原董事長郭本恒的離職顯然沒有影響 光明乳業 (600597)的資産整合進程。7月28日，停牌半個月的光明乳業迫不及待地發佈多項資産收購公告。就在同一天，光明乳業定增不超過90億元，用來收購光明食品集團旗下的海外資産TNUVA公司的方案也通過了董事會的審議。以光明乳業為載體，光明食品集團旗下乳業板塊整合的輪廓已經清晰可見，正式拉開國企改革目標中的資産證券化大幕。

　　從20%到50%，資産證券化大幕掀起內部騰挪光明乳業“增肥”記

　　原董事長郭本恒的離職顯然沒有影響光明乳業(600597)的資産整合進程。7月28日，停牌半個月的光明乳業迫不及待地發佈多項資産收購公告。

　　就在同一天，光明乳業定增不超過90億元，用來收購光明食品集團旗下的海外資産TNUVA公司的方案也通過了董事會的審議。以光明乳業為載體，光明食品集團旗下乳業板塊整合的輪廓已經清晰可見，正式拉開國企改革目標中的資産證券化大幕。

　　光明乳業連續收購

　　7月9日光明乳業宣佈停牌，當時正值全國股市大跌、震蕩不已的時機，外界紛紛猜測光明乳業和其他大批停牌公司一樣只是為了維穩股價，並沒有想到其會在復牌之時連續亮出多個資産整合動作。

　　就在7月23日復牌的第五天，光明乳業發佈了兩大重要並購資訊。其中，包括下屬子公司上海光明荷斯坦牧業有限公司(以下簡稱“荷斯坦牧業”)擬向母公司光明食品集團全資子公司上海牛奶集團收購其持有的上海鼎健飼料有限公司 100%股權、天津市今日健康乳業有限公司30%股權。同時，荷斯坦牧業還將向光明集團下屬上海泰傑實業公司收購其持有的上海冠牛經貿有限公司100%股權。

　　如果上述幾項收購完成之後，光明乳業將新添包括牛奶集團下屬濟南申發牧業有限公司、至江鮮奶有限公司、鴻星鮮奶有限公司、上海申星奶牛場和瀛博奶牛養殖有限公司等在內的13家企業。

　　據悉，上述這些被收購的奶牛養殖業務相關資産，主要涵蓋了生物性資産、奶牛養殖涉及的生産設備等資産。

　　最近一年，原奶價格下跌厲害，全國不少奶牛場出現虧損，奶農倒奶殺牛現象比比皆是。農業部5月份發佈的月報稱，預計後期國內原料奶下行壓力較大。對此，光明乳業相關負責人表示，本次收購完成後，有利於將本公司打造成全産業鏈發展的乳品行業領先企業，自有奶源比重將逐步提高，促進本公司綜合實力的提升。

　　與此同時，光明乳業還發佈另外一則公告稱，董事會已審議通過了《關於公司本次非公開發行股票方案(修訂稿)的議案》等相關文件，光明乳業將以16.10元/股的價格向信晟投資、晟創投資等六名機構投資者發行不超過5.59億普通股股票，募集不超過90億元的資金用於收購光明食品集團間接持有的以色列乳品公司TNUVA集團76.73%股權以及補充流動資金。經過審計評估，TNUVA集團76.73%股權估值折合人民幣為65.7億元。

　　其實，本次定增收購方案是在今年6月提出的，按照光明乳業的計劃，本次募投項目實施後，它將和TNUVA集團在産品及市場開發、技術研發、原材料保障等各方面開展合作；讓光明乳業業務拓展至以色列乃至歐美等海外市場，以便盈利能力得到進一步提高。另外，本次部分募集資金用於補充流動資金，也能降低公司財務費用，提高盈利水準。

　　集團資産證券化開啟

　　近年來光明食品集團不斷出海，尋找可以並購的對象，包括以色列TNUVA公司和英國的維他麥公司等。此前光明食品集團新聞發言人潘建軍在接受本報記者採訪時透露的計劃是，國際化道路依然還要走，有好的並購對象還是會出手。這也是近年來光明集團一直在實行的戰略步驟。

　　不過，從去年開始，光明食品集團又有了新的任務，作為上海老牌國企，擔任著上海國企改革的樣本任務。從提出了資産證券化等為核心的國企改革目標之後，其一舉一動都備受業界矚目。

　　按照光明食品集團披露的改革目標是未來的3-5年，資産證券化是未來改革的重點，集團資産證券化率目標有望在現有基礎上再提高30%，總體上達到50%以上。

　　招商證券 對此做出分析報告認為，光明食品集團旗下核心資産證券化還有相當大的空間。因為目前，光明食品集團旗下資産大致分為兩部分，第一部分上市公司：光明乳業、 金楓酒業 、 上海梅林 和 海博股份 ，市值總計大約380億元左右；第二部分非上市資産，這其中既包括上市公司的股東子公司上海牛奶集團、上海益民食品一廠、上海糖酒集團等，也包括上海蔬菜集團、農工商超市集團、上海農場、西郊國際農副産品交易公司等上海“菜籃子”相關産業鏈。

　　截至2014年，已上市的資産僅佔集團總資産的20%左右。而此次光明乳業上述幾項收購完成之後，將進一步提高光明食品集團的資産證券化比例。

　　據光明食品集團方面披露，未來，光明食品集團將圍繞“8+2”業務板塊進行改革，而這個“8”則主要是圍繞公司主業在做，“2”則是指金融和房地産兩塊業務。