A股6月下旬開始大跌後，政府向一家鮮為人知的國有機構投入了逾4000億美元資金供其支配，要求其拯救市場。這家機構名為中國證券金融公司（以下簡稱證金公司），由學者型官員聶慶平領導。

　　該機構的獨特使命是利用從央行和其他渠道借入的資金干預市場，買入股票，以幫助提升股價。從7月27日股市再度大跌所體現出的波動性來看，它的成功到目前為止並不明顯。

　　現年53歲的董事長聶慶平一直沒有就其擔負起的緊急使命接受過採訪，政府也沒有明確説過聶慶平和中證金在執行上級命令時有何自由裁量權。從聶慶平的著述和對其他學者的採訪來看，在進入新角色4周後，作為一位目睹了25年股市狂熱的教授，聶慶平對中國股市最新的危機有自己的看法。

　　“本輪牛市具有結構性牛市的特徵，”聶慶平在今年3月發表的一篇文章中寫道。作為中國融資融券業務的設計者之一，聶慶平對融資餘額上升過快不是特別擔憂。

　　中國社科院經濟學家和研究員劉煜輝表示，作為一家從未想過會肩負起拯救市場使命的機構的負責人，聶慶平如今面臨著一項“艱巨的任務”。

　　救市後大小盤股“通殺”

　　證金公司的救市資金是以信貸形式從商業銀行和總部距其約有一英里的中國央行那裏獲得的，此外還有來自債券發行的資金。這筆資金被指定用於購買股票和共同基金及發揮中證金為融資業務提供流動性的日常作用。

　　自證金公司7月6日開始購買以來，股市波動性指標已升至近20年來高位。7月27日，由於投資者擔心政府將退出救市行動，上證綜合指數下跌8.5%，創2007年2月以來最大跌幅。

　　關於證金公司的運作方式、可動用的資金餘額以及如何確定買入哪些股票和共同基金，相關細節迄今沒有正式披露。聶慶平和證金公司均沒有對記者的置評請求作出回應。

　　據中證金的監管機構中國證監會7月8日的公告，中國證券金融公司將在繼續維護藍籌股穩定的同時，加大對中小市值股票的購買力度。

　　曾赴深圳調查股市“狂熱”

　　聶慶平曾作為一名低層官員到倫敦證交所接受培訓，然後在1990年被中國央行派去協助調查深圳股市申購新股引發的“狂熱”事件，最終促成了中國正式股票交易所的誕生。聶慶平在有關中國股票歷史的著作《看多中國》一書中寫道，人們紛紛停下工作去炒股。他説，調查人員確定的原因包括高派息、每日股價波動幅度沒有限制及股票供給有限。

　　聶慶平曾任中國融資融券工作小組辦公室主任，中國的融資融券業務于2010年啟動。

　　提前預警“杠桿牛市”

　　除了在大學教書以外(他是國內至少兩所大學的教授)，聶慶平的履歷中還包括曾在中國光大控股有限公司工作過三年。

　　他在今年3月出版的最新著作《證券借貸理論與實務》中就場外融資業務潛藏的風險提出了警告，把券商有時向不合格客戶提供資金的業務稱作“黑盒子”。他在著作中還警告，一些股票已漲得過高，而由於投資組合過於集中，有些投資者可能會面臨追加保證金的風險。

　　現在香港中文大學擔任金融教授的何佳説，雖然聶慶平處在聚光燈下，但這並不意味著一切都在他的控制之中。何佳還稱，中國的事情永遠不會只靠一個人。新浪證券