“雙11”對於阿里巴巴而言意義非凡。去年的“雙11”是阿里巴巴第一次向世界展示中國消費者的強悍實力，而投資者也用真金白銀給予回報，阿里巴巴的股票順勢衝上120美元的高點。但在今年的“雙11”期間，阿里巴巴的股價卻在下跌，並沒有收穫想像中的利好。

　　“究其原因，一方面是由於美國資本市場對‘雙11’已經有了預期，另一方面，有觀點認為，‘雙11’很可能透支了消費者很長時間的購買力。同時，美國資本市場對阿里巴巴近期遭遇的假貨指責也表示出擔憂。目前國外投資者對阿里巴巴的未來的發展前景，持較為謹慎的態度。”業內人士對《經濟參考報》記者表示。

　　全面國際化

　　事實上，從2014年開始，阿裏的國際化戰略就已浮出水面。今年的“雙11”，阿裏則直接打出了“全球狂歡節”大旗，以此來向外界展示阿裏國際化業務的成果。除了幫助中國消費者購買國際産品外，阿裏還將幫助國外商家在中國尋找商業機會。

　　業內人士分析認為，在現有國內業務增速放緩的背景下，巨大的全球市場機遇巨大，因此阿裏才會積極地、持續地推動全球化戰略。

　　紀源資本合夥人童士豪認為，相較國內市場，海外市場對阿裏而言更具吸引力。“阿裏銷售額國際化部分不到20%，如果能做到60%、70%是國際化，阿裏會比現在的規模大5倍。”童士豪這樣預測。

　　另有市場分析指出，目前沃爾瑪等國際連鎖商超中的大多數商品來自中國，而阿裏這樣的公司有能力代替沃爾瑪，將中國商品直接銷售給海外消費者。

　　今年6月阿裏董事局主席馬雲在美國闡述公司全球化戰略時表示，阿裏計劃在五年內成為全球首家銷售超萬億美元的公司，並希望阿裏來自中國以外的收入超過50%，而現在這個比例僅有4%；國際企業不僅可以通過阿裏平臺進入中國銷售，還可以利用阿裏平臺向其他地區銷售，這將構成阿裏全球業務收入的一部分。

　　轉型數據服務

　　在大多數消費者，甚至投資者的印象中，阿裏仍是一家電子商務公司。但從阿裏目前涉及的業務來看，已經遠遠超出了“電子商務”這一范疇。目前，阿裏旗下業務除了有強勢的電子商務外，還涵蓋了物流、金融、雲計算、影視娛樂、醫療服務等諸多領域，以交易資訊為基礎的“數據服務”業務，已雛形初現。

　　事實上，阿裏在近期已經多次透露出了上述資訊。10月8日，阿裏董事局主席馬雲發出公開信表示，用GMV（商品交易總額）來衡量阿裏的業績以及預測其業務前景已不太合適。“很多人把我們和其他電商公司混為一談，並因此用我們的GMV增長率作為對我們模式的評判標準。實際上，狹義的電子商務僅僅是今天阿里巴巴集團戰略的一部分，我們追求的是打造一個開放、透明、協同的商業基礎設施平臺。”

　　馬雲介紹，截至2015年6月底，阿裏共有34000名員工，其中，專門從事“中國零售市場”與GMV有關的員工數僅不到一萬人，這部分員工支撐了接近3萬億元的交易額，佔了中國零售消費總額的9%，每人平均支撐3億元，展現了極高的運營效率；除了電子商務，阿裏約半數的員工以及關聯公司螞蟻金服和菜鳥，從事著具備重大戰略意義的新業務，包括物流、網際網路金融、大數據雲計算、移動互聯網、廣告平臺等業務，以及十年後基於數據技術的健康和數字娛樂業務，“我們稱之為‘double H’産業，Health and Happiness”。

　　市場人士認為，馬雲此前已經在多個公開場合提出“數據服務”這一概念以及相應的服務形態，上述公開信則向外界傳遞出一個明確的信號，即通過淘寶、天貓、支付寶等平臺的前期運作，阿裏已經具備了大規模開展以交易資訊為基礎的“數據服務”業務的能力，並開始朝這一方向快速轉型。

　　投資者態度謹慎

　　儘管“國際化”和“數據服務”讓阿裏的發展前景充滿想像力。但目前投資者，特別是國外投資者對阿裏的未來的發展前景，卻持較為謹慎的態度。

　　阿裏在美國市場的股價起伏就是説明。去年9月19日，阿里正式登陸紐交所，並以250億美元融資額創下全球史上最大規模IPO紀錄。上市初期，阿裏股價受到投資者追捧，去年11月股價一度攀高至每股120美元，創下其股價紀錄。但隨後阿裏股價一路下滑，並於今年8月跌破發行價每股68美元，並一度跌至每股57.20美元的52周最低水準。近期，美國股市整體向好，阿裏股價企穩，目前股價維持在每股75美元左右，但和去年11月每股120美元的高點相比，股價跌幅已超過35%。

　　多數華爾街分析師認為，一方面投資者出於對中國經濟前景的擔憂，認為中國國內消費市場增速可能出現減緩，進而影響阿裏未來的增速；另一方面，阿裏上市以來通過大舉收購等方式，進入包括醫療健康、影視娛樂在內的全新業務，這令投資者擔憂，多元發展的阿裏在這些新業務上，未必能取得預想的成功，並有可能影響其原有主業。

　　此外，國外投資者對阿裏的諸多新業務並不了解，也不理解其與阿裏目前主營業務之間的關係。今年下半年以來，《財富》等美國媒體就對阿裏眾多新業務的可行性提出了疑問，而《巴倫週刊》則更是質疑阿裏業績存在造假嫌疑，未來股價有可能繼續下跌50%。還有不少投資者還表示，阿裏目前正在大力推進O2O業務，並在這一領域卻大量投入，但這一業務是否能為其帶來巨大收益目前還很難判斷。

　　美國投資者theStreet.com分析文章指出，美國投資者對阿裏前景的不確定，主要是不了解中國市場。目前，多數美國投資者都用亞馬遜作為阿裏在美國市場的對標企業，因此只要阿裏展開的業務和亞馬遜類似，就會得到投資者的信任；反之，就會産生懷疑和擔憂。但美國和中國的電子商務從市場環境到用戶習慣均有很大的不同，因此阿裏從事的一些新業務，特別是O2O業務，並不能得到美國投資者的理解。而事實上，O2O業務在中國除了深受用戶支援外，還擁有廣闊的市場，更重要的是，擁有較為直觀和健康的商業模式，並可以帶來直接的現金流。

　　美國投資者網站MarketWatch.com認為，阿裏很難通過馬雲等高管的公開信等方式説服投資者，唯一的辦法就是用事實説話。所以，今年的“雙11”是阿裏向外展示其“國際化”和“數據服務”業務成果的時候。未來阿裏還需要通過展示不斷提高的業務收入和業務佔比，來説明其“國際化”和“數據服務”業務的可行性和前景。否則，投資者仍會對其發展前景持謹慎態度。