同時，證監會強調，出臺《減持規定》，並不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩定市場的職能也不會發生改變。今後，證監會將繼續把穩定市場、穩定人心、防範系統性風險作為目標，全力做好相關工作。

　　多家上市公司主動“加鎖”

　　有報道稱，證監會召開緊急會議研究市場情況和討論市場熔斷機制。不過，截至1月7日正常收市時間下午3點，還未有官方消息發佈。

　　同時，交易人士表示，減持問題並非現在市場唯一的問題，甚至也並非最大的問題。“今天早上有報道稱，註冊制具體實施方案將於本月落定。另外又有3家公司首發申請通過。而減持問題，這兩天有那麼多公司公告表態要推遲的。”

　　1月7日晚間，逾18家上市公司大股東密集承諾，年內或半年內不減持公司股份，蘇寧雲商等多家公司更推出億元級別增持計劃，參與穩定股市行動。而加上前兩日率先公告不減持的28家公司，至昨日晚間，主動“加鎖”公司數量已有46家。

　　新舊減持規定對比

　　期限與數量舊規：6個月內上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。

　　新規：大股東在三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的百分之一。在針對大股東通過集中競價交易設置減持比例的同時，為其保留了大宗交易、協議轉讓等多種減持途徑。

　　新規新增內容：區分擬減持股份的來源上市公司大股東、董監高減持股份的，適用《減持規定》，但大股東減持其通過二級市場買入的上市公司股份除外。

　　設置大股東減持預披露制度新規遵循“以資訊披露為中心”的監管理念，要求上市公司大股東通過證券交易所集中競價交易減持股份，需提前15個交易日披露減持計劃。

　　設置限售條件具有下列情形之一的，上市公司大股東及董監高不得減持股份：

　　（一）因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿六個月的。（二）因違反證券交易所自律規則，被證券交易所公開譴責未滿三個月的。（三）中國證監會規定的其他情形。專家觀點

　　武漢大學金融證券研究所所長董登新：

　　這一規定裏有兩個亮點。一個是1%，另一個就是15個交易日。因為它能夠在一定程度上解決資訊不對稱的難題。此外，提前15個交易日的規定能夠讓市場和投資者擁有足夠應對的時間。1%這一數據也表明瞭我們不反對減持，但是減持需要有序進行，不能投機。

　　英大證券研究所所長李大霄：

　　證監會的減持新規給大股東之前不計成本的、無限制的減持念了一個緊箍咒，從而對市場的穩定起到了非常重要的作用。此外，國家隊、險資、大股東、上市公司回購以及上市公司的員工持股計劃都應該出手，而投資人應該冷靜。華西都市報記者白蘭