應對美聯儲加息底氣在哪
- 發佈時間：2015-09-19 00:33:19 來源：京華時報 責任編輯：羅伯特
為期兩天的美聯儲會議備受全球關注，焦點在於是否宣佈加息。
贊成加息者認為，金融危機7年以來，美聯儲一直維持接近零的利率水準，在量化寬鬆已經全面退出時，利率應該從非正常的零利率迅速恢復到正常水準。同時，從經濟數據看，美國經濟增長率已經達2%-3%，是歷史最好最快時期，失業率維持在5%的歷史低點。數據已經充分支援加息。再者，加息靴子不落地，對全球經濟的影響越來越大。
反對加息者認為，全球經濟金融市場動蕩加劇，美聯儲此時加息無異於雪上加霜，還可能引發美元升值刺破新興市場泡沫，從而引發區域性金融風險，不排除傳染到全球。同時，從數據上看，8月份美國CPI包括核心CPI都降到歷史低位，似乎也不支援立即加息。
縱觀歷史上美國每一次進入加息通道後，都會對全球帶來較大影響，特別是給金融市場帶來震動。從目前看，影響最大的是新興市場。啟動加息後，資本必然從新興市場返回美國，極有可能刺破泡沫，引發金融風險。目前新興市場貨幣貶值、資本外流、大宗商品價格暴跌就是徵兆。
中國是新興市場大國。美國量化寬鬆時大量資本流進中國，如今美貨幣政策收緊必然造成資本大量流出。8月份中國外儲下降將近千億美元就是警示。美聯儲加息對中國股市、樓市等市場都會帶來影響，對人民幣匯率、外儲都會帶來波動，進而對中國國內流動性帶來衝擊。
但是，中國有應對美聯儲加息的底氣和資本。最大的資本是中國有3.5萬億美元的外匯儲備，任何規模的資本流出波動都能應對自如；同時，中國仍然是貿易順差，外儲增加的基礎仍很牢固；再者，中國對外匯管控的能力非常強。此外，中國經濟增長率仍在較高水準，這是應對一切外來衝擊的最大資本。
因此，美聯儲加息對中國衝擊非常有限。需要強調的是，央行需要綜合運用存款準備金率、公開市場操作等手段，調節好由於外儲下降造成的市場流動性被動緊縮現象。
