在國家隊救市資金進場掃貨之後，最新的三季報顯示，個人股東在前十大股東名單上露臉的機會越來越少了。目前最有代表性的非萬科A（000002）的劉元生莫屬。這位在萬科上市時就是其前十大股東的投資者，在今年的三季報，終於在前十大股東名單上消失。取而代之的，則是證金公司以及參與救市的證券公司。

　　總體收益較豐厚

　　熟悉萬科歷史的投資者，應該都會知道劉元生的故事。這個音樂人，在萬科上市的最後關頭，應萬科創始人王石救急之請，拿出360萬元買下萬科的法人股，幫助萬科順利上市。結果由於法人股無法流通，被迫持有十多年，一舉成為十億級富豪，締造了中國證券市場上長期價值投資的神話。按劉元生的説法，他投資萬科是衝著王石去的，也因此，後來法人股雖然解禁了，但是王石仍在擔任董事長，所以劉元生也一直持股不動如山，20多年來依靠送轉股，一直名列萬科的十大股東榜。這是萬科自1988年在深圳掛牌交易27年來的第一次。

　　有意思的是，今年夏天雖然A股經歷暴跌，但是萬科由於質地不錯，加上迅速出臺了力度較大的救市措施，因此其股價相當穩定，在指數暴跌超過50%的情況下，萬科的跌幅僅為10%左右，甚至於在救市過程中，即在7月下旬還創出了年內新高16元。按照昨日的收盤價計算，劉元生當初投入的360萬元，截至昨日收市市值已經高達18.14億元，資産達到原來本金的504倍，成為中國價值投資的第一人。

　　 有可能持股未動

　　在萬科最新披露的三季報中，前十大流通股股東已經再也沒有個人投資者的身影了，全部是清一色的機構投資者。除了前三大股東是老股東外，剩餘7家機構投資者全部是今年三季度國家隊救市後新進入的股東。其中，證金公司以3.3億股成為第六大流通股東，銀河證券、中信證券、華泰證券三家券商均以超過2億股的持股量進入十大流通股股東榜單。今年8月剛剛成立的德贏1號專項資産管理計劃也以2.28億股成為第九大流通股股東。第十大股東是前海人壽旗下的聚富産品，持有2.18億股。這樣，劉元生持有1.34億股是不可能成為前十大股東了。

　　相關數據還顯示，經過三季度，該公司每人平均擁有的持股數量大幅上升，從6月底的每人平均持有20277股，大幅上升到每人平均持有29245股，每人平均持股數量增長45.60%。考慮到目前第四大股東、第十大股東均出自前海人壽旗下，萬科目前大股東有籌碼更加集中的趨勢。

　　從目前的跡象來看，劉元生未能上榜的主要原因還是持股數量不敵國家隊造成的，未必是其進行了減持。一是劉元生多次表示，投資萬科就是看好王石，在目前萬科兩位主要高管王石、鬱亮都沒有離職的情況下，突然減持的可能不大。二是萬科的股價在今年保持穩定，而隨著降息以及房地産調控措施放開，房地産形勢有望好轉，目前並非減持的好時機。三是在接受採訪時，萬科董秘譚華傑稱，劉元生從未離開（萬科股東）。四是萬科近兩年的分紅方案都是派發現金，去年是10派4.1元，今年是10派5元，按劉的持股，今年7月剛剛到手一筆稅後6350萬元的分紅，並不缺錢。

　　值得注意的是，去年5月28日剛剛成立的國信金鵬分級1號私募基金（投資經理為鐘宇），成立伊始就開始密集增持萬科，截至今年三季度末，該基金持股比例達到4.70%，止步于舉牌線前。這只基金是深圳市盈安財務顧問有限公司託管的一個産品。盈安合夥人是由包括萬科集團董事會主席王石在內的1320名事業合夥人組成的，是萬科“事業合夥人”的運作實體平臺。（韓平）