除了那些銜著金湯匙出生的，大概沒有哪個企業不曾感受過對資本的饑渴。已經享用過幾道資本大餐的外賣平臺“餓了麼”日前又啟動了F輪系列融資，領投、跟投都是如雷貫耳的大佬。但是圍繞其融資額和融資後估值等引發了一場舌戰。有人懷疑它明明只吃了個七成飽，卻非吧唧著嘴説“撐死我了”，“餓了麼”也趕緊翻開賬本自證清白。

　　在眼下的創投圈，誇大融資額幾乎成了公開的秘密。以至於國外媒體人經常虛心求教國內同行，“報道融資額的時候，打個幾折才合適呢”？

　　要回答這個問題殊非易事。按照投資人徐小平所説的這種“行業內新默契”，多數公開的融資額基本上“僅供參考”。比如業界估計，公司在A輪能融到上億元的國內不過十幾家。但今年以來，各類報道中稱A輪融資超過1億元人民幣或2000萬美元的公司已經超過60家。

　　實在欲探究竟，可供參考的只有近期十幾家IPO公司招股書的數據：某電商龍頭一筆9.6億美元的融資，對外稱15億美元；某生活平臺一筆4500萬美元的融資，對外稱6000萬美元；最誇張的某團購網站，把融來的5000萬元人民幣，説成了2億美元。

　　多數情況下，誇大融資額對創業者和投資人來説是“共贏”。短期看，炒作的數字越大，在吸引眼球、聚攏用戶方面就越有效，有利於公司的擴張；長期看，前期的高融資額會提升估值，有利於退出時“賣個好價”。而對於一些“燒錢續命”的公司來説，時不時給對手點威懾，就如同大猩猩拍打胸脯，如同像野雞豎起羽毛，是求生必要的演練項目。

　　如何無中生有地集聚起各類資源，是各類創業傳奇最大的看點。“石頭湯”就是個這樣的故事。有3名打完仗返家的士兵，一路奔波，又累又餓，但討不到一口飯吃。來到一個村莊後，士兵們支起一口大鍋，扔進去幾塊石頭，倒滿水，點起柴火開始燒。他們對越來越多的圍觀者説：“我們在煮石頭湯！”大家都想嘗一嘗這神奇的湯，人越聚越多。為了讓湯的味道更好，村民們有的拿來鹽和胡椒，有的拿來馬鈴薯、牛肉、番茄。結果驗證了士兵的説法：用石頭煮出來的湯確實鮮美無比。

　　比起創業者融資、IPO等“從0到1”的大事，諸如把計價單位從人民幣順手改為美元、在投資額後面隨便加個零等，都不過是“從N到N+1”的小節。只要能喝到最後煮出來的湯，誰還計較鍋裏原先到底有幾塊石頭？

　　看起來融資造假這個“善意的謊言”只有獲益者沒有受害方，“真實融資額”只能變得越來越像恐龍般稀有。

　　但對資本不擇手段的追逐，真的像它表面上看起來的那麼無辜、無害嗎？我們只能杞人憂天地做一推理。

　　人為抬高的資金壁壘，在給後續資本進入增添難度的同時，也給創業者增添了外來資本稀釋股本的擔憂、過度業績承諾甚至對賭協議綁架經營的隱患。最終，面對經濟形勢不夠明朗的前景，趨於謹慎的投資行為，必然帶來融資泡沫的消減，每一家創業公司最終要回答那些投資的終極問題，關於模式、關於盈利、關於估值。（原文來源：經濟日報 作者：齊 平）