本報記者 田 洋 實習生 沈 軒

　　新聞提示

　　今年初，證監會修訂《公司債券發行與交易管理辦法》，將公司債券發行主體由上市公司擴大到所有公司制法人。5月21日，上交所市場首單小公募公司債券“15舟港債”成功發行，也是首單非上市公司發行的公司債券。

　　8月18日，省政府金融辦、貴州證監局與上海證券交易所聯合舉辦公司債券市場業務培訓會，幫助我省金融幹部和重點企業了解公司債、資産支援證券審核發行的最新政策、流程和特點，推進我省優質企業通過公司債券市場拓寬融資渠道，降低融資成本，助推全省經濟發展。

　　監管層面簡政放權釋放的改革紅利，讓公司債券市場迎來良好的發展契機。

　　今年1月，證監會修訂併發布《公司債券發行與交易管理辦法》，擴大公司債券發行主體範圍，健全公開發行和非公開發行制度，大幅簡化審核流程。按照註冊制的理念，面向合格投資者公開發行的公司債券由交易所進行預審核，證監會根據交易所的預審核意見實行簡化核準程式。

　　簡政放權

　　公司債券市場釋放改革紅利

　　“這次公司債券改革力度較大，充分體現了簡政放權和市場化理念。”上海證券交易所副總經理闕波在培訓會上表示，制度紅利有效地激活市場活力，公司債券市場規模今年可望有較大幅度增長。

　　長期以來，我國資本市場以股票市場為主，企業的債務融資需求主要依靠銀行體系，公司信用債券的市場化程度、在社會融資總量中的比重等都與發達國家存在不小的差距。

　　但隨著金融改革的推進，這種差距正在呈現逐步縮小的態勢。近年來，我國多層次資本市場、財富管理市場的蓬勃發展，金融體系結構正在發生深刻轉型，債務融資等直接融資體系在降低社會融資成本的作用逐步上升。如何通過多元化、市場化的融資方式，有效提高直接融資比重，用好股權、債權兩個工具，降低社會融資成本，為結構調整和轉型升級創造良好的金融環境，已經成為當務之急。

　　當前，我國處於全面深化改革和轉型的關鍵時期，未來一段時間，經濟下行的壓力仍然較大。闕波認為，公司債券將成為助推實體經濟發展，解決企業融資難、融資貴問題的有力工具。除了股權融資外，更多的企業可以通過公司債券走進資本市場，把企業做大做強。

　　貴州水務股份有限公司負責人告訴記者，該管理辦法規定的公司債券發行主體由滬深證券交易所上市的公司及發行境外上市外資股的境內股份有限公司擴大至所有公司制法人，解決了PPP項目公司存續時間短，不符合發債主體資格的問題，為PPP項目公司發行公司債發放了“通行證”，為企業突破直接融資帶來了政策利好。

　　低成本高效率

　　市場反響積極

　　由於低門檻、簡手續、高效率的特點，債券市場新品種開闢融資新渠道，市場各方反應積極。

　　5月21日，上交所市場首單小公募公司債券“15舟港債”成功發行，也是首單非上市公司發行的公司債券。發行規模7億元，認購倍數為4.84倍，最終票面利率為4.48%，遠低於同期銀行貸款利率和銀行間市場同類中期票據發行利率，為企業節省了資金成本。

　　舟山港集團自4月上旬向交易所提交申報材料，經上交所完成受理、反饋、出具預審核意見及中國證監會出具核準文件，至發行成功、完成上市，全程僅歷時一個半月，充分體現了公司債券相關制度改革市場化、高效、便捷的特徵。

　　另外，公司債券非公開發行也實現了突破。7月2日，我國首單資産管理公司(AMC)公司債——浙江省浙商資産管理有限公司非公開發行2015年公司債券(第一期)成功發行。自發行人于6月2日提交申請材料後，7月2日完成簿記建檔發行，一個月內完成申請到發行的全過程。

　　此次浙商資産公司債券發行總規模20億元，分兩期發行，首期發行規模12億元，期限2+1年，主體評級AA。本次債券首期認購金額達22.1億元，認購倍數1.83倍，發行利率6.05%，市場投資者認購十分踴躍。

　　“上述公司債券的成功發行，預計將吸引更多的企業嘗試公司債券融資工具。”闕波告訴記者，公司債預審核業務開展以來，市場各方反響積極，證監會、證券業協會和交易所的基本業務規則均已正式頒布，還有部分配套規則也將陸續出臺。

　　截至8月18日，上交所共收到各類公募、私募公司債券申報項目超過380單，擬發行金額超過去年全年發行金額的兩倍。其中，我省一些企業積極利用公司債券進行融資，提交了公司債發行申請，擬發行總金額約50億元，還有很大的發展空間。

　　從目前了解的情況看，作為今年金融改革創新的一項重點工作，不少省份和企業對公司債業務非常重視，預計後續公司債申報規模將大幅增長。闕波説，公司債券發行制度改革的制度紅利有效地激活了市場活力，市場發展有了一個良好的開端，公司債券市場規模今年可望有較大幅度增長。

　　抓住機遇

　　推動貴州公司債券發行

　　近年來，省政府金融辦嚴格按照“一核兩翼”思路，以債券融資為核心，以證券公司資産通道類融資、上市融資和再融資為兩翼，大力拓寬直接融資渠道，加快完善多層次資本市場體系，我省正逐步邁入間接融資與直接融資雙輪驅動新階段。

　　據統計，2014年，我省企業直接融資規模達1100億元，是2013年的2倍多、2011年的10多倍。今年1至6月，全省直接融資規模達383億元。

　　省政府金融辦副主任龔雁認為，此次公司債券改革，將為我省企業通過資本市場直接融資帶來重大利好。希望我省企業能夠更多地關注債券市場，共謀資本市場發展大局，合力推進我省經濟轉型升級。

　　“債券市場是上交所的四大發展戰略之一，也是近年的重點工作。上交所債券市場靈活的交易模式、便捷的結算系統、廣泛的投資者群體以及高效回購市場，為滿足不同市場參與者的投資及流動性管理需求提供了良好的市場基礎。”闕波真誠邀約，貴州企業多關注上交所證券市場，增進了解、加強合作，共創美好未來。

　　這幾年，上交所大力推進債券市場發展，市場規模顯著擴大，交易日趨活躍，債券掛牌只數、託管量和交易量均有較大幅度提升。截至目前，債券託管量超過2.6萬億，去年債券現貨和回購交易量達到86萬億，日均成交都超過4300億元，每年都保持50%左右的增長幅度。

　　今後一段時期，上交所將繼續擴大債券市場規模，加快債券産品創新，培育市場投資主體，同時不斷完善債券交易機制，提高市場服務能力，為各類市場主體參與交易所債券市場提供優質服務。

　　闕波表示，當前中國正步入“大眾創業、萬眾創新”的新時代，在此背景下將持續誕生大量優質企業，相應地也將涌現出大量投資機會。如何有效對接社會資本與企業融資需求，成為當前我國資本市場需要解決的重要問題。上交所配合證監會推進公司債發行制度改革，是這個時代的必然産物。同時，任何一個市場主體是無法獨立滿足市場的所有需求，而是需要市場主體通力合作，貴州企業也應謀求一席之地。

　　據了解，遵義市新區建安公司、貴州水務股份有限公司正在加快步伐探索發行公司債，意欲通過資本市場引進資金加快發展。當前，貴州水務正在與券商溝通，積極探討項目收益債、並購重組私募債，以實現具有穩定收益的中長期PPP項目融資方式由單一的傳統項目貸款轉變為多渠道融資。