應對市場動蕩 解困重於推責
- 發佈時間：2015-08-31 05:46:12 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
全球股市在上周經歷了“黑色星期一”，全球匯市和大宗商品市場同時出現大幅震蕩。雖然華爾街和部分西方輿論“一如既往”地從中國這裡找原因，但我們要看到，發達經濟體對超寬鬆貨幣政策的過度使用和退出，才是這輪全球金融市場震蕩的根源所在，也是世界經濟在接下來的復蘇進程中需要重點解決的難題。
24日，紐約股市三大股指開盤大跌，美股開盤前，三大股指期貨大跌，觸發用於控制風險的“熔斷機制”，一度暫停交易。當天，日經225種股票平均價格指數收盤大跌4.61%，巴黎股市CAC40股指跌幅約5%，德國法蘭克福股市DAX指數跌幅近4%。
單看經濟數據，很難想像這樣的震蕩。25日，德國聯邦統計局公佈數據顯示，德國經濟今年第二季度環比增長0.4%，較上一季度0.3%的增幅有所提高。同時，受勞工市場穩定和經濟持續增長等利好影響，德國政府今年上半年財政盈餘達211億歐元，為2000年下半年以來的最高水準。27日，美國商務部首次修正數據顯示，二季度美國實際國內生産總值（GDP）按年率計算增長3.7%，大大高於第一季度0.6%的增速，也高於市場預期。法國總統奧朗德24日就談到，雖然當日全球股市動蕩，但從增長前景看，全球經濟已“足夠堅挺”。
對這輪震蕩的分析已有很多，其中的爭論不少。不過問題真正的根源，則是美國等發達經濟體的量寬政策所引起的全球流動性氾濫。有分析指出，這次全球性股市動蕩是過分依賴寬鬆貨幣政策矛盾的集中爆發。美國超寬鬆貨幣政策推動了世界範圍內股價的大幅上漲，但如果經濟結構和企業盈利能力不能獲得根本性改善，僅僅依賴大量資金推動而呈現的股價暴漲，勢必難以長期維持。
從上周後半周的全球市場來看，在出現暴跌之後，市場也逐漸恢復平靜。然而，量寬政策所引發的流動性氾濫問題並未因此消失，比如上周國際油價暴漲，漲幅超過10%，這背後的故事耐人尋味。因此，世界經濟接下來的復蘇之路並不平坦，對金融市場的波動尤其不可掉以輕心。有專家認為，全球各經濟體有必要聯手應對金融市場動蕩。這個建議很好，但如果有的國家做不到或是不願做，至少也不要隨意推責。
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