【財新網】（記者吳紅毓然）2015年經濟穩增長措施頻出，由此帶來天量信貸投放。據財新記者統計，截至2015年11月末，新增人民幣貸款已經超過11萬億元，已經刷新了2009年以來的歷史記錄。個人住房按揭貸款、房地産業、交通運輸業及批發零售業是新增貸款投向的四大領域。

　　此前財新報道，2015年的新增貸款規模框定在10萬億左右。（見財新網“2015年信貸目標規模與去年持平”）權威人士告訴財新記者，2015年前8個月，人民幣貸款的實際增量已經超過了10萬億元。不過，這是加上了地方債置換的額度來算的。截至9月末，地方融資平臺貸款置換已超1.5萬億元。

　　這稍微超出了機構的預期。平安證券在年初預計，2015年新增全口徑貸款規模在11.5萬億元左右，其中一般貸款額度大約佔85%至90%，大約在10萬億至10.5萬億元左右。

　　“與信貸超常規投放的2009年同期相比，今年以來銀行貸款多增了1萬來億。”原工商銀行行長楊凱生12月18日在“2015金融時報年會”上也專門談及這一現象，指出今年新增貸款佔GDP的比例處於近5年來的最高水準。

　　一方面，市場感覺“惜貸”情緒濃厚；另一方面，確實有大量的信貸投放。天量信貸去往何處？前述人士透露，個人住房按揭貸款、房地産業、交通運輸業及批發零售業是新增貸款投向的四大領域。

　　據財新記者了解，信貸源源不斷“輸血”中鋼這類企業明顯，企業“以貸還貸”的現象比較突出，銀行信貸大量被佔用。目前，A股市場就有200多家的“僵屍企業”依靠銀行輸血存活。在煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、造船、光伏等多個過剩産能行業中，企業借新還舊問題突出。有銀行人士告訴財新記者，以往企業還通過一些過橋手段，從其他地方比如民間借貸拆借一筆資金還銀行錢；現在民間借貸資金鏈也斷裂，企業把問題直接攤開了，“自己都不掏錢了，完全拿銀行的錢‘以貸還貸’，徹底的破罐子破摔。”（見《財新週刊》“不良貸款騰挪術”）

　　有時，地方政府為了保證就業、社會經濟穩定等，往往對出現信貸違約的企業進行救助，甚至要求銀行加大信貸投放。“這種企業難以盤活，相當於把銀行貸款一步步拖成不良。”一位銀行風險部人士説。（見《財新週刊》2014年第33期“鋼企債務連環爆”）

　　其二，新增貸款主要投向個人按揭房貸及房地産業。小微貸款風險冒太高，銀行調整政策做消費貸和按揭貸。一位大行廣東省公司部總經理對財新記者指出，目前信貸投放上，小企業和個人貸款的意願相對較好，房貸、消費貸的需求比較旺盛；但是公司類大項目、平臺類貸款大大減少。“有很多項目的工程進度到一半就停工了，因為投入越多，反而虧損越大，現在停産反而是一種止損。”他説。

　　銀行也慢慢對地方融資平臺開了綠燈。2014年年底有一波罕見的信貸投放高潮。這跟銀行搶搭地方融資平臺項目的“末班車”有關，但現在平臺貸款政策也慢慢放鬆，包括以1.2%利率專項建設基金形式進入。一位四大行省級分行人士對財新記者稱，目前純融資類的平臺是不支援的，但城投是可以新項目貸款的。現在銀行不良貸款在慢慢變大，各家都傾向加大發貸量，讓分母變大。“從9月開始，我們行和不少政府簽訂了合作協議，算是要向政府敞開的一個信號，但是現在真正放款的不多。其中包括一些城投可做的項目。”（見《財新週刊》2015年第41期“地方融資平臺緊箍漸松”）

　　其三，交通運輸領域也增勢較猛。“現在迎來了鐵路、高速公路最好的發展階段。”多位業內人士均對財新記者指出。經濟下行壓力加大，“鐵公基”項目作為穩增長的抓手，在“一帶一路”的框架下，得到大量信貸支援。比如，湖南省就擬投資規模6000億元，打造立體交通樞紐網。工行從總行層面調整信貸政策，適度放寬港口、機場項目的準入條件，允許擴大基礎設施、基礎産業重大項目的銀團參團比例等。（見《財新週刊》 2015年第43期“一帶一路”融資法）

　　“需要注意的是，歷史的經驗已經多次證明，凡是銀行貸款投放過猛了，必然在一段時間後就會出現不良貸款的明顯增加。”楊凱生提醒道，儘管目前我國銀行業資産品質的壓力仍在可承受的範圍內，但銀行業不良貸款率上升的勢頭已經持續相當一段時間了，三季度末又比年初增加了0.36個百分點。目前銀行業不僅撥備覆蓋率下降較快，資本充足率也已經開始受到影響。

　　楊凱生表示，在任何情況下，銀行業信貸增長的空間都應該是有限的。“正是由於産能的過剩滋生了對信貸的過度需求，同時又由於信貸的過度，進一步助長了産能的過剩，也正是由於産能的過剩導致了企業盈利能力不強，又正是由於企業無法盈利影響了它們對銀行貸款的償本付息能力，從而直接衝擊了銀行的信貸資産品質。”他認為，對這些問題如果重視不夠，處理不好，金融風險將會進一步積聚和擴大。

　　央行數據顯示，2009-2014年，新增人民幣貸款規模分別9.59萬億元、7.95萬億元、7.47萬億元、8.2萬億元、8.89萬億元及9.78萬億元。2015年前11個月，新增人民幣貸款已達11.1萬億元。除3月、5月及11月外，其他月的信貸投放均處於同比多增。尤其是下半年開始，放量明顯。

　　具體而言，2015年1月，新增人民幣貸款1.47萬億元，同比多增2899億元；2月，新增人民幣貸款1.02萬億元，同比多增3768億元；3月，新增人民幣貸款1.18萬億，同比少增661億元；4月，新增人民幣貸款7079億元，同比多增1855億元；5月，新增人民幣貸款9008億元，同比少增43億元；6月，新增人民幣貸款1.27萬億元，同比多增1900億元；7月，新增人民幣貸款1.48萬億元，同比多增1.61萬億元；8月，新增人民幣貸款8096億元，同比多增490億元；9月，新增人民幣貸款1.05萬億元，同比多增1928億元；10月，新增人民幣貸款5136億元，同比多增480億元；11月，新增人民幣貸款7089億元，少增2347億元。