■ 談股論市

　　對於“港股通”遇冷這件事，下一步放寬“港股通”投資標的，降低投資門檻卻是必須直面的兩件事情。

　　11月17日是滬港通開通一週年的日子。數據顯示，截至11月13日，“滬港通”成交金額合計21228.62億元人民幣。其中，“滬股通”累計成交15346.64億元，“港股通”累計成交5881.98億元。

　　上述數據顯示，在滬港通開通的第一年裏，滬港通的成交總體上並不活躍，一年的成交金額甚至只相當於A股市場火爆時一天的成交量。尤其是“港股通”交投更顯冷靜，這種情形與滬港通開通之前的境況形成鮮明對比。

　　那為什麼“滬港通”開通後，“港股通”的交投卻出現了遇冷現象呢？誠如港交所行政總裁李小加所言：滬港通是一座開放的大橋，而不是一場音樂會，無法用一週或者一個月的上座率來衡量它的成敗；相反，它的價值可能需要兩三年或更長時間才能驗證。也正因如此，人們不能因為“港股通”遇冷而否定“滬港通”的積極意義。但即便如此，正視“港股通”遇冷的事實還是有必要的，這有利於找到問題的根源所在。

　　“港股通”何以遇冷？這與“滬港通”開通之前的“港股開戶熱”其實是有一定聯繫的。因為對於內地投資者來説，如果開通了港股賬戶，就沒有必要再選擇“港股通”了。此外，這還與“港股通”50萬元資産的門檻設置有很大的關係。為了“滬港通”的平穩著陸，“港股通”設置了50萬元的門檻，這個門檻實際上直接就把內地股市最大多數的中小投資者擋在了“港股通”的大門之外。畢竟目前A股市場符合50萬元以到府檻設置要求的投資者佔比不足7%，93%以上的投資者都被這一門檻擋在了“港股通”之外，“港股通”想不遇冷都難。

　　更為重要的是，港股與A股兩個市場的風格不同，這大大放緩了內地投資者通過“港股通”投資港股的步伐。畢竟A股市場是一個以投機炒作為主的市場，市場偏向於炒作題材股成長股，而香港股市是一個價值投資的市場，投資者追捧藍籌股。而且“港股通”的投資標的也是以藍籌股為主。正是基於這種不同，這就需要一個適應的過程。更何況在最近這一年，A股上演了一輪小牛市行情，市場賺錢效應明顯，內地投資者因此樂不思蜀。

　　從上述分析中不難看出，“港股通”遇冷，有的因素是難以改變的，有的因素是需要時間來改變的，有的因素是下一步就可以改變的。所以，對於“港股通”遇冷這件事，下一步放寬“港股通”投資標的，降低投資門檻卻是必須直面的兩件事情。實際上，在內地投資者可以通過各種渠道直接開通港股賬戶的情況下，“港股通”繼續保留50萬元的門檻設置並無太多意義。

　　□皮海洲（財經評論人）