■ 談股論市

　　上市公司實施高送轉許多都隱藏著財富密碼。比如內幕交易，比如像海潤光伏的利益輸送，還有諸如引發市場的大肆炒作等。

　　目前正步入上市公司發佈中期報告的時期，據不完全統計，截至7月29日，滬深兩市有86家公司推出了“高送轉”的中報分配預案，刷新了A股紀錄。

　　A股上市公司往往熱衷於年度分紅，中期實施分紅送轉的並不多見，但今年的情形顯然不一樣。這是因為，目前披露中報的僅僅是部分上市公司，然而欲進行分紅送轉的公司卻是去年整個中報的兩倍多。如果所有中報公佈完畢，這一比例或許還會提高，這也將意味著中期分紅或成市場的新潮流。

　　在所有欲實施高送轉的公司中，包括金一文化在內的15家公司均推出了10轉20的預案。而金一文化的業績預報顯示，預計2015年上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為6500萬元至9500萬元，同比增長高達793.49%。顯然，金一文化欲高送轉是有“資本”的，其他的像桂東電力、明家科技和跨境通等均公佈了10轉20的公司，上半年業績增幅也是不俗；漢纜股份更顯“慷慨”，其分紅預案顯示，擬向全體股東每10股轉增10股送11股，此外還有現金分紅。

　　從近來公佈的高送轉看，上市公司在回報股東上有越來越“大方”的態勢。但必須指出，某些上市公司的高送轉方案明顯值得商榷。

　　首先在其高送轉方案公佈前，其股價早已在“不知不覺”中漲幅巨大，而且類似的例子並不少，個中存在內幕交易的嫌疑。此外，市場上並不乏虧損公司推出高送轉的案例。如銀邦股份中期擬10轉12，但其7月10日發佈的業績預告修正公告顯示，上半年該上市公司預虧2800萬元~3300萬元。一家虧損的公司，居然也來湊高送轉的熱鬧，目的何在？

　　高送轉無疑是市場勁爆的炒作題材，但某些上市公司不顧自身的基本面，無視其業績與成長性，為了迎合市場或某些機構投資者，而盲目地推出高送轉方案，這同樣值得質疑。

　　儘管實施高送轉後對上市公司的凈資産收益率沒有影響，也不會影響其未來的盈利能力，但毫無疑問，上市公司實施高送轉，並非股東權益的內部結構調整，也並非僅僅只是數字遊戲，而是隱藏著財富密碼。比如內幕交易，比如像海潤光伏的利益輸送，還有諸如引發市場的大肆炒作等，在上市公司高送轉的背後，本質上是市場財富的再次分配，這才是其焦點所在。

　　高送轉雖然屬於上市公司的內部事務，但卻不能不引起監管部門的重視。實際上，某些毫無意義的高送轉，不僅助長了市場的投機活動，也常常導致中小投資者成為最終的埋單者，這明顯是不公平的。有鋻於此，監管部門應強化對上市公司高送轉的監管，對於出現的各種股價異動的違規行為，一定要保持“零”容忍的高壓態勢。

　　□曹中銘（財經評論人）