2016年是A股制度變革的大年。在此，我們梳理了2016年可能影響市場的10件大事，以饗讀者。■綜合

　　1.註冊制推出

　　股票發行註冊制已獲全國人大授權，今年3月1日起施行。

　　機構認為，註冊制對A 股影響更多是結構性的。首先，註冊制發行價格和節奏存在過渡期，大規模增加股票供給可能性不大；其次，核準制向註冊制的轉型，不僅是發行制度的改革，更是對市場思維模式的推進；再次，註冊制使得更多的優秀企業可以解決融資難問題，這也是將資本配置權重新交給市場的表現；最後，註冊制不強調公司的硬性業績標準，而是注重資訊披露的真實有效。這將有利於市場對優秀標的篩選功能開啟冠軍時代，有價值、成長性好的公司會受到市場青睞。

　　2.熔斷機制實施

　　熔斷機制1月1日起正式實施。

　　愛建證券認為，以去年暴漲暴跌時的情況看，考慮停牌因素後，滬深300指數波動5%以上時，中小市值股票早已大範圍漲跌停；而7%時，除銀行板塊外其他個股也悉數被封死漲跌停。僅以效果來看，熔斷制度和漲跌停制度作用有重疊。實行熔斷制度後，流動性受制反而加劇市場波動。但從另一角度看，熔斷制度給了市場各方特別是監管層反應的時間，對市場傳聞引起的大幅波動有積極作用。

　　3.新股取消預繳款全民打新刮刮樂

　　2016年起，打新股將取消預繳款制度。業內人士普遍認為，按持有股票市值配售且不用預繳款，相當於持有流通市值的股民都獲得了一份免費彩票，新股門檻大幅下降，但中簽率會更低。2016年起，新股申購再也不用為打哪只發愁了，打新攻略只有3個字：一把梭！

　　4.經濟觸底反彈

　　機構認為，中國經濟何時是底，根本還是個産能週期問題。自2010年後，中國産能週期已下降6年，對應的大宗商品價格下降4年，PPI下降4年。從國際經驗看，産能週期的單邊下降趨勢極限就是6年到7年，而到了這個時間，必將引起庫存週期的反彈。從微觀財報看，上市公司固定資産投資增速已經有反彈跡象。産能週期反彈幾乎必然發生，反彈也會持續一兩年。

　　5.深港通開通

　　深港通大概率將於2016年上半年開通。

　　廣發證券認為，兩地監管部門已就深港通做了大量工作，開通只是時間問題。目前A股市場趨於平穩。市場不會等待太久。

　　平安證券預計，"深港通"將大概率在一季度或稍晚時候啟動，預計會延續"滬港通"模式，雖然額度可能有所放大，但深市估值水準高於滬港，吸引資金大幅流入可能性不大，對市場只是錦上添花。

　　興業證券認為，相比滬港通，深交所有更多的成長股標的。以(深證300+含H股的深市A股)為例，創業板和中小企業板掛牌股票數佔比高達54%，資訊技術和醫療保健等新經濟行業可選標的顯著多於滬港通，有利於海外投資者參與到創新型中小企業投資。6.“十三五”規劃發佈

　　《“十三五”規劃規劃綱要》將於2016年3月全國兩會期間經全國人大審議後公佈，“十三五”規劃核心要點是“穩增長調結構”，一切改革以此出發。

　　與“十三五”密切相關的主題包括：工業4.0（智慧製造）；走出去戰略（核電高鐵）；人口養老；清潔能源及環保；現代農業化；體育傳媒；服務業發展；大數據與資訊安全；國企改革；區域規劃（東北振興）等。7.戰略新興板推出

　　證監會副主席方星海日前在國務院新聞辦公室召開的新聞吹風會上，明確了明年發展資本市場的五項重點工作。其中一項便是積極發展證券交易所股票市場，豐富市場層次，建立戰略新興板，明年一定要推出。

　　浙商證券認為，建立戰略新興板並實施註冊制後，新興産業融資難問題將得到極大緩解。現有的新興産業上市公司和即將登陸戰略新興板的公司蘊含巨大投資機會。2016年投資機會可能不在於藍籌股的水漲船高，也不在於中小創的“抱團取暖”，而在於高成長新興産業這顆冉冉升起的新星。

　　8.萬億元養老金入市

　　人社部新聞發言人李忠日前表示，“人社部正會同財政部制定資金歸集和劃撥的具體辦法，確保養老金投資運營可以在2016年正式啟動。”

　　2015年8月，《基本養老保險基金投資管理辦法》對養老金投資範圍進行了明確規定：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金産品的比例，合計不得高於養老基金資産凈值的30%。以2014年養老基金累計結余3.56萬億元為基數進行推算，可以有超過1萬億元資金直接或間接地投資于股票市場。9.A股納入MSCI指數

　　隨著人民幣加入IMF（國際貨幣基金組織）的SDR一籃子貨幣，2016年中國A股將可能早于每年一次的市場分類評審期（2016年6月）被納入MSCI新興市場指數。加入初期，可能吸引接近2000億元人民幣海外資金配置A股市場。

　　10.降息降準頻率或降低

　　2015年以來央行5次降準，5次降息，1年期存款基準利率降至1.5%的歷史新低。

　　興業證券認為，2016年在低基數下PPI跌幅將收窄，通縮壓力有所緩解;CPI將處於1%至2%區間，2016年降息空間小于去年，可能只有兩三次，此外，降準效果也將受外匯佔款下滑、貨幣乘數下降等因素干擾。