新版新股發行的徵求意見稿本週公佈，這是一個與以往歷次新股申購都不同的新版IPO，年內28家新股發行之後，明年就將按此新股升級版運作，從本週公佈的新版來看，至少有如下幾點值得關注的：

　　第一，所有從二級市場買入的股票都具有“含權”的性質，都可以申購新股。此次市值的規定既吸取了13年前實施過的市值配售套路，又吸取了現行申購的優點，規定市值的計算以T-2前20個交易日的平均市值為準，鼓勵投資者中長線持股，這有利於市場的穩定。

　　第二，並非所有新股都在網上網下同時發行，可能適當向網上發行傾斜。新版IPO中規定2000萬股以下的新股採取由發行人和承銷商定價發行，不進行詢價，網下也不進行配售，那就是小票全參加網上搖號了，這個比例究竟有多大呢？根據目前在證監會排隊且披露了發行計劃的575家候審企業中，首次公開發行股份不超過2000萬股的有141家，佔比四分之一，也許這個比例還會擴大，鋻於此，熱衷於網下申購的人要注意了，並不是每次IPO都能參與的。

　　第三，依然會採取低價發行。這些年來，我們經歷過市場化發行，結果見到了最高發行價148元，最高發行市盈率130倍，後來又改為幾乎都按22倍市盈率發行。所以，新版IPO的定價原則就特別受關注。上周，證監會發言人表示，依然按低價發行原則，至於低到什麼程度，還得看具體的方案。低價發行意味著上市公司首次發行圈錢減少，而受益的是不特定的新股中簽幸運者，這個原則的確定也算是給二級市場股票的持有者發點紅利吧，儘管這個紅利對中小投資者而言微乎其微，但有總比沒有好。

　　第四，分段圈錢可能是擬上市公司的融資戰略。基於上述兩點，接下來那些擬上市公司可能採取分兩段實施的融資計劃，比如一家公司首次發行2000萬股，發行市盈率22倍，上市後炒高到40元，公司在一年之內再提出增發的再融資計劃，發行價30元，認購者還是會絡繹不絕吧，分兩步走既可活躍了股價，又照樣圈到錢，實際上今年上半年發行的那批新股中已經有了在下半年進行增發的版本，這種融資模式一旦發揚光大，中國股市的那批未來的小票就有了新的玩法。

　　第五，發行失敗機制和黑名單處罰機制，在當下的市場中似乎沒有多大意義。新版IPO規定，發行繳款不足七成就發行中止，不是明確了低價發行麼？那就在未來相當一段時間中不會出現繳款不足七成的現象；還有也不會出現連續在一年累計三次不繳款的現象，所以，這些條款對現在的市場沒實際意義。

　　新版IPO徵求意見稿是出來了，關鍵要看最終出臺的定稿以及正式實施的細節，對此所有投資者都會有一個適應過程，實際上也並不複雜，只有按新版方法參與一兩次就會適應，當然，從時間上看要放到明年了，就眼前而言，還是要將即將發行的28家新股對付過去，對股市的二級市場而言，在這28家新股的發行期間，大盤走勢還會有點波折，但震蕩的幅度不會太大。應健中