歐洲央行再度量化寬鬆的消息傳出後，歐洲股市應聲大幅下挫，歐元走強。上週四收盤時，法國CAC40指數下跌3.6%至4730.21點，英國金融時報100指數下跌2.3%至6275點，德國DAX30指數跌3.6%至10789.24點，創出兩個多月來的最大單日跌幅。歐元對美元匯率飆升，上週四上漲3.4%至1.0974美元，創下6年來最大單日漲幅。歐洲股市匯市如此反應主要是因為市場普遍認為歐洲央行此次推出的量化寬鬆措施力度不夠，遠遠低於市場預期。市場此前普遍預期歐洲央行會將隔夜存款利率下調至-0.4%，將每月600億歐元購債計劃再增加100億歐元。有分析認為，由歐洲央行量化寬鬆力度不夠引起的市場反應，將使歐洲金融環境趨緊，且歐元區通脹年率更難以達到歐洲央行提出的2%政策目標，最終不得不再度實施量化寬鬆措施。不過，歐洲央行這次量化寬鬆舉措雖低於市場預期，但卻加大了對歐元區經濟的刺激力度，這凸顯出歐洲央行寬鬆政策與美國趨緊政策立場之間的分化，並會影響外匯和債券市場今後多年的走勢。

　　經濟分析人士指出，歐洲央行這次降低利率完全是形勢所迫，歐元區經濟前景暗淡和通貨緊縮風險不斷加大迫使歐洲央行不得不採取連續降息等寬鬆貨幣政策措施。目前，歐元區經濟雖處於復蘇軌道，但復蘇勢頭依然脆弱，經濟增長速度遠遠落後於美國，也低於歐盟平均水準。此外，歐元區失業率保持在兩位數的高位，凸顯出歐元區成員國政府或央行採取刺激措施的必要性。統計數據顯示，歐元區今年第三季度經濟增長率只有0.3%，歐元區11月的通貨膨脹率只有0.1%。

　　歐洲央行將存款利率從-0.2%下調至-0.3%，實際上意味著向那些把多餘資金存放在央行的銀行收取更多費用，旨在鼓勵銀行增加向工商企業放貸。歐洲央行在延長購債計劃的同時，還擴大了資産購買計劃範圍，今後不僅購買歐元區成員國中央政府發行的債券，也會買進歐元區成員國地方政府發行的債券。歐洲央行行長德拉吉表示，新政策將使自去年6月以來一系列政策的寬鬆效果進一步加強，使歐元區經濟復蘇獲得更強動力，提高歐元區對近期全球經濟震蕩的抵抗力。

　　歐洲央行今年3月正式實施包括購買歐元區成員國政府債券在內的擴大版資産購買計劃。截至11月27日，由歐洲央行和成員國央行組成的歐元系統已購買公共債券4455億歐元。歐洲央行內部在是否需要再度量化寬鬆問題上存在著較大分歧。歐洲央行德國籍執委魏德曼等人認為政策已經超級寬鬆，經濟也在反彈，因而反對繼續採取任何寬鬆政策行動。但是，歐洲央行執委莫爾許等人則認為擴大量化寬鬆實屬合理，必要時歐洲央行仍將對採取更多行動持開放態度。受歐元區量化寬鬆規模龐大、歐元持續貶值和油價可能止跌回升等因素影響，歐洲央行也許會在今後較長一段時期內維持現行量化寬鬆政策不變。