繼錦融運通老闆蔣定格跑路、紅嶺創投遭遇P2P史上創紀錄的1億元壞賬後，深圳粵利通成為進入9月份以來第一家跑路的P2P平臺

　　近期，P2P平臺的平均收益率持續下降。網貸之家聯合盈燦諮詢發佈了《中國P2P網貸行業2015年8月月報》，月報顯示，8月網貸綜合收益率創近期新低，僅為12.98%，環比7月下降了60個基點（1個基點=0.01%）。

　　跑路、壞賬纏身

　　線上金融搜索平臺融360數據顯示，繼錦融運通老闆蔣定格跑路、紅嶺創投遭遇P2P史上創紀錄的1億元壞賬後，深圳粵利通成為進入9月份以來第一家跑路的P2P平臺。深圳粵利通平臺網站無法打開，QQ客服離線，電話無法接通。目前投資者集中在外地，有投資2.8萬元的投資者在浙江當地報案，警方暫時未受理，其投資者們已經組建QQ群，準備前往深圳集體報案。

　　另外，福州一家名為“得利盈”的網路貸款平臺網站關閉、負責人失聯，福州、泉州、廈門、莆田等地均有人在該平臺進行投資。事件發生後，部分投資者已在當地報警。公開資料顯示，得利盈是福州紀仕元網路技術有限公司運營的網站，該公司成立於2013年5月20日，法人代表婁江亮，註冊資本100萬元，註冊地址為福州市晉安區岳峰鎮福新中路90號新華園3號、4號樓及群樓連接體78店面，但投資者實地走訪後發現，這家平臺的註冊地址根本不存在。

　　股市擊穿3000點、銀行理財跌破5%、“寶寶”徘徊3.2%……8月以來，理財市場一派低迷，而歷來標榜“高收益”的P2P也在幾輪降息、降準的調整後，收益率開始出現下滑。網貸之家最新數據顯示，8月P2P綜合收益率已經跌破13%。

　　大平臺規模優勢凸顯

　　業內分析，8月央行共進行了8次逆回購操作，累計逆回購金額達到7150億元。另外，又通過“降準降息”穩定宏觀經濟和金融市場，使得貨幣市場環境保持寬鬆態勢，因而導致網貸收益下降。

　　記者採訪中了解到，網貸收益下滑的原因主要有兩點，除了央行幾輪降息、降準使得市場流動性得到補充，最重要的還是投資人心態的變化，使得平臺調整了策略，經過了兩年的市場培育和投資者教育，現在P2P的投資者更為理性，也開始真正理解高收益、高風險的投資真諦。對於大部分投資者來説，在選擇平臺時，收益並不是其第一考慮的要素，大家開始更多地關心平臺的安全性、穩定性和體驗性，因此我們看到，大平臺在運營趨於穩定並形成一定規模優勢的情況下，轉而把精力集中在風控的完善、産品的創新上了。

　　這一觀點也得到了市場數據的佐證。報告顯示，從7月、8月各成交量區間綜合收益率分佈來看，可以發現綜合收益率隨著成交量的下降而上升，呈現明顯的反比關係。換言之，大平臺雖然選擇降息而降低自身運營成本，但成交量仍在大幅上升；與此相對的，部分小平臺在面臨嚴峻的競爭壓力下，普遍採用高息的策略，也進一步導致中小平臺困難的生存環境。

　　網貸收益率還將繼續下跌

　　已經跌破13%的網貸，未來收益情況如何？記者採訪了多位業內人士。

　　業內人士普遍認為，當前經濟下行壓力較大，為了緩解這一態勢，央行還將繼續推出寬鬆的貨幣政策，長期來看，隨著貨幣市場流動性增強，融資成本下降，網貸綜合收益率仍然面臨繼續下降壓力。

　　一大型P2P平臺負責人則坦言，P2P平臺的綜合收益率會維持緩慢下降的趨勢，預計到年底，行業綜合收益率將跌至12％。

　　對於網貸收益下滑，金信網創始人、首席運營官安丹方表示，雖然金信網目前的收益一直比較平穩，並未出現下調，但是金信網認為目前P2P行業出現的收益率下跌是正常的，長遠來看，P2P收益應回歸合理和正常值，這有利於行業的健康發展。此外，儘管P2P收益率整體出現下滑，但仍高於其他幾類理財産品，對投資人來説，還是有相當的吸引力。

　　她告訴記者，此前最高法就已經出臺規定，明確了P2P借款端利率24%和36%兩個分界點。借貸雙方約定的利率未超過年利率24%，出借人請求借款人按照約定的利率支付利息的，人民法院應予支援。借貸雙方約定的利率超過年利率36%，超過部分的利息約定無效。

　　“雖然有36%的上限，但從目前來看，大多數行業其實是無法承受這麼高的資金成本的。”安丹方解釋説，一般來説實業企業能夠承受的成本是在20％以下，這樣倒推一下來算：對於有第三方擔保的平臺，第三方擔保最低大概需要3％，風險準備金計提最低約1％，平臺運作成本4％，如果給投資人的年化收益超過12％，企業融資成本就會高於20%了；而如果平臺沒有第三方擔保，短期來看，年化投資收益在15％以下才是合理的。

　　安丹方認為，隨著P2P行業的發展回歸理性和普惠金融，未來8%-10%左右的年化投資收益才是一個比較合理的範圍。

　　整合序幕拉開

　　P2P平臺收益率的持續下降是泡沫破滅，價值回歸的信號嗎？銀率網分析師吳靜淼在接受採訪時認為，儘管關於行業洗牌的看法已大體成為市場共識，但這一階段顯然還未開始。目前P2P市場的分散度仍然較高，市場份額最大平臺的市場佔有率都不足10%，且新增P2P平臺的數量還在不斷刷新紀錄。目前看來，監管政策的出臺會為P2P行業的整合拉開序幕，而在此之前，P2P一面野蠻生長，一面承受各方壓力。

　　基於以下形勢，網貸行業必然面臨大洗牌：一是在經濟下行週期，小微企業經營環境惡化，造成資金需求減少。從去年以來，信用危機局部爆發，小微企業風險不斷傳遞，直接影響小微信貸的資産品質。就連一直高舉小微大旗的民生銀行近期都表示，將把戰略重心轉向零售業務。原因是去年小微貸款不良上升明顯，民生銀行已經開始主動退出一部分客戶。

　　二是來自監管層的對“高收益”P2P的否定態度。儘管7月份新上線的近百家P2P平台中仍有相當一部分給出了30%以上的高利率以吸引投資者，但“老”平臺的收益率整體上仍在下調。8月份，銀監會創新監管部主任王岩岫明確表示，P2P應該“走可持續發展的道路”。對於高利率平臺，“很難看到有可持續發展的能力”。

　　三是從P2P行業本身來看，曾經瘋狂的高收益，對那些想要繼續生存下去的P2P平臺來説，是不可持續的。總體上看，這類平臺的沒落是必然趨勢。另外，許多投資者在驚人的高收益引誘下進入了P2P，頻頻出現的風險事件的教育已經使他們認識到，“穩定可靠”而非超高收益的平臺才是首選。