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美聯儲加息誰最受益

  • 發佈時間:2015-12-17 02:31:54  來源:國際商報  作者:吳家明  責任編輯:羅伯特

  再一次,美聯儲在股市波動加劇、大宗商品價格下跌和信貸市場緊張的背景下作出歷史性的利率決定。

  對於經歷過數輪美聯儲加息週期的人來説,過去7年有些不正常:利率一直維持在零附近,股市回報一直強勁,但通脹一直溫和。由此可見,美聯儲雖曾多次加息,但像現在通脹溫和以及在股市估值較高的情況下加息還是比較罕見。

  歷史數據表明,美聯儲利率緩步上行的背景有利於股市的演繹。在美聯儲加息週期中,大盤股通常跑贏小盤股,而全球股市表現好于美股。晨星的研究顯示,截至上個月的10年時間裏,美國大盤股股票的平均年投資回報率為7.5%。

  海外財經專欄作家勞倫斯·雷維丁指出,在股市估值普遍高企,美聯儲開啟利率正常化進程的背景下,市場投資偏好會轉移到質地優良的“白馬股”上,投資者應回避公用事業與電信等高股息率的股票,重點關注消費板塊中的績優股。有基金經理表示,那些成天追逐熱門題材股的投資者應逐步減倉,加倉那些績優大盤藍籌股。

  Marketwatch專欄作家威廉·沃特茲曾撰文指出,在美聯儲首次加息過後,美股上升動能則略顯不足,需要較長時間恢複元氣。

  彭博追蹤的20種新興市場貨幣指數今年以來已經下跌15%,創下2008年金融危機以來的最大跌幅。法國興業銀行表示,在美聯儲加息之後,新興市場貨幣有機會稍事喘息。美聯儲發出的緊縮信號將有助於減輕新興市場的痛苦,但不會是治療新興市場貨幣的靈丹妙藥。

  也有分析人士表示,畢竟美聯儲的決策是獨立的長線思維,具體加息時點遠遠不及加息幅度和過程重要。高盛是最早預計美聯儲將於12月加息的華爾街大行。高盛首席經濟學家哈祖思表示,為了不受措辭的限制,美聯儲可能在本次聲明中剔除“漸進”字樣,美聯儲會強調未來加息的速度是緩慢的,加息路徑取決於經濟數據。

  被稱為“美聯儲通訊社”的《華爾街日報》資深記者希爾森拉特警告説,美聯儲非常擔心未來會重回零利率。期貨市場認為明年利率水準比美聯儲官方預期的更低,部分原因也是認為利率可能重回零。目前,美聯儲預計到2016年12月利率會達到1.375%,而期貨市場只有0.76%。

  (摘編自12月16日證券時報)

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