萬科第一大股東易主！

　　今日晚間萬科一則公告，引來一片譁然，剛剛還以一句“沒有授權回應”令人浮想聯翩前海人壽，如今公告與其一致行動人12月4日第四次舉牌萬科，持股比例突破20%，超過華潤近5個百分點，借此成功擠下華潤，晉陞萬科第一大股東位置。

　　在短短半個月時間內，鉅盛華就完成了對大盤股萬科的連續兩次舉牌，其資金籌措能力令人咋舌之餘，也讓人不禁好奇：如此規模的資金是如何迅速到位的？所幸的是，萬科今晚發佈的詳式權益變動公告較為詳細地披露了鉅盛華的資金路徑，讓這個問題不至於無解。

　　權益變動公告的披露，讓鉅盛華對萬科兩日的搶籌路徑浮出水面——通過資管計劃産品，以漲停價或最高價殺入，涉及資金97.59億，搶籌套路與遊資極為相似。

　　奪下第一大股東寶座前後投入332.16億

　　券商中國記者根據公開資料進行測算，保守估計，鉅盛華和前海人壽為了奪下第一大股東席位前後投入資金332.16億元。同時公開材料也顯示，鉅盛華在連續發起舉牌行動的這段時間裏，曾多渠道籌措資金，其中大部分買入股權曾涉及或仍涉及杠桿資金，目前已公開的資金渠道包括融資融券、收益互換（注：已回購）、資産管理計劃和股權質押（仍未解押）。

　　此外公開資料也顯示，鉅盛華在11月24日-26日3天時間裏和3家資産管理公司發起了7個資産管理計劃，這7個資管計劃全部明確“可用於投資萬科A股股票”，表決權都歸屬於委託人，並且這7個資管計劃在表述中都表明其具有資金結構分級（優先和劣後）。

　　值得留意的是，數據也對萬科的此前的漲停走勢提供了更多細節：上述7個資管計劃對萬科的投資，全部是在11月27日-12月4日期間買入萬科，其中有三個賬戶曾在12月2日以漲停價買入。

　　三天成立7個資管計劃

　　權益變動公告顯示，鉅盛華本次舉牌是通過資管計劃在深交所以集中競價交易的方式完成，合計買入了萬科A股5.49億股，佔萬科總股本的 4.969%。具體而言，這些資金分別來南方資本、泰信基金和西部利得等3家公司的7項資産管理計劃，而鉅盛華都是在11月24日-26日這三天才和上述三家公司簽訂。

　　權益變動公告顯示，鉅盛華本次舉牌是通過資管計劃在深交所以集中競價交易的方式完成，合計買入了萬科A股5.49億股，佔萬科總股本的 4.969%。具體而言，這些資金分別來南方資本、泰信基金和西部利得等3家公司的7項資産管理計劃，而鉅盛華都是在11月24日-26日這三天才和上述三家公司簽訂。

　　揭開萬科漲停之謎

　　權益變動公告的出爐，也説明瞭部分此前萬科暴漲行情的原因。數據顯示，上述7個資管計劃中，安盛1號是在11月27日-12月2日期間買入萬科9764.91萬股，安盛2號和安盛3號是在12月1日-2日買入萬科萬科8972.45萬股和8454.06萬股，而這三者買入價格區間上限都是18.24元，而這一價格恰恰是萬科在12月2日當日的漲停價。這意味著，這三個資管計劃在12月2日當天都曾以漲停價挂單買入。

　　此外，泰信1號在12月3日-4日買入了萬科8269.94萬股，西部利得寶祿1號也在12月4日買入了萬科1839.57萬股，這兩者的買入價格區間上限均為19.8元，而萬科也在12月4日創下近年最高價格每股19.84元。這意味著，這兩個資管計劃在12月4日當天都曾以接近最高價的價格買入萬科。

　　根據公告提供的買入價格區間和買入數量，以價格區間的中值進行估算，可以估算出，鉅盛華通過上述7個資管計劃在11月27日以來一共買入萬科5.49億股，合計耗資97.59億元。

　　332.16億舉牌背後的五路資金

　　根據鉅盛華披露的2014年年報，鉅盛華截至去年年底的總資産為283.13億元，賬面貨幣資金只有3.23億元，全年凈利潤也不過2.62億元，只是這樣的規模似乎還難以完成搶奪萬科20%股權的“蛇吞象”壯舉。

　　綜合多方的公開資訊，鉅盛華在今年內多方籌措資金，尤其是在連續舉牌期間，其籌資方式更是涵蓋了險資、兩融、收益互換、資管計劃和股權質押等5種類型，其中後4種資金可説是明顯的帶杠桿資金。

　　根據11月20日公告，鉅盛華在7月和8月通過融資融券的方式買入了萬科0.34%股權，通過收益互換的方式買入了8.04%股權，其中通過收益互換買入的部分是通過華泰、銀河、中信和國信4家券商完成，目前該筆8.04%股權已經全部回顧歐

　　此外，根據11月11日公告，鉅盛華已經將其持有的7.28億股質押給了鵬華資産，該部分股權佔萬科總股本的 6.59%。

　　值得留意的是，為了加強其籌資能力，鉅盛華在今年先後5次增加其註冊資本，分別是在8月增資一次、10月增資一次，以及11月增資3次，一口氣將註冊資本增加至了163億。(券商中國)