周小川：股市調整已大致到位

　　證監會：泡沫和風險已得到相當程度的釋放

　　滬深股市小長假，週邊股市也不怎麼給力。但A股在流動性和基本面方面都出現積極信號。值得注意的是，央行行長周小川罕見為股市點題稱：股市調整已大致到位。昨晚，證監會亦表示，股市泡沫和風險已相當程度釋放，並準備研究市場熔斷機制。不過，在多數機構人士看來，目前市場信心仍然低迷，樂觀預期能否影響市場情緒還有待觀察，特別是要謹防近期強勢護盤的金融、石油等大盤“巨無霸”休整，股民抄底仍需謹慎。

　　文/表 記者張忠安

　　(署名除外)

　　最新消息

　　證監會昨晚稱，股市泡沫和風險已相當程度釋放，而且還準備研究市場熔斷機制。有分析人士表示，監管層如此高調表態，意味著雖然市場仍有波動的可能，但底部區域基本出現。而且監管層也繼續傳遞救市信號。

　　根據中國證券網消息，6日晚間，中國證監會負責人以答新華社記者問的形式發表談話，表示要把穩定市場、修復市場和建設市場有機結合起來。該負責人稱，目前股市泡沫和風險已得到相當程度的釋放。今後當市場劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，證金公司仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。

　　證監會負責人表示，股市漲跌有其自身運作規律，一般情況下政府不干預，但在股市發生劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，政府絕不會坐視不管，將及時果斷採取多種措施穩定股市，積極穩妥實行股票發行制度改革，研究制定指數熔斷機制方案。

　　9月，包括國泰君安、東方證券等券商紛紛發佈公告稱，將按一定比例劃撥資金到證金公司賬戶，用於購買藍籌股，中信證券四大營業部近期也再度活躍“掃貨”A股。

　　“熔斷”制度即自動停盤機制。今年8月24日，全球股市陷入調整，接近美國股市開盤，納指期貨罕見觸及“熔斷機制”，並短時間內暫停交易15分鐘。

　　自今年6月15日以來，上證指數累計下跌了2006點，跌幅為38.43%。如此快而幅度大的調整，讓很多投資者不知所措。不過，央行行長周小川近日卻罕見為A股點題稱：股市調整已大致到位。

　　周小川表態：

　　股市調整基本到位

　　根據央行網站披露，今年9月4日至5日，二十國集團（G20）財長和央行行長會議在土耳其首都安卡拉舉行。中國人民銀行行長周小川和財政部部長樓繼偉率中國代表團出席了會議。

　　周小川在介紹近期中國金融市場情況時，罕見地為股市降壓。周小川指出，6月中以來，中國股市發生了三輪調整，為避免發生系統性風險，中國政府採取了一系列政策措施，包括人民銀行通過多個途徑向市場提供流動性。周小川認為，股市調整以來，杠桿率已明顯下降，對實體經濟也未産生顯著影響。值得注意的是，周小川指出，目前股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。

　　而根據記者粗略統計，作為央行行長，周小川今年以來已經第三次直面A股。1月21日的冬季達沃斯論壇上，周小川表示，境外資金流入仍然在不斷改變中國的流動性，給資本市場帶來影響。今年3月份的全國兩會期間，周小川再度直接談論A股，否認了資金進股市就是不支援實體經濟的看法。

　　宏觀基本面

　　突顯積極信號

　　流動性和基本面始終是影響A股的兩大核心因素。隨著本輪A股深度調整，央行降息降準，以及通過各種金融工具釋放流動性。因此，不少機構分析認為，目前股市資金流動性問題並不大，A股或重回基本面驅動。而最新數據顯示，在一系列政策作用下，宏觀基本面8月份出現積極信號。有經濟學家預計四季度宏觀經濟基本面或繼續向好。

　　據國家發改委網站的最新消息，進入8月份後全國發用電和鐵路貨運裝車情況都有好轉，顯示經濟運作出現更加積極變化。8月1~28日，全國發用電4633.49億千瓦時，同比增長2.97%，增速較去年同期回升6.54個百分點，比7月增速回升4.97個百分點。全國鐵路日均裝車也出現趨穩態勢。8月1~27日，全國鐵路日均裝車數較7月份日均調度水準增加1.2%。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，穩增長政策將進一步向實體經濟傾斜，8月份或迎來拐點。

　　9月1日召開的國務院常務會議決定設立國家中小企業發展基金，調整和完善固定資産投資項目資本金比例。分析人士認為這兩大重磅措施為促投資穩增長再裝新“彈藥”。

　　業內觀點

　　A股短線需防金融股回撤

　　在多數機構人士看來，穩增長髮力、期指門檻提高、打擊違規操作等背景下，投資者不必過於看空，中長期底部正在形成。不過，短線投資者不得不警惕前期大漲的銀行等大盤巨無霸休整回撤，大肆抄底還需謹慎，關注二線“國”字頭藍籌股和國企改革主題是否接力。

　　“周行長破天荒首秀股評，應該會準的。”英大證券首席經濟學家李大霄表示。也有券商人士表示，在央行行長罕見點評A股後，不排除滬深兩市節後高開。

　　不過，投資者信心是否能迅速恢復，還需要觀察。一位不願透露的券商宏觀分析師對廣州日報記者表示，近期A股表現既脫離了市場流動性，還脫離了宏觀基本面，是情緒化市場。“連續幾波快速且很大的調整，讓投資者信心受到較大的打擊，很多利好都成了大家減倉的機會。”

