註冊制來了投資者要把眼睛睜大點
- 發佈時間：2015-12-29 03:29:37 來源：鄭州晚報 責任編輯：羅伯特
註冊制來了
投資者要把眼睛
睜大點
■“領”悟市道
全國人大常委會27日表決通過《關於授權國務院在實施股票發行註冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定》。此決定的實施期限為兩年，決定自明年3月1日施行。
顯然，註冊制的腳步近了。
不少股評人士總喜歡把註冊制稱作“重大利好”“金鑰匙”。我實在搞不懂，這算哪門子的利好？一個再簡單不過的道理是，實施註冊制，將使企業上市提速，一大波企業在未來幾年快速上市，A股供不應求的格局一去不返，高估值的股票面臨巨大的價值回歸壓力，特別是所謂的“神創板”，憑什麼支撐數百倍的市盈率呢？
中國證券市場成立20多年來，新股發行一直都是審批制、核準制。從審批制、核準制轉向註冊制，等於要對新股發行審核制度進行根本改革，由市場説了算，方向是對的。但是，這是一個循序漸進的過程。在社會信用體系缺失的狀況下，如果退市制度形同虛設，那麼，貿然推進股票註冊制，反而有可能給股市帶來災難，將股市變成一片垃圾場。
生生死死，天道迴圈。新中國股市運作20多年以來，上市公司已達數千家。數量之多，速度之快，實屬罕見。然而，不用掰著腳趾，你也能算清楚，有幾家上市公司破産退市？據悉，A股市場年均退市公司只有兩家。企業只要一上市，就可以“長生不老”，沒有錢花了，可以再融資，企業做爛了，還可以重組賣殼。而納斯達克成立23年來，上市企業中有1.3萬家已退市，2008年以來掛牌數量始終保持在3000家左右。
投資者要明白，推行註冊制，管理層將不再為企業上市“背書”。這意味著，投資者需要自己睜大眼睛辨別企業的投資價值。只要企業沒有違法違規，投資者投資失利也不能怪監管層把關不嚴了。
顯然，這將是一件令投資者未來十分頭痛的事情。須知，即便在審批制、核準制之下，新股發行造假現象仍時有發生。巨大的利益誘惑之下，如果有企業鋌而走險，造假上市，業績注水，投資者如之奈何？要知道，股民又不是會計師、審計師，看財務報表的水準沒有那麼高，不可能像劉姝威那樣，一眼就能從洋洋數萬言的財務報表中洞悉藍田股份的神話。
因此，推行註冊制，必須完善監管舉措，重罰欺詐上市行為，嚴格執行退市制度。否則，股市的垃圾長期無人清理，A股很可能變成一個龐大的垃圾場。
鄭州晚報記者 徐剛領
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