主持人：劉暢

　　股民聊天室

　　臨近2016年，機構們紛紛舉辦投資策略會，拋出各自看好的“明年股市投資主線”。註冊制也越來越近了，退市制度有望同步實施，可以説，明年的A股市場面臨太多的變數。希望機構眼中的投資主線，可以為投資者明年的佈局提供一定的借鑒。

　　聚焦成長與改革

　　“成長”和“改革”是拉動經濟的兩大引擎。因此，機構們一致認為，2016年的投資配置重點應該是“成長”和“改革”。首先，可以繼續淘金TMT，唯“新”、“炫”不敗；同時注重國企改革，包括兩方面：一是主業轉型，傳統行業轉身新興行業；二是供給側改革，即傳統行業的整合革新。藍籌股仍具備階段性估值修復機會，將成為重要的防禦力量。

　　■國泰君安首席 任澤平

　　目前A股走勢仍是存量資金撬動，因此，投資方向仍是成長股。轉型期的典型特點是，負利率會進入新常態，成長股承擔結構調整的成本，有利於新興行業。兩個關注點：一是增量資金的優勢；二是改革背景下的發展牛。舊的時代已經落伍，新的時代來臨。新興産業正在蓬勃興起，一輪“從上到下”和“從下到上”的變革正在中國醞釀。

　　■興業證券

　　2016年應關注四大領域：一是科技股，可繼續淘金TMT，唯“新”、“炫”不敗；二是現代服務業，立足人口結構的轉變，迎接消費升級新時代，看好傳媒、醫療保健、教育、體育、旅遊、文化等；三是關注新股機會，包括新股、次新股、受益於IPO的價值股、中概股回歸及海外並購等；四是政策主導型的新投資機會，如“十三五”規劃、智慧城市、新能源汽車等，以及國企改革及並購重組、週期股的反彈等。

　　■招商證券 王稹

　　明年A股市場的主要特徵應是“轉型牛、螺旋市”。近期關注的熱點事件包括：美聯儲加息進程、限售股解禁情況、宏觀經濟短暫回暖、社保資金入市、MSCI、註冊制等。當前市場存在很多交易型機會，集中在“自下而上”的主題炒作中。幾乎所有新興産業明年都會受到關注，輪番表現的概率很高。就投資方向而言，應更多關注一下板塊：智慧製造、生態城市、國企改革、“十三五”規劃受益板塊、教育資訊化、網際網路傳媒、網際網路醫療、養老醫療服務、體育、安防、大數據、IP、VR、軍工改制等。

　　註冊制影響深遠

　　對A股來説，註冊制改革將影響深遠，投資者的選股思路也將因之改變。機構普遍認為，註冊制將導致A股估值重心下移，打破小盤股高溢價的格局，削弱“殼資源”的價值，令市場回歸“價值投資”。是否會分流場內資金，還要看註冊制改革後的新股發行節奏。

　　■國海證券

　　註冊制超預期降臨，券商投行和直投業務直接受益。註冊制是提升股市服務於實體經濟的核心機制，國家的目的很明確，希望通過註冊制提升股權融資的效率，為實體經濟“補血”，發展新興、創新類企業。註冊制在2016年上半年推出的概率較大，預計全年IPO公司可達500家，IPO承銷費用將達200億元，加上再融資、債券融資及財務顧問費用，預計券商投行業務的收入明年將達550億元，比今年增長近50%。此外，註冊制還打通了創投項目的退出渠道，利好券商直投業務。

　　■川財證券

　　一旦註冊制啟動，以下四類主題性投資機會值得關注。一是券商板塊，尤其是投行業務較強的綜合性券商；二是園區、創投類企業及其影子股，如中江地産、魯信創投、海越股份等；三是殼資源。2016年上半年，虧損股將面臨最後一次瘋狂炒作，建議關注停牌較多的行業以及收購過優質資源的公司。從行業看，商貿、有色金屬、交運等領域因重大資産重組而停牌的個股佔比較高；四是具有稀缺性的行業及個股。註冊制使可替代品增加，新股的稀缺性減弱，投資風格將偏向於價值投資。

　　■媒體人 吳少龍

　　註冊制要來了，殼資源的價值將降低，垃圾股的炒作或有所收斂。漫長的上市排隊和繁瑣的審核流程，曾致使A股上市資格稀缺，殼資源的價值很大。一旦註冊制啟動，上市時間將大大縮短，殼資源將不再稀缺，借殼上市和炒作垃圾股的行為將有所收斂。同時，中小創股票的估值也將大幅回落，小盤股高溢價的格局有望就此打破，市場將回歸“價值投資”，沒有基本面支撐的個股將難以獲得投資者的青睞。

　　■天津股俠：我還是認為，一季度是2016年最好的抄底時機，底部都在悲觀中誕生，頂部都在瘋狂中見頂！

　　■睿睿_小寶：賺錢不是年年有，遇到好行情，就要把握好！

　　■朋友：今年爆了一次倉，至今虧40%，杠桿的威力！明年想賺回來。

　　■利弗莫爾：2016年將是希望與危機鏖戰的一年。從進入股市那天起，我就知道，做什麼不重要，重要的是一定要贏。

　　■股民觀點