昨日，上海景域文化傳播股份有限公司（以下簡稱“景域文化”）正式在新三板掛牌上市，景域文化董事長、驢媽媽旅遊網創始人洪清華在內部員工的公開信中表示，景域文化成為自助遊O2O第一股，同時繼攜程、去哪兒、途牛相繼在美國上市後，驢媽媽成為首家在國內上市的線上旅遊公司。

　　公開資料顯示，公司控股股東、實際控制人洪清華、孟疇、 何余節、李丹、高冬和曾俊控制的景域文化股份比例為29.04%，處於相對控股地位。目前在新三板上市的旅遊企業已經不少，業內分析指出，相較于主機板和創業板，上市新三板的條件較為寬鬆，因此對於收入規模較小、凈利潤較低和實力較弱的企業是不錯的選擇。立信會計師事務所出具的景域文化審計報告顯示，驢媽媽2015年1-5月營收7.99億元，2014年為13.96億元，2013年為7.04億元，線上業務佔總收入的90%以上，凈利潤則分別虧損1億元、1.62億元、0.7億元。

　　實際上，在門票利潤單薄的情況下，自助遊成為驢媽媽優質業務之一，其産品模式為“門票（1）+酒店及相關度假元素（N）”。不久前，驢媽媽宣佈啟用全新的品牌口號“自在遊天下，就找驢媽媽”。洪清華此前表示，驢媽媽從誕生第一天起就專注于自助遊市場。同時，還推出了驢媽媽自駕等細分品牌。有觀點指出，驢媽媽的融資能力、業務佈局以及行銷等方面落後於其他OTA，自助遊或許是它的救命良方。數據顯示，驢媽媽自助遊收入在總收入中佔比逐年提升，2013年、2014年及2015年1-5月，驢媽媽自助遊收入線上上業務營收中的佔比分別為 31.96%、39.63%和47.51%。易觀智庫分析師朱正煜認為，自助遊空間非常大，目前驢媽媽的業務也主要集中在這一領域，此外依託母公司景域集團在景區方面也具有一定優勢。另一方面，去年自助遊已經佔據旅遊市場的半壁江山，達到55.3%。主辦券商推薦報告指出，線上平臺驢媽媽以門票預訂業務在行業站穩腳跟，通過自助遊搶佔休閒度假遊市場。

　　不過報告同時指出，驢媽媽仍然面臨短期內難以盈利的困難。線上旅遊的市場滲透率不斷增加，而攜程、去哪兒、途牛、同程、阿裏旅行等OTA的競爭也越發激烈，甚至線下旅行社也開始積極介入線上，在如此激烈的市場環境下，景域文化在銷售、管理等方面的支出逐年增加，因此一直無法實現盈利，而未來仍將繼續擴大營業規模，短期內面臨難以盈利的風險。

　　除了大環境的危險，相較于其他OTA，驢媽媽的發展仍然較為落後。勁旅網數據顯示，驢媽媽在去年中國線上景區門票預訂市場份額排名中僅居於第五位，佔比8.2%，整體線上門票預訂市場線上滲透率也僅為5.5%。有觀點認為，經過去年和今年各大OTA對景區的滲透，驢媽媽的門票這一先天優勢也在逐漸喪失。而在景域文化上市之前，中投顧問高級研究員薛勝文曾表示，驢媽媽的發力的確略顯落後，並沒有積極發力資源端，搶得先發優勢，如果驢媽媽欲上市，當前的發展戰略相對較為保守，難以提高投資者對它的估值，驢媽媽需要制定出更長遠的發展戰略。（記者 陳傑 白帆）