全民天使投資的序幕即將拉開

　　你想創業開一家屬於自己的店舖，或是當一回看起來高大上的天使投資人？另一種網際網路金融方式——股權眾籌，就給了普通人這樣的機會。

　　儘管前幾年就開始萌芽，但在業內人士看來，今年才是股權眾籌發展的元年。從以股權眾籌方式籌集資金拍的《大聖歸來》火熱上演，為投資人賺取大額回報；到7月份央行等十部委下發《網際網路金融健康發展指導意見》，對股權眾籌概念重新定義；再到證監會一週數次下發關於股權眾籌的文件……讓這個原本只是小眾嘗鮮的投資形式，瞬間成了炙手可熱的話題。

　　證監會政策頻出

　　有平臺改名以規避監管

　　市場上叫“股權眾籌”的平臺和項目比比皆是，究竟哪一種才算得上是真正的股權眾籌？

　　股權眾籌，簡單來説就是公司面向普通投資者出讓一定的股份，投資者通過出資入股公司，並獲得未來公司發展的紅利作為投資收益。收益的好壞主要看未來公司發展的情況。

　　不過，最近監管政策的頻頻出臺，讓股權眾籌的定義越來越明晰。證監會在本月初下發的通知中明確規定，只有“通過網際網路形式進行公開小額股權融資的活動”才能叫做股權眾籌。

　　實際上，當下市場上所謂的“股權眾籌”，多具有私募性質，即不能公開向不特定人群募集資金，且有最多200個募款人的人數上限。不少打著“股權眾籌”名義的平臺，並非通過網際網路募集資金，而是通過線下撮合的方式。

　　京東金融眾籌業務負責人金鱗表示，股權眾籌這個概念已經被明確為公募融資，一些所謂的“股權眾籌”或者“私募股權眾籌”平臺，都面臨著改名壓力。但改名並不意味著不合法，網際網路非公開股權融資依然是合法的，只不過監管要求更嚴格，一些中小平臺打擦邊球突破私募範疇的行為，今後可能會受到限制。

　　不過，多位業內人士指出，隨著監管規定落地，不排除類似平臺採用新名稱、開展老業務的情況。據了解，目前已經有平臺開始改名，換一個名稱規避監管。

　　全民天使投資的序幕拉開

　　一夜暴富夢並不好做

　　以股權眾籌的形式投資一家初創企業，投資者可能會拿到未來一家大型上市公司的原始股。一旦公司市值上升，一夜暴富不在話下。作為新興的網際網路理財模式，這樣的故事格外勵志。但現實中，暴富夢並不好做。

　　“就是因為股東太多，沒有真正能管事的人，我們眾籌的咖啡館最終還是倒閉了。”80後小白領吳奕（化名）説起自己去年入股眾籌的咖啡館倒閉嘆氣不已，現在只能將自己的開店夢擱置一旁。

　　風險與回報往往是正相關，股權眾籌也不例外：投資者有可能得到高額的公司發展的紅利，也有可能血本無歸。也正因此，不少股權眾籌平臺採取了“領投+跟投”的形式，讓經驗豐富的資深投資人挑選項目或公司，並對項目所籌集的資金根據一定比例進行領投，剩下比例的資金才開放給普通投資者進行跟投。

　　儘管普通投資者的起投金額只在千元或萬元級別，但一些股權眾籌平臺對投資者的資格要求並不低。如京東金融旗下股權眾籌平臺就要求，跟投人必須滿足年收入不低於30萬、金融機構專業人士、金融資産在100萬元以上以及專業VC中的任何一項。

　　而去年證監會發佈的《私募股權眾籌融資管理辦法（徵求意見稿）》中，也要求個人投資人金融資産不低於300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低於50萬元人民幣。

　　在中國人民大學法學院副院長楊東看來，新規下股權眾籌趨向於公募化，即面向大眾公開募集資金，“全民天使投資”的序幕即將拉開，這意味著未來大眾投資股權眾籌的門檻將會有所降低。

　　股權眾籌成下一個風口

　　大眾創業、萬眾創新最重要的金融基礎

　　“別看股權眾籌是舶來品，我相信這個領域在中國會越來越熱。”90後創業者劉思宇在幾年前就把目光放在了股權眾籌平臺上，在他看來，中國小企業這麼多，股權眾籌的發展在中國將會更加繁榮。

　　世界銀行也預測，到2025年，全球發展中國家的眾籌投資將達到960億美元，中國有望達到460億甚至500億美元。而零壹財經的統計顯示，今年上半年股權融資的規模大約僅35億人民幣。

　　從去年開始，股權眾籌逐漸成為網際網路金融的新寵。無數草根平臺初露頭角，不少網際網路金融巨頭也紛紛加入。去年，京東金融上線眾籌平臺“東家”並開展股權眾籌業務；而阿裏旗下螞蟻金服也即將上線“螞蟻達客”，劍指股權眾籌業務。股權眾籌被看作是網際網路金融的下一個風口。

　　根據機構調查數據，截至2015年7月末，共有股權眾籌平臺113家，另有螞蟻達客、平安眾籌等5家平臺即將上線。而去年底，股權眾籌平臺僅有27家。

　　楊東認為，股權眾籌一定是未來金融發展的大方向、大趨勢。“股權眾籌恰好是多層次資本市場的重要組成部分，股權眾籌是創業金融核心，是確保大眾創業、萬眾創新最重要的金融基礎設施。”

　　北京晨報記者 姜樊

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