成品油價今將實現五連跌 A股671家上市企業或受益 分析稱

　　廣州日報訊 （記者井楠）週一國際市場開市，國際油價繼續下行至41.85美元/桶的低位，國內成品油價今日（週二）將實現“五連跌”已成為定局：多家專業機構預計零售價格下調幅度為235元/噸。本輪油價暴跌歷時一年，國際油價跌了61%，國內成品油價跌了35%，後者似乎仍有進一步下調的空間。

　　由於連續數月低位運作，低位油價也對多個行業造成了影響，對於中國企業生産整體利大於弊：農業、紡織、火電板塊因此長線獲利，上市公司股價或能步航空、物流股的後塵，出現大幅上行走勢；新能源行業卻備受擠壓，企業研發積極性受挫，或殃及新能源汽車類上市公司。

　　機構調低油價預期

　　廣州日報記者了解到，國際油價的不斷走跌，造成了國內油價的不斷下行。除了人民幣波動造成中國需求預期減少的短線影響之外，全球供應過剩才是油價低迷的基本原因，石油輸出國組織(OPEC)原油供應上升，美國的原油庫存量仍然高於5年平均水準，在1億桶左右；並且美國的夏季旅遊旺季即將結束，全球需求必將減弱。機構最近競相調低油價，花旗將2015年布倫特原油期貨價格預測從58美元/桶下調至54美元/桶，將2016年的價格預測從63美元/桶下調至53美元/桶。

　　即使今日實現五連跌，國內成品油價仍存在進一步價格回落的空間，也符合2015年油氣市場改革的趨勢。對比2013年之前，國內油價目前十個交易日調整一次價格，與國際市場接軌的程度已經大為提升，已經遠非多年之前的“只漲不跌”壟斷格局。不過，對比發達國家的油品定價機制，我國成品油市場仍顯得靈活性較差、價格差異不大，市場化程度有望進一步提升。

　　利好影響：原油每跌一個百分點

　　化肥成本可減少0.5個百分點

　　對於油價下跌，廈門大學能源學院林伯強教授再次告訴廣州日報記者：對於能源需求大國（中國）來説，對國內經濟所産生的利好作用遠遠大於弊端。

　　對比繼續受益油價下跌的企業，國內受累于油價下跌的企業數量有限。

　　安迅思資訊、萬聯證券的統計數字顯示，直接受益油價下跌的A股上市公司約有671家，是直接受油價下跌利空影響公司的近8倍（不包括間接受影響企業）。

　　首先是火電股。A股上市公司中有28家涉及火電産銷的企業，但由於行業多元化的經營傳統，火電生産在類似企業的主營業務中的佔比都沒有超過30%。如果油價短線下跌，對其業績的影響並不大。但是，油價長期維持低位運作，累計影響力不可低估，尤其是對於那些凈利潤較低的企業，即使只減少了幾千萬元的成本，也會推動凈利潤大幅上行。在此之中，華電國際、國電電力是龍頭火電股；但國投電力等企業的利潤相對較低，比較容易受到利好促進。

　　其次，農業板塊也將在油價持續下跌中獲利，尤其是以産銷化肥農藥農業生産用品為主業的上市公司，因為後者的最為重要的生産原材料依然是原油；卓創資訊數據模型顯示，原油價格每下跌一個百分點，普通農用化肥的生産成本就對應減少0.2~0.5個百分點。

　　第三，紡織行業化纖必須使用的原材料——對二甲苯(PX)、精對苯二甲酸(PTA)也來源自原油，其他染色材料也與油價關係密切，油價下跌給國內紡織行業帶來了成本下降的空間；該趨勢將與人民幣波動形成“雙重利好”。

　　利空效應：季度油價每下跌10%

　　全球新能源汽車或少賣3%~5%

　　油價下跌除了對油氣銷售行業利空之外，對於新能源行業的發展也産生了一定的負面影響。首先是新能源開發類企業，主要包括太陽能、生物智慧、地熱能與風電企業，低廉的油價會提高使用類似能源的機會成本、降低企業研發的積極性，而水電企業的成本低廉，受影響不算大。類似企業主要集中在中小板與創業板之內，近兩周股價表現均不盡如人意。比如太陽能概念的億晶光電、愛康科技，又比如生物能源概念的龍力生物、凱迪電力、韶能股份等。

　　此外，新能源汽車業行業也容易受到不利的影響，因為普通汽車的運作成本被大幅度降低，新能源汽車本來就沒有成本優勢，劣勢會變得更加突出。卓創資訊的數據模型顯示，季度油價每下跌10%，全球新能源汽車的銷售量就會減少3%~5%的。該行業龍頭上市公司比亞迪雖然一季度銷售量與凈利潤暴增，但二、三季度的汽車銷量則不樂觀，與油價暴跌息息相關。與比亞迪類似的企業還有萬向錢潮、西部資源，政策利好只能部分彌補油價長期低位運作帶來的負面影響。

　　而中石油為首的油品採掘企業、石化油服為代表的油服管網企業，將繼續受到主業銷售額下跌的不利影響。

　　相關新聞：奧凱航空聯姻幸福航空

　　支線航空面臨盈利難題

　　廣州日報訊 （記者周可）昨日有消息稱，民營航空公司奧凱航空與中航工業集團旗下的幸福航空，將於今年年底完成支線業務的合併，上述消息昨日已得到幸福航空方面確認。

　　對此業內分析認為，支線航空長期存在盈利難題，或是雙方謀求該業務合併的原因。此外，上述消息也引發了業內對廉價航空發展的密切關注。有市場人士指出，“伴隨廉價航空的進一步發展，應出臺更多相應的配套文件。”

　　業內：提升運營效率才是盈利關鍵

　　據了解，航空領域支線業務是指座位數在50座到110座左右，飛行距離在600公里到1200公里的小型客機航班，因而支線航班運輸通常指中小城市之間的短途飛行。

　　針對上述雙方支線業務的合併，民航研究員林智傑表示，合併支線業務，將擴大幸福航空機隊規模，有利於降低運營成本並增加盈利。不過，也有觀點認為，幸福航空目前運營管理能力較弱，提升運營效率才是盈利關鍵。

　　廉價航空發展受關注

　　作為國內六大廉價航空公司之一，幸福航空合併奧凱航空的支線業務，也引發了業內對國內廉價航空發展的關注。

　　某資深航空業內人士向廣州日報記者表示，隨著近年來國內高鐵網路逐漸完善，高鐵與民航之間的競爭也日益激烈。“在此背景下，民航逐漸降低飛機票價，一些中小型航企轉型廉價航空的趨勢也逐漸增強。”

　　據了解，目前國內廉價航空公司有春秋航空、西部航空、中聯航、九元航空、幸福航空及成都航空等，天津航空和河北航空等則正在計劃轉型。

　　相關數據顯示，全球共有170余家廉價航空公司，所佔全球航空市場份額約三成。然而，中國廉價航空公司的市場份額只有不到5%，發展潛力巨大。

　　不過，有市場人士指出，儘管國家扶持力度明確，但廉價航空的具體界定、運作細則、管制等相對細化條款並未出臺。“相比歐美國家，廉價航空在中國還屬於新生事物。伴隨廉價航空的進一步發展，應出臺更多相應配套的文件。”