■一週操作指南

　　本週多空指數

　　古振華：★★★

　　蘇海彥：★★★

　　？？行情回顧題材持續發力 股指延續反彈

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周市場延續反彈走勢，成交額持續攀升，滬深兩市分別上漲0.62%、2.01%，中小板、創業板分別上漲1.47%、3.65%；板塊上看，醫療保健、民營醫院、智慧醫療漲幅居前，倉儲物流、養殖以及公共交通板塊小幅調整。央行降息降準有助於市場風險偏好改善和無風險利率下行，本週A股有望延續震蕩反彈格局，短期可關注受益“雙降”的金融、地産、農業、基建等板塊，而資産配置荒帶來的資金充裕亦將使得主題投資機會層出不窮。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市繼續大幅反彈。中段銀行股有一段時間表現非常強勢，在指數大幅跳水的過程中起到了支撐作用。“健康中國”這一概念帶動中小板和創業板當中生物制藥和醫療相關的個股本週連續上漲。週五權重板塊熱點切換，房地産板塊尾盤的出色表現讓指數再次尾盤快速拉升。本週市場出現了熱點題材帶動大盤走強的典型走勢，市場的日成交量又開始逐步增加，大盤很明顯正在從前期的低迷狀態中逐步走出來，中線行情的可操作性增加。

　　國聯證券研究所研究諮詢部陳曉（S0590513120001）：市場連續反彈之後，上週三在沒有任何利空消息影響之下出現無端暴跌，主要是由巨大的獲利盤和解套盤拋壓所引起的。當前市場整體環境逐漸趨暖，對於後市無需過度悲觀。

　　？？大勢展望央行“雙降”造就良好氛圍

　　古振華：在三季度GDP增速破7、CPI和PPI下行的背景下，週五央行宣佈“雙降”，超出市場預期。“雙降”有助於降低社會融資成本，引導無風險利率下行，提升市場風險偏好。

　　考慮到PPI依然低於-5%，實體企業實際利率依然很高，同時，為對衝外匯佔款減少，穩定基礎貨幣投放，貨幣政策仍有寬鬆空間。央行放開存款利率上限，利率市場化走完了最後一步，這將充分發揮市場優化資源配置的決定性作用，促進經濟轉型、調結構。總的來看，本次“雙降”以及二、三季度以來的一系列貨幣寬鬆和財政支出政策有望支撐基建投資反彈、幫助房地産復蘇和提振汽車銷售等，從而推動四季度經濟好轉。

　　海外來看，中國央行“雙降”、歐央行暗示擴大QE以及日本央行也有望擴大寬鬆規模提振了市場情緒，上週全球股市普遍上漲。9月歐元區CPI初值同比萎縮0.1%，再次陷入負通脹，歐洲央行週四宣佈維持利率在紀錄低點不變，且保持現有的量化寬鬆計劃規模，但表示將在12月政策會議上再檢驗當前貨幣政策，並考慮是否擴大QE，且不排除進一步降息的可能。在全球主要央行的寬鬆浪潮席捲之下，接下來的一段時間，全球低利率環境很可能繼續盛行。美聯儲本週27-28日會議以及日本央行10月30日會議或將再次成為市場的焦點。

　　蘇海彥：上周國際市場的表現比較突出，除了油價下跌之外，歐美股市受到歐洲央行有望實施量化寬鬆的積極預期推動繼續反彈。國際市場的良好表現給A股市場造就了比較好的氛圍。

　　目前市場主要受到三大積極因素的推動：1.歐洲繼續實施量化寬鬆的可能性大增，這會引發全球市場近一步跟進；2.國內9月份經濟數據不佳，而且最新公佈的第三季度GDP增速回落到6.9%左右，這讓市場投資者對利好政策的出臺充滿積極的預期；3.十八屆五中全會即將召開，管理層對於目前經濟形勢的態度很快就會明朗，因此會議的時間點接近時市場也會有比較積極的預期。

　　從市場的波動性來看，週末利好的預期沒有能夠兌現的話週一週二市場出現調整的可能性會比較大，最近一個月預計市場都會圍繞對利好政策的憧憬來炒作週末行情，因此短線波動的節奏一定要注意。

　　陳曉：目前支援股票市場走強的宏觀環境並未發生變化。貨幣政策基調仍未發生變化，而宏觀經濟增速仍處於進一步放緩階段，實體經濟對資金吸納仍然較弱，導致了貨幣需求與貨幣供給的剪刀差仍然存在，圍繞在股票市場的場外資金仍然十分充裕。

　　其次，改革動力仍然較強，國企改革系列文件仍在穩步有序地推進，而五中全會上對“十三五”規劃的討論，未來仍然能在股票市場上掀起主題投資熱潮。因此，週三的急速殺跌是對近期獲利盤的一次有效清洗，同時也給了一次場外資金入場的契機。但考慮到在經歷了前期大跌之後，投資者的信心仍未完全重建，隨著市場的進一步走高，投資者的謹慎情緒也將逐步增加，後市仍不排除會有反覆。

　　？？操作策略本週有望震蕩反彈 中期可配置低估品種

　　古振華：操作策略上看，“雙降”對市場是利好，本週市場或將震蕩反彈。中期而言，“雙降”或難以立竿見影地解決國內有效供給與有效需求不足的結構性矛盾，投資者需要冷靜客觀地對待政策利好。從上週五晚“雙降”後離岸人民幣匯率下跌以及大宗商品先漲後跌的走勢來看，A股的持續走強，需要更多方面因素的積極配合，因此，四季度A股很可能基本維持在震蕩中緩慢攀升的格局。

　　短期來看，金融、地産、農業、基建等傳統行業將受益於雙降；中線來看，投資者可重點關注基本面和政策面均具有相對優勢的行業個股，比如代表國家科技戰略方向的大數據和人工智慧板塊，以及“十三五規劃”中投資可能超預期的新能源汽車、核電等領域個股。

　　蘇海彥：就市場熱點而言，有兩大方向是近期需要注意的。首先一點就是現在市場新近出現的熱點——“健康中國”，一旦涉及“中國”概念的個股一般都會受到市場的熱捧，因此“健康中國”這一概念一旦短期有回落的機會就是低吸的時機。另一個比較重要的方向就是“十三五”規劃。全國和各地的“十三五”規劃都有望近期陸續出臺，得到政策扶持的行業會有中線表現的好機會，重點關注新能源、環保等熱點行業。

　　南方日報記者 郭家軒