記者 齊航

　　人民幣進入IMF（國際貨幣基金組織）特別提款權（SDR）貨幣籃子後，人民幣匯率走勢成為國際國內市場的一大焦點。

　　但由於SDR正式“入籃”尚需時日，其對國際社會增持人民幣的刺激效應仍然有待釋放。在此背景下，中國新近公佈外匯儲備、出口數據的下跌，成為人民幣匯率的短期利空。昨日人民幣兌美元匯率跌勢加速。截至收盤，在岸人民幣兌美元（CNY）下跌0.15%，報6.4179，創2011年來最低收盤水準；離岸人民幣也跌逾百點，跌幅0.19%，報6.4861。

　　在受訪的部分市場人士看來，國內經濟下行壓力不減和美元升值加息預期的雙重擠壓下，人民幣匯率仍有貶值空間，但震蕩區間相對可控，並無大幅貶值基礎。對於有海外購物、求學、出遊計劃的市民來説，可適時換匯；而在資産配置方面，有條件的可適度增加美元資産配置。

　　外儲意外大降 匯率承壓下行

　　短期利空因素的襲擾，成為引發此次匯率下行的主導因素。中國外匯儲備11月意外大降872億美元，為1996年有數據以來第三大月度跌幅。同時，最新外貿數據的表現也並不樂觀。中國11月出口同比(按人民幣計)下降3.7%。

　　外匯儲備和外貿出口的雙雙回落，映射出人民幣匯率短期所承受的下行壓力。而昨日人民幣匯率的加速下跌，正是這種壓力的集中反映。

　　若將人民幣匯率放在一個更大的背景下審視，當前仍然存在繼續貶值的空間。“關鍵還是因為有內外雙重壓力。內部壓力主要是經濟增速的下行、出口表現的疲軟和國內流動性的寬鬆。外部壓力則是美元指數突破100，升值加息趨勢已經確立，這也會對人民幣形成衝擊。”中信銀行杭州分行資深理財師丁志毅認為。

　　匯豐銀行預計人民幣將於明年進一步貶值，並伴隨著更大的雙向波動。

　　震蕩加劇但風險可控 尚無系統性風險

　　儘管人民幣兌美元存在進一步貶值的可能性，但接受記者採訪的多位市場人士都對長期走勢表示樂觀。

　　人民幣自8月調整中間價定價機制以來，匯率走勢已由單邊上漲轉向雙向波動，但震蕩區間依然可控。就在日前舉行的人民幣納入SDR吹風會上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱直言擔憂人民幣大幅貶值大可不必。因為經濟還在中高速增長，增長的態勢沒有改變，目前我國貨物貿易還有較大順差，外商直接投資和中國對外直接投資仍在持續增長，外匯儲備也非常充裕，這些因素決定人民幣沒有持續貶值的基礎。

　　短期可擇機換匯

　　適度增加美元資産配置

　　“早知道就早點換匯了，換晚了就怕要多花一兩千元。”在得知人民幣匯率走低之後，市民黃先生有些後悔。因為年底有出遊歐洲的計劃，他也擔心人民幣繼續貶值會波及兌歐元匯率，影響出國遊的購買力。

　　儘管人民幣並無長期系統性風險，但站在居民購物和理財角度，通過適當操作來規避風險仍然必要。

　　對此，丁志毅建議市民能結合自身需求，進行有針對性的換匯或者資産配置操作。比如明確有出國旅遊、求學計劃的市民，可以充分利用換匯額度將人民幣轉化為外幣。而對於有財富管理需求的高凈值人群，可以適度增加對美元資産的配置。借助海內外市場貨幣匯率和利率的差異，尋找資産保值增值的適宜途徑。

　　“比如手裏持有64萬多的人民幣現金，可以先換成10萬美元的現金，做一個4.5%左右利率的存單質押，然後投向一個6%左右收益率的保險理財産品，這樣就有1.5%-2%的利差空間，還可以獲得匯率變動的收益。”丁志毅舉例説。

　　當然從長期趨勢來看，隨著人民幣國際化的加速推進，未來將有更多國家持有和使用人民幣，人民幣與外幣的兌換將更加便捷，出國旅遊和購物時頻繁使用人民幣並非遙不可及，此外還可以更方便地投資國外不動産、股票和債券，減小匯兌風險，不用大費周章地尋找套利投資空間。