25日，申萬宏源和國泰君安兩家知名券商同日召開2016年投資策略會，對於明年滬指總體走勢，兩家機構均謹慎看多。申萬宏源認為慢牛逐步來到，滬指至少摸高4000點； 國泰君安認為，滬指最高有望到達4500點，擇時策略的重要性將進一步提升。

　　【股指走勢】謹慎看多滬指表現稱至少摸高4000點

　　申萬宏源首席策略分析師王勝團隊在2016年投資策略會上表示，A股2016年將上演市場與改革預期的“交際舞”，其認為，中性假設下，滬指至少摸高至4000點，創業板指觸及3550點。

　　具體來看，王勝團隊認為，明年滬指將在3050點與4750點之間波動，而創業板指波動區間在2250點至4250點，波動幅度仍然比較大。

　　國泰君安方面同樣對股票市場的機會表達了樂觀，其認為滬指明年將在3200點到4500點的核心區間內實現震蕩。

　　國泰君安表示，擇時策略的重要性將進一步提升。風險偏好降到冰點時仍然是最好的買點。可以預見，個別性的信用風險將在2016年出現上升，可能帶來股市低估與好的買點。

　　【市場風格】同時看好“春季行情”一季度風格或將切換

　　申萬宏源認為，2016年一季度“兩會”前的傳統春季躁動仍是做多的時間窗口，將迎來一次改革創新預期修復、增量資金推動的上行，隨後市場在融資壓力、大非減持壓力之下，可能震蕩加劇，預計明年下半年G20杭州峰會時間附近市場仍有一次上行的機會。

　　國泰君安認為，A股或將在2016年春季出現風格切換。舊常態下，市場往往在施工旺季之前博弈低估值股票的上漲空間。新常態市場則需要微觀數據的逐步確認，才能夠形成明顯的風格方向。外部資金價格在2015年下半年已經快速下降，這也會成為春季大切換的重要催化劑。

　　國泰君安表示，在春季大切換之前，建議主要把成長股作為進攻性配置的方向。需要注意，如果穩增長預期在市場更快出現，春季大切換可能提前半個月到一個月時間。

　　【實戰策略】共同強調“成長性”申萬“盯大”國君“盯小”

　　申萬宏源認為，2016年在傳統領域仍將看到大量跨界成長，而投資者也很可能在春季躁動中看到傳統行業大市值股票的表現機會。行業配置上，申萬宏源將其稱為SHARE的N次方組合，其中S指體育、H指醫療服務、A 指前衛科技、R指休閒娛樂、E指教育、N指新能源。同時創投、國企改革也是2016年重要的戰略配置。

　　國泰君安在行業配置上的觀點更側重成長性：一是高端製造業，如資訊技術、生物産業、高端裝備、節能環保；二是現代服務業，如大娛樂、大健康、大文化；三是移動資訊産業。春季大切換期間，應更注重配置業績基本面逐漸好轉的行業及公司，如金融、交運、地産基建鏈條等。主題投資方面，著重推薦消費服務升級的90後消費、體育、教育、資訊經濟主題以及十三五的自貿區、美麗中國主題。 綜合