向美聯儲學習應對股市危機
- 發佈時間：2015-08-03 06:29:27 來源：南方日報 責任編輯：羅伯特
■股票投資時鐘
6月A股的一次快速下跌至今余波未平。股票投資時鐘認為，將A股此次大跌與美股2008年的股災對照分析，可找到不少相同點。2008年美國房貸保險憑證的次級貸款債券危機引發美國股災，美聯儲破天荒地推出QE，向金融市場投放流動性，拯救股災促成美股七年大牛巿。
股票投資時鐘認為，對比A股與美股救災的手段，兩者都是由國家央行向金融市場投放流動性。
美聯儲前主席伯南克在金融的本質講演中説，金融危機會始終伴隨我們左右，這可能是無法避免的。在西方世界，金融危機已經存在了600年，資産泡沫或其他類型的金融不穩定性仍將週期性地出現在我們的金融體系中。要履行這個職責，必須從央行的兩個主要工具入手。一個是作為最後貸款人阻止或減弱金融危機，另一個則是調節貨幣政策以增強經濟的穩定性。
股票投資時鐘認為，A股此次危機，中國央行出手，防止金融恐慌蔓延無可非議。金融恐慌是由於人們對金融市場失去信心而引起的。救市是一個漫長的過程，美聯儲2008年QE救市，2014年停止QE，歷時七年，才完成一半。
在金融本質講演中，聽眾問伯南克，美聯儲有多重方式逐步退出大規模資産購買計劃，如何確保投資者未來願意重新買入這些資産呢？伯南克説，將資産持有至到期，或者將之出售。售賣這些證券時的利率完全有可能高於今天的利率，因為那時我們可能正打算提高利率。屆時，將通過提高利率來退出寬鬆政策。人們從伯南克講話中，可以體會A股救市退出的路徑和時間過程以及美聯儲今年加息的由來。
美聯儲QE救市大約投放市場流動性3萬億美元，約合人民幣18萬億元。A股救市的2萬或3萬億人民幣的流動性顯然還不夠。股票投資時鐘認為，央行承擔金融穩定職能，保證金融系統的正常運作，盡可能防止金融恐慌和金融危機是中國進一步改革開放的重大使命。金融穩定意義重大，金融巿場大幅波動異常情況下，果斷行事，須向美聯儲學習下決心增加金融市場信心的舉措。馬濤
