徐翔被抓事件：一種交易模式的終結

　　價值投資能否取代“敢死隊”

　　屢次被傳“出事”的私募一哥徐翔，最終真的出事了！

　　據新華社消息，上海澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經理徐翔等人通過非法手段獲取股市內幕資訊，從事內幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機關依法採取刑事強制措施。目前，相關案偵工作正在嚴格依法進行中。

　　昨日，徐翔概念股遭遇“黑天鵝”，集體大幅殺跌。同時，兔寶寶、盾安環境、富春通信等多股在投資者關係互動平臺上撇清與徐翔和澤熙的關係。兔寶寶昨日回答投資者提問表示，未見澤熙買入或持倉。盾安環境在投資者關係互動平臺上回應稱，從最新股東名冊來看，未見澤熙又買入和持倉情況。富春通信在投資者關係互動平臺上表示，經查詢股東名冊，截至2015年10月29日，澤熙投資及旗下産品未持有公司股票。

　　綜合來看，真正受衝擊最嚴重的是三季度澤熙仍持股的公司，基本都是一字跌停，以及2014年、2015年澤熙參與增發方案但尚未實施的公司， 如華東重機和樂通股份。

　　從昨日盤面看，澤熙概念股的殺跌也令前期“妖股”紛紛回落，新能源、二胎等概念成為跌停集中營，遊資主導的海欣食品、上海普天、海倫鋼琴、戴維醫療、洛陽玻璃等紛紛跌停。

　　作為“漲停敢死隊”的總舵主，“一哥”的隕落在私募界引起熱議，交易派和博弈派的私募表現沉寂，但還是有部分同行表示惋惜。

　　而對於價值派的私募來説，不少人士認為徐翔事件的影響並沒有那麼大。進化論資産王一平認為，徐翔的優勢在於擅長博弈，利用市場的情緒賺錢，很多經典案例，多是投機為主，價值投資很少。很多股票炒作概念，背後並沒有基本面的支援，變成了一個純博弈場，徐翔被抓事件或有助於重構A股的生態。

　　徐翔出事後，如果少一些什麼“王的女人”，少一些特立A、潛能恒信這樣的“妖股”，對絕大多數投資者來説，也未嘗不是一件好事。炒妖股，炒概念的風氣停下來，或許能有利於恢復金融市場合理配置資源的功能。洪水退去後，我們將迎來一個新時代。

　　豐嶺資本董事長金斌認為，短期內徐翔被抓事件會對投資者有一定的震懾作用，但如果只是對個案進行抓獲、審判，而不是從制度上進行變革，那對股市也不會有根本性的影響。若這是監管層對股市採取制度變革的一個信號或者開端，可能長期來看，對股市是一個重大利好。

　　深圳徐星投資張東偉認為，證券市場從沒有神話，從古至今總有人想以各種手段來挑戰，其實就跟非要研製永動機一樣，結局早已註定。做任何行業，沒有基礎理論的根基，遲早出問題。

　　挺浩投資康浩平認為，徐翔並不會給市場帶來太大影響，就算影響，時間也只會持續在今天開盤之後的半小時或者兩小時，然後市場該漲漲，該跌跌，説起來，大家都太高看他了。因為市場太大，徐翔實際上只是一個小散戶，一家小私募，儘管他過去有過傳奇，但不可能長期影響中國證券市場，一切都將按照原來的軌跡繼續運作。

　　東方港灣但斌認為，資本市場如果亂象叢生，也一定有辦法治理。如果老是劣幣驅逐良幣，也只能悲哀了。據證券時報

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　　無論公募還是私募，都應合規化運作

　　作為剛剛崛起的中國私募基金行業的“傳奇”人物，澤熙投資掌舵人徐翔被查，震驚了證券市場。而在今年九月份的一次見面中，這位私募巨鱷還對記者侃侃而談。

　　有業內人士表示，一旦司法認定了徐翔等人的行為構成內幕交易或者操縱股價，其通過澤熙發佈的私募産品在運作中涉及內幕交易、並且從內幕交易中取得非法獲利，那麼獲利有可能被沒收。

　　澤熙投資進入前十大流通股股東的上市公司，公司大股東往往在資本運作方面對股價上漲有著較為強烈的訴求。公司在澤熙投資進入之後，釋放的業績資訊較為樂觀，以利潤高增長、扭虧為主；雖然少部分上市公司報告期預虧甚至鉅額虧損，但是這些公司往往具有重組預期，以致公司不斷發佈澄清公告。

　　證監會新聞發言人此前表示，2014年以來，市場操縱行為出現了一些新變化、新特點，出現“以市值管理”名義內外勾結、通過上市公司發佈選擇性資訊配合等新型手段操縱股價的案件。

　　在業內人士看來，徐翔的隕落意味著一個新的監管週期的開始。無論是證券業還是基金業，無論是公募還是私募，在未來一段時間內，合規化運作都將是核心議題之一。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，目前證券監管部門正在進行監管轉型，未來勢必將更多的精力放在打擊市場的違法行為上，內幕交易、操縱市場等行為將受到更為嚴厲的懲處，整個A股市場的環境將有望得到凈化。

　　據新華社