美元指數自94水準企穩以來，持續展開超跌反彈，本週已成功站上96整數關口。除了技術面市場空頭回補操作以外，美國樓市數據表現亮麗以及歐洲央行後期可能的放鬆政策進一步激發了美元的漲勢。美國9月房屋開工大幅增加，市場對出租公寓的需求強勁，表明儘管經濟增長步伐放緩，但房屋市場持續穩步改善。美國商務部稱，房屋開工增加6.5%，經季節調整後年率為121萬戶，連續第六個月超過100萬戶，顯示房屋市場正經歷持續性復蘇。

　　由於全球需求疲軟和美元走強拖累出口，經濟少有亮點，房屋市場成為其亮點之一。企業試圖減少庫存增加，能源領域資本支出疲弱，也拖累經濟下滑。經濟活動突然緊急剎車，預計第三季增長年率低於1.5%。第二季增長3.9%。儘管住宅建築只佔國內生産總值(GDP)的不到3%，但房地産對經濟有廣泛的影響，房屋價格上漲能夠推高家庭財富，因此支撐消費者支出。

　　反觀歐元區，歐洲央行臨近週末宣佈維持利率不變，將在12月決定是否祭出進一步刺激舉措。央行行長德拉吉表示，央行正在研究新的刺激措施並可能最早在12月推出，如有需要準備進一步下調已經為負的存款利率，以抗擊物價下跌。由於歐元區19國的消費者物價9月下跌，外界呼籲歐洲央行擴大或延長每月600億歐元的資産購買計劃。該計劃於今年3月開始實施，以幫助通脹率回升至接近2%的目標水準。

　　德拉吉重申通脹預期持續下跌，部分是由於石油需求低於預期，致使歐洲央行從更寬的範圍考慮可能的措施，包括下調存款利率，以提振通脹率。他強調歐元走強、商品價格下跌以及新興市場經濟狀況惡化是歐洲央行將要監控的主要風險。2014年油價暴跌的基本影響逐步消退也可能會幫助通脹率屆時上升。這一講話令歐元兌美元遭遇近兩個月來最大單日跌幅，並可能在近期拖累歐元持續承壓。

　　加拿大央行本週宣佈維持現有利率不變，並指出將對新當選的自由黨政府的赤字財政計劃採取觀望態度。同時，央行稱加拿大經濟已走出了上半年的下行趨勢，但指出今年兩次降息的效果連預期的一半都沒有達到。加拿大央行將2016年和2017年國內生産總值(GDP)增長預期分別下調至2.0%和2.5%，高於今年增長1.1%的預估。加拿大新當選總理自由黨黨魁特魯多承諾將在未來三年每年赤字支出多達100億加元，佔GDP的0.5%，以提振經濟。

　　市場對此的解讀為央行的政策立場溫和，但計劃中的赤字財政可能有助於央行避免再度下調利率。加拿大作為主要的能源出口國，經濟增長因油價下跌而受挫，但央行認為底線是經濟增長動能在不斷增強。在非資源行業，人們期望看到的復蘇跡象更為明顯，之前貨幣政策行動的刺激效果和過去一段時間加元貶值持續刺激加拿大經濟，預計短線加元可能仍然處於承壓下行階段以配合本國經濟成長。中國銀行 周君泱