今年以來A股上市公司再融資熱情持續高漲，但6月中旬以來，伴隨A股持續震蕩，上半年活躍的定增市場也受到一定程度的影響，上市公司定向增發面臨重大考驗，近期不少公司紛紛宣佈終止定增計劃，也有部分公司因定增項目勢在必行，不得已選擇對定增價格及規模進行調整。

　　投中研究院最新數據顯示，今年以來截至7月31日，A股共有241上市公司實施定向增發，融資金額總計4386億元。但從單月情況看，7月80家A股上市公司宣佈了定向增發預案，環比下降29.20%;預計融資金額總計2142.08億元，環比下降60.25%。

　　定向增發簡稱“定增”，一般指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為。根據《上市公司證券發行管理辦法》，上市公司進行定向增發，“發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%”。伴隨近期的股市震蕩，市場已有多家擬實施或正實施定增的公司陷入了“尷尬”境地。

　　Wind數據顯示，7月以來截至8月7日，已有四方達、中發科技、杭電股份、國中水務、鵬博士等22家上市公司宣佈定增折戟，另有不少公司主動調整定增價格和募資總額。大部分公司均表示是因為資本市場不確定因素而終止或調整增發計劃。

　　7月11日，新界泵業在公告中坦誠表示，“由於公司股價較增發定價下跌了33.62%，破發的情形使參與定增的股東、管理層及其他投資者對定增方案産生較大分歧，公司不得不終止非公開發行股票。”杭電股份則公告稱決定終止9.8億元定增事項。公司表示，終止增發主要是由於近期證券市場發生較大變化，擬對再融資規劃進行調整。事實上，在公司發佈增發預案後的一個月內，公司的股價從45.98元/股一度下跌至18.46元/股，跌幅高達35.04%，而公司的擬增發價為35.9元/股。

　　也有一些公司雖然沒有終止定向增發計劃，但主動對定增價格和規模進行了調整。大族鐳射6月15日的公佈定向增發預案顯示，此次公司非公開發行價格不低於30元/股。但6月中旬以來公司股價一路下跌，7月22日公司公告稱，將非公開發行股票發行數量由原來的不超過1.75億股減少到1.37億股，募資總額也由原來的52.28億元降為41億元。華發股份也在7月9日將非公開發行股票數量由不超過5.16億股減少為4.36億股，募資總額由原來的58.9億元調整為49.29億元。

　　而由於近期市場震蕩，今年5月到6月中旬左右公佈增發預案的上市公司，由於增發價格較高，已有部分公司出現增發價格高於目前市場價格的“倒挂”現象。數據顯示，截至8月5日，6月份以來公佈增發預案的128家公司中已有42家公司股價跌破增發價，其中更有14家公司的跌幅超過20%。如華映科技6月3日披露定增預案，擬以不低於19.28元/股，發行約5.19億股，募資100億元。而8月5日，華映科技的股價已經跌至12.82元/股，相比增發價已下跌33.5%。

　　業內人士表示，如果上市公司股價跌破定增價，定增很可能會失敗，所以産業資本有動力保定增。在價格“倒挂”幅度不大的前提下，相關上市公司或大股東等待行情轉暖的同時，也會發佈一些利好消息來刺激股價上漲，力保增發實施。如果市場持續低迷或公司沒有業績支撐也可能導致股價繼續下跌，若上市公司無力扭轉股價頹勢，最終也很可能選擇放棄增發。

　　此外，定向增發的上市公司主要涉及到並購、資産注入等題材，這些融資買來的項目是不是真的對企業成長有幫助，還要仔細甄別。 據新華社

　　6月中旬以來，伴隨A股持續震蕩，活躍的定增市場也受影響

　　上市公司定向增發變數增多