■劉言飛語

　　震蕩仍未結束 等待信心恢復

　　□本報記者 劉偉

　　上周是7月份的收官之戰，大盤在週一暴跌、週三暴漲後，又連續兩個交易日下跌，最終單周下跌超過10%，成交量不斷萎縮，顯示投資者信心仍然沒有恢復。從週末消息面看，既有滬深交易所多舉措維護市場穩定的利好，也有7月製造業PMI為50.0不及預期的利空，整體對市場影響不大，市場仍將會震蕩尋找市場底，操作上建議投資者短期內依舊要保持輕倉觀望，大跌時適當加倉，大漲時果斷賣出，波段操作積小勝為大勝。

　　7月收官戰跌宕起伏

　　上周A股的走勢可以説是“驚天動地”，週一滬指暴跌8.48%，創出了自2007年2月27日8年多以來的最大單日跌幅。隨後幾天寬幅震蕩，時而先抑後揚，時而尾盤跳水，時而衝高回落，時而驚天逆轉。

　　不過從最終的結果看，依舊是空方佔據上風。滬指和創業板指數的跌幅都超過了10%，顯示大盤股和小盤股都在延續調整走勢，盤中每到尾盤半小時經常出現跳水走勢，前期強勢的軍工、保險、電力等三大板塊合計資金凈流出超過百億元，投資者“驚弓之鳥”的心態暴露無遺，短期內將抑制大盤的表現。

　　回首去年7月份，滬指大漲7.48%，其中在7月22日滬指收出大陽線，突破了前期的橫盤震蕩格局，擺脫了2000點的束縛，以八連陽之勢，開啟了此輪轟轟烈烈的牛市行情。一年過去了，大盤不但沒有能出現“七翻身”的行情，反而在6月大跌7.25%的基礎上又暴跌14.34%，對市場投資者信心打擊很大，投資者信心恢復的時間可能又將會延遲，對未來的行情將有不利影響。市場經過6月大跌之後，在7月8日見底並開始反彈，第一次反彈到4132點，漲幅超過20%，而7月27日大跌後，市場只反彈到3844點，連10%的幅度都沒有，力度明顯不如之前，量能下降顯示出投資者信心明顯不足。

　　消息面上好壞參半

　　從週末消息面看，可以説是好壞參半。首先看利好消息，滬深交易所多舉措維護市場穩定，滬深交易所宣佈8月1日起降低相關費用，還宣佈限制部分賬戶交易，這些措施對維護市場的穩定將起到積極作用；中金所實施差異化收費強化異常交易監管，也對市場穩定有利；北京獲得2022年冬奧會主辦權，相關概念股有望被炒作；國務院印發實施城鄉居民大病保險意見，支援商業保險機構承辦大病保險，對保險股也將構成利好。

　　再看利空消息，證監會表示暫緩新股發行是短期應急措施，IPO重啟對投資者心理有一定的利空影響；7月份中國製造業採購經理指數（PMI）為50.0，比上月回落0.2個百分點，低於市場預期，經濟基本面的表現依舊會制約投資者對股市的信心；煤企全行業虧損超70%，對煤炭股有不利影響。整體來看，消息面對市場影響不會太大，短期市場將按照自身內在趨勢運作。

　　控制倉位耐心等待

　　經過了狂風暴雨式的下跌後，8月份的A股會怎麼走呢？基金大佬們對後市看法集體偏向樂觀。摩根資産管理執行董事梁碧嫻稱，對A股看法依然正面，會持續加倉估值更吸引人的優質增長股。霸菱資産管理亞太區股票投資董事方偉昌稱，牛市至少會再持續1-2年，市場回調是買入機會，看好降息和宏觀面支援增長的政策將持續。不僅如此，一向先知先覺的保險資金也在快速入場掃貨，2010年和2013年險資兩次在熊市中抄底，都獲得了不錯的收益。從這個角度看，短期暴跌依舊是投資者逢低買入的好機會。

　　當然，對8月股市的樂觀不代表馬上就可以重倉殺入，畢竟底部的構築是一個長期的過程，因此短期而言投資者依舊要控制好倉位，耐心等待市場築底成功後再入場不遲。在目前這種震蕩市場中投資者既不要過於樂觀，過早投入重倉抄底，也不要盲目悲觀在大跌中恐慌割肉，而是要做個“滑頭”，在控制好倉位的前提下高拋低吸，跌了就抄底補一部分籌碼，急拉大漲就順勢賣出減至半倉，等待下一次低買機會。這樣不僅不會受傷，還會反覆做差價降低前期高位套牢的成本，在震蕩市中獲得最大的收益。