上月製造業PMI稍遜預期

　　宏觀經濟數據

　　廣州日報訊 （記者周慧）近日國家統計局公佈數據顯示，2015年12月製造業PMI為49.7%，其中消費品製造業穩定增長，特別是汽車製造、農副食品加工、食品及酒飲料精製茶等行業延續了較快的擴張態勢，PMI均處在55.0%以上的較高景氣區間。而非製造業商務活動指數繼續上升，為2015年以來的最高點，擴張動力較為強勁，特別是銀行、證券、保險等金融業商務活動指數連續兩個月處於60%以上的高位景氣區間，表現出較強的擴張態勢。

　　分析人士指出，2015年12月製造業、服務業和建築業PMI全面回升，與2015年11月工業增加值超預期、社會消費品零售總額增速創10個月新高以及百城房價連漲8個月共同表明，中國經濟正在企穩回升。不過，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇並不這麼樂觀，“數據符合預期，延續回暖的勢頭，但這種勢頭要延續下去恐怕比較難，”他表示，“還是需要更多政策寬鬆舉措來維穩，包括雙降、更多的托底政策等。”

　　製造業PMI低於榮枯線

　　統計數據顯示，2015年12月份，製造業PMI為49.7%，高於2015年11月0.1個百分點，近期在臨界點下方窄幅波動。不過國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，上月PMI雖然微幅回升，但仍位於臨界點以下，且低於歷史同期水準。他認為，供給側和需求側雙雙回暖以及消費需求持續釋放，消費品製造業穩定增長帶動指數略為升高，不過近期原油價格降至多年最低點，工業生産者出廠價格指數和原材料購進價格指數持續下降，年底資金緊張狀況更加突出，相關行業企業的生産經營受到一定影響，製造業下行壓力依然較大。

　　金融業處於高位景氣區間

　　儘管製造業PMI仍低於歷史同期水準，不過非製造業PMI為去年以來的最高點。2015年12月份，中國非製造業商務活動指數為54.4%，環比上升0.8個百分點，連續兩個月上升，擴張動力較為強勁。

　　分行業看，服務業總體走勢穩中有進。商務活動指數為53.7%，比上月上升0.9個百分點，高於年均值1.0個百分點，連續兩個月回升。受節日及年末促銷等因素影響，與居民消費相關的服務性行業表現比較活躍，電信網際網路軟體、零售、郵政快遞、倉儲配送等行業商務活動指數均位於較高的景氣區間，業務量實現較快增長。銀行、證券、保險等金融業商務活動指數連續兩個月處於60%以上的高位景氣區間，表現出較強的擴張態勢。

　　數據解讀

　　需求回升帶動生産增速加快，推動中國12月官方製造業PMI微幅回升。趙慶河表示，“總體來看，非製造業的經營活動、市場需求、價格和就業活動均出現回升，為明年經濟開局奠定良好基礎，”物流與採購聯合會副會長蔡進稱，“非製造業的回升雖有一定節日因素影響，但更多體現的是伴隨著經濟轉型，服務業加快發展的內在要求。”

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇亦指出，從國外環境來看，現在仍處於美聯儲加息週期的背景下，全球經濟動蕩、信心不穩。而國內方面，中國提出供給側改革中長期當然是利好，但短期也造成一定不確定性，可能會帶來一些負面衝擊。“數據符合預期，延續11月經濟回暖的勢頭，但這種勢頭要延續下去恐怕比較難。經濟還是不穩、還是比較弱，需要更多政策寬鬆舉措來維穩，包括雙降、更多的托底政策等。”

　　中金指出，就業分類指數小幅下降，預示政府可能增加支出來保障工業就業機會。隨著鋼鐵和煤炭等一些産能過剩行業關閉更多工廠，就業狀況可能保持嚴峻，從而需要財政政策扮演更重要的角色。

　　有專家表示，增長勢頭有所企穩，但由於製造業指數連續5個月處在50以下，製造業仍面臨著困境；貨幣政策將繼續保持適應性，財政政策將更具前瞻性。