新華社上海1月1日專電？ 題：完善資本市場支援企業創新功能 戰略新興板蓄勢待發

　　新華社記者桑彤

　　近期召開的國務院常務會議提出，完善股票、債券等多層資本市場。建立上海證券交易所戰略新興板，支援創新創業企業融資。專家表示，建設戰略新興板契合國家創新驅動發展戰略，也能滿足新興企業的現實需求、有利於多層次資本市場發展，同時也將為投資于新興企業的風險資本提供有效的退出渠道，吸引和帶動更多的社會資本源源不斷地進入新興産業。

　　所謂戰略新興板，是不同於主機板和創業板，主要聚焦于新興産業企業和創新型企業的一個資本板塊。重點服務於已跨越了創業階段、具有一定規模的新興産業企業和創新型企業，尤其是這兩類企業中戰略意義明顯的企業。

　　上海證券交易所原副總經理劉世安認為，單獨設立戰略新興板，有利於形成産業集聚和市場聚焦，打造新興企業“旗艦店”；有利於吸引更多的社會資本進入新興産業領域，推動企業創新發展，並承接國家新興産業創業投資引導基金，滿足新興企業在不同生命週期的融資需求；有利於完善多層次資本市場支援企業自主創新的功能，為中國經濟實現創新驅動的轉變提供強大動力。

　　此外，上海證券交易所首席經濟學家胡汝銀認為，戰略新興板將成為維護國家安全的資本屏障。現在有很多大數據、維護國家經濟安全、網路資訊安全、文化安全等具有戰略意義的企業，這些企業在海外市場對於國家安全來講很不利，包括生物醫藥、ＴＭＴ其他領域的龍頭企業就是典型例證。

　　同時，也為中概股的回歸提供一個通道。當前，一批優質中概股以及原計劃在境外上市的中國企業，正在研究如何更快地在Ａ股上市，而境內資本市場還缺乏承接中概股的整體制度安排。上交所希望通過戰略新興板的推出，以及其他創新制度安排，為中概股回歸提供便利。

　　胡汝銀介紹，中概股目前市值已達2．5萬億元，超過深交所的體量。有很多公司需拆ＶＩＥ架構，也有很多公司通過私有方式回歸。國內音頻行業領頭羊喜馬拉雅ＦＭ日前宣佈，目前已成功拆除ＶＩＥ架構，即將進行Ｃ輪融資，並計劃登陸戰略新興板。

　　更為重要的是註冊制改革。上交所現在的主機板市場已經涵蓋了深交所從主機板到中小板到創業板的各個層次。通過戰略新興板的重新定位，以及上市標準的變化可拓寬資本市場的覆蓋面。並且，通過戰略新興板、創業板、新三板等一系列板塊豐富交易市場的層次，為處於不同生命週期的企業提供全面的融資。

　　“雖然戰略新興板可能會與創業板存在一定錯位，但其與創業板會産生比對效應，而滬深兩大交易所對新興産業企業的良性競爭也將正式開始。”劉世安曾表示，戰略新興板將淡化盈利要求，主要關注企業的持續盈利能力。將引入以市值為核心的財務指標組合，增加“市值＋收入”“市值＋收入＋現金流”“市值＋權益”等多種多套財務標準。還允許暫時達不到要求的新興産業企業、創新型企業上市融資。

　　胡汝銀透露，戰略新興板將與註冊制一起推出。現在已有很多企業在排隊，在這些排隊企業中符合條件的再進行排隊，當戰略新興板的上市企業多了後將會推出指數。對於上市企業的條件，可能要求企業盈利的期限不再是過去的三年，可以是兩年，也可以是一年，但必須講清楚商業模式和未來盈利預測。

　　不過，對於戰略新興板的推出，專家普遍呼籲一定要在證券法修改中引入集體訴訟制，若受到利益侵害將通過法律得到補償。