週二大盤收紅，讓市場得以延續反彈勢頭。在眾多利好因素出現的同時，隨著近期市場不斷磨底企穩，場外配資清理對市場的影響開始退潮，而場內兩融業務也開始出現回暖跡象，融資交易也隨之有所活躍。據記者了解，近期已有不少券商陸續開始放寬兩融業務指標，這對於近期因清理配資而遭受打擊的市場信心恢復，或將會起到一定提振作用。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　盤面

　　滬指盤中站上3200點

　　隨著近期市場不斷磨底企穩，場外配資清理對市場的影響開始退潮，而場內兩融業務也開始出現回暖跡象，融資交易也隨之有所活躍。近期兩市融資餘額四天內第三次上升，明顯呈現反彈勢頭。截至9月21日，上交所融資餘額報5896.11億元，較前一日增加6.81億元。深交所融資餘額報3482.83億元，增加9.98億元。兩市合計9378.95億元，增加16.81億元。

　　同時，兩市成交量能近日也在逐步上升。週二滬深兩市量能合計為6725億元，較前一交易日有所增加。在市場資金推動下，週二市場也再度延續了反彈趨勢。

　　據了解，近期不少券商已經加快了放寬兩融業務指標標準的步伐，一些券商通過調整標的證券或可充抵保證金證券來更加方便投資者進行融資業務，還有券商修改了融資融券合同，包括降低平倉線，在觸及追保或平倉時給予投資者更多便利等。

　　國金證券18日發佈公告稱，將根據有關法律、法規、規章和規範性文件、業務規則以及融資融券業務需求，對《融資融券合同》進行了修訂，而新合同將從9月28日起生效。

　　其中最重要一處修改則是對追保和強平執行標準和執行程式的修改。此前國金證券規定，“融資融券交易中根據維持擔保比例而設立的警戒線和平倉線分別為150%和130%。”而這一規定這也被認為是兩融業務推出後五年時間內，整個券商行業普遍認可的風險指標。

　　而修訂後，投資者維持擔保比例的負擔有所降低，當觸及風險指標時也更為靈活了。首先，融資融券交易根據維持擔保比例，設立提取線、警戒線、追保線、追保到位線和平倉線，分別為300%、140%、130%、140%和110%。另外，原本投資者每一筆融資、融券交易的最長期限不超過180天，且不得展期。而更改之後投資者可以申請展期，由公司決定是否辦理展期。

　　建議

　　回避高估值、純講故事的中小市值個股

　　就週二市場表現來看，繼週一站上20日均線，滬指週二再度上攻，且盤中成功站上3200點，也是提振了市場人氣。縱使成交量上仍未出現明顯放大，但連續三天回升，還是顯示出了場外資金入場意願有所增強。市場普遍認為，當前市場估值仍有優勢，股指震蕩築底也漸入尾聲。

　　與此同時，本輪暴跌之後，場內投資者仍然謹慎，但大類資産比價角度，A股吸引力上升。7月份以來保險、創投、私募基金頻頻掀起“舉牌潮”，産業資金已暗自佈局。

　　據統計，截至目前已有32家家上市公司被舉牌，其中前海人壽舉牌數量5家，中科招商15家，國華人壽6家、陽光保險2家。32家被舉牌上市企業中有12家國企，6家地産公司，除了萬科、浦發銀行以外，大部分被舉牌公司市值在100億以下。

　　既然市場已逐步企穩，一向嗅覺敏銳的産業資本也已搶先出手，是否意味著市場會就此迎來一波大反彈呢？答案未必。

　　“考慮到美國短期加息預期有所降溫，國內清理配資的事宜階段性得到緩解，市場短期內大幅殺跌的空間被封住，”齊魯證券分析師李立峰分析指出，但市場信心的恢復需要時間，風險偏好以及當前的市場成交量難以支援市場普漲格局，廣大投資者還應該有耐心。“畢竟市場有其合理的運作規律，儘管會有上下波動，但終究會回歸價值合理區間。中長期來看，市場終會霧霾消散，在經歷過反覆磨底階段後，市場趨勢線上行指日可待。”

　　另外，在此階段，對於廣大中小投資者而言，市場短期存在的一些不確定因素仍會消解市場回升的力道。一位資深市場人士告訴記者，隨著宏觀經濟增長下行與資本市場的大幅調整，部分投資者已開始擔憂上市公司三季報的業績增速，有可能會面臨公司經營業績下滑與企業做業績動力不足的雙殺。

　　隨著十月份清理配資結束與上市公司三季度業績落地，市場的不確定將逐漸減弱。就目前來看，當前場內外杠桿資金比流通市值約3.4%，已經逐步接近成熟市場水準，而615股災前曾達7.2%，A股去杠桿已經接近尾聲。

　　而上市公司三季報業績實際披露將在10月份開始。根據同花順數據統計，截至9月20日，兩市已有1329家公司披露了三季報預告，其中預增、續盈、扭虧等業績報喜公司有784家，佔比59%。

　　對此，業內人士也指出，考慮到國內經濟增速下行以及資本市場三季度的大幅波動，三季度上市公司業績存在較多的不確定性，識別雷區個股應成為投資者的當務之急。

　　“在上述不確定的預期變為確定之前，市場將繼續處在磨底階段。”對於此階段的投資機會把握，齊魯證券分析師羅文波建議，在這期間，以消費、醫療為主的防守型藍籌應該作為主要的配置方向；其次，穩增長的措施帶來的投資機會是主題投資首選方向，包括區域性規劃與財政投資的重點領域，諸如核電的重啟；關注生態文明等板塊的主題性投資機會；關注國有企業發展混合所有制經濟相關改革任務部署落實驅動的國企改革主題機會，重點關注電力、石油、天然氣、鐵路、民航、通信、軍工等領域的國有上市公司。

　　另外，李立峰也建議，投資者接下來要回避那些高估值、純講故事的中小市值個股，“整體上部分必需消費品板塊的機會會大於上半年中小市值高估值的板塊，具體到行業，建議配置白酒、中藥以及低估值的電力股。”