　　記者多方了解也發現，不少投資者表示，雖然目前A股並不缺利好，但短期而言，銀行等“巨無霸”經過前期大漲後，可能有休整甚至回調的預期。同時，週邊市場的集體下跌也可能影響A股節後情緒。因此，高開減倉成為部分股民的主要策略。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波也表示，雖然個股投資價值開始顯現，但市場情緒較為謹慎，而且資金繼續去杠桿與上方套牢盤可能對市場短期運作産生壓制。

　　人民幣匯率趨於穩定

　　央行行長周小川：

　　人民幣匯率趨於穩定

　　廣州日報訊（記者 周慧）“中國經濟基本面的可持續性沒有改變，人民幣不存在長期貶值的基礎。”昨日，央行行長周小川在二十國集團（G20）財長和央行行長會議上表示，目前人民幣兌美元匯率已經趨於穩定。本週二中國將公佈8月貿易數據，本週四將公佈8月CPI和PPI數據，分析指出若此次出口數據無法止跌企穩，人民幣和股市可能還需要進一步調整。

　　外匯市場上，上週五公佈的美國非農就業報告表現不佳，就業人數低於20萬，不過薪資和工作時長方面的數據轉好。受此消息影響，美元指數小幅走低後快速走高，歐元一度走高後迅速回落。

　　周小川力挺人民幣匯率

　　在昨日舉行的G20財長和央行行長會議上，央行行長周小川稱，中國經濟基本面並未發生實質性改變，對外貿易仍然保持較大順差，人民幣並不存在長期貶值基礎。目前，人民幣兌美元匯率已經趨於穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。

　　G20財長們對中國近期採取的經濟上的維穩措施表示理解和支援，同時重申了“利率市場化機制”，以及“避免競爭性貶值”的承諾。

　　下周我國將公佈包括貿易、通脹和外匯儲備在內的多個重要經濟數據。瑞銀證券分析認為，8月宏觀數據將顯示實體經濟活動同比增速較7月略有改觀，但主要得益於去年同期基數較低，而內在環比增長勢頭可能依然乏力。

　　此外，分析還表示，由於8月歐美企業信心均較疲弱，進出口數據可能繼續下跌，另一方面，考慮到內需疲弱、國際大宗商品價格再度大跌，進口同比跌幅可能擴大至10%。8月外貿順差可能擴大至510億美元。

　　美聯儲加息前景不明

　　上週五數據顯示，美國8月非農就業人口增加17.3萬，遠低於市場預期的增加22.0萬，且創下五個月以來最低增幅。

　　非農數據公佈之後，美元指數上演了一段先抑後揚，後刷新日內高位，歐元兌美元則刷新日內高位後下跌，英鎊兌美元則先拉升後刷新近三個月低位。美元兌日元則反彈隨後回撤，刷新一週低位。澳元兌美元則下跌，再度刷新6年低位。

　　PNC金融服務集團高級宏觀經濟學家稱，非農報告給了美聯儲需要加息的原因，不過美銀美林全球經濟研究部門的聯席主管表示，“市場波動太多，沒有必要著急。”

　　全球匯市方面，歐洲央行行長德拉基上週四修改了量化寬鬆計劃，這表明如果全球市場暴跌持續拖累經濟增長和通脹目標，歐洲央行可能擴大經濟刺激政策，歐元兌美元跌至兩周低點。

　　非農數據公佈之後，澳元短暫跳漲，隨後下跌，再度刷新6年低位。分析人士表示，澳元最近幾週都遭到大量拋售，使得澳元匯率跌至六年新低，主要是市場對澳大利亞第一大出口市場中國經濟增速放緩的憂慮增加。

　　央行行長周小川

　　論股市匯市

　　今年6月中旬以前，中國股市泡沫不斷積累。6月中旬以來，中國股市發生了三輪調整，其中前兩輪調整未有國際影響，8月下旬的第三輪調整産生了一些全球性影響。為避免發生系統性風險，中國政府採取了一系列政策措施，包括人民銀行通過多個途徑向市場提供流動性。中國政府的措施避免了股市斷崖式下滑和系統性風險發生。股市調整以來，杠桿率已明顯下降，對實體經濟也未産生顯著影響。

　　中國經濟基本面並未發生實質性改變，對外貿易仍然保持較大順差，人民幣並不存在長期貶值基礎。目前，人民幣兌美元匯率已經趨於穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。

　　財政部長樓繼偉

　　談宏觀經濟

　　當前中國經濟狀況仍在預期之內。中國經濟已進入新常態，增速預計將保持在7%左右，並且這一狀態可能持續4到5年的時間。

　　今後5年是中國經濟結構調整的陣痛期，包括結構性改革的主要任務也要在2020年前完成。在此過程中，中國經濟將由主要依靠投資、出口拉動轉向更多依靠消費拉動，這將是一個艱難的調整過程。

　　中國政府不會特別在意季度性的短期經濟波動，將保持宏觀經濟政策的“定力”。中國經濟最大潛力在於改革。