■本報記者楊桐

　　半年報密集發佈期，總有幾個行業是十分搶眼的，房地産則是關注的重中之重。同花順統計數據顯示，截至7月27日，已經有68家上市房企披露了2015年中期業績預報，實現業績預喜的有24家，佔比為35.29%，表現稍遜於去年同期水準。

　　龍頭上市房地産公司業績增長穩定，部分區域性房企業績表現搶眼。總體來看，商品房銷售面積由負轉正，開發投資額有所增長，住宅待售面積連續兩個月大幅減少，房地産行業在政策支援下回暖勢頭明顯。“觸底反彈”存在可能

　　具體分析半年報，中期業績預喜的24家上市房企中，預增17家、扭虧5家、續盈和略增各1家。此外，還有17家上市房地産公司首虧、11家預減、9家續虧、7家略減。其中，凈利潤同比增幅最高的是蘇寧環球，最大變動幅度為612.48%。

　　今年以來，房地産行業有所回暖，特別是二季度以來，部分城市升溫明顯。1-6月份，房屋新開工面積67479萬平方米，下降15.8%，降幅收窄0.2個百分點。上半年，全國房地産開發投資43955億元，同比增長4.6%，增速比1-5月份回落0.5%。兩項數據都存在“觸底反彈”的可能性：隨著商品房市場成交的回升，開發企業信心有所恢復，新開工下滑的趨勢會得到緩解。而目前房企重點在消化而不是投資，開發投資增速慣性下降，下半年有望觸底回升。

　　房地産租售服務平臺安居客的分析人士表示，得益於國家的宏觀戰略，今年以來持續推進的寬鬆貨幣政策，直接成為一線及部分二線城市樓市基本面好轉的根本因素。國家的樓市調控政策，是銷售數據“大逆轉”的直接原因。從去年下半年以來，取消限購、降準降息、降低首套首付、鼓勵改善型需求等種種“救市”政策，均打開了購買力提升的閘門。大小房企或出現分化

　　面對限購政策與貨幣政策等基本面的多重利好，品牌房企及時把握市場轉機，以積極、靈活、創新的行銷策略，有效扭轉了業績下行趨勢。2015年上半年共有69家房地産企業銷售額超過50億元，合計實現銷售總額12116億元，平均銷售額為176億元。

　　此外，一些品牌房企在制定2015年銷售目標時已從追求規模擴張轉變為更加注重品質增長。萬科、世貿不再制定銷售目標，而是對回款率、利潤率等指標重點考核；綠城、融創雖然2014年銷售額均實現了超25%的增長，但是其2015年銷售目標均低於2014年，其中融創明確表示，未來將更加注重品質的增長，不再將規模作為最重要的指標來考核，而更加看重權益銷售額的增長，2015年的銷售目標僅為660億元，低於2014年銷售額716億元近8%。

　　此輪市場波動給了房地産企業關於業績增長評判指標深入思考的機會，從而在銷售規模穩定增長的基礎上注重回款率和利潤率，在行業新常態下擴大市場份額。

　　相比之下，仍有部分房企上半年完成率不足四成，下半年將承受較大的業績壓力。這些企業應以更加靈活的策略適應市場的變化，調整推盤節奏、創新行銷策略、加快去庫存速度，確保銷售業績的逆轉。

　　國都證券房地産研究員于伯菲表示，地産行業未來的格局將出現分化趨勢，例如“招保萬金”等寡頭企業更容易在整體態勢回暖的境況中順勢而上，大型房企發展境況比較樂觀，小型企業存在融資難的問題。避免分化復蘇後“虹吸現象”

　　有專家分析，在總體復蘇脆弱的局面下，房地産所呈現的加速性分化可能是3-4季度面臨的最大問題。

　　一是以深圳北京為首的一線城市出現暴漲的局面，房地産企業加速向一線城市進行佈局；二是三線城市出現的持續加速性的下滑，三是大型房地産商在全國佈局調整中出現業績全面改善，但另一方面使小房地産商固化在三線城市業績出現加速性的惡化。例如，深圳6月房地産價格同比上漲接近20%，而很多三線城市價格同比下滑接近20%；一線城市庫存同比下降了2%，而三線城市庫存同比上揚了接近6%。

　　中國人民大學國家戰略與發展研究院執行院長劉元春表示，分化中復蘇一般是一種常態，但比較本輪與上幾輪房地産復蘇的指標可以看到，本輪分化的程度大大超越以往。

　　因此，脆弱中加速分化的復蘇存在著巨大的變數。一線城市在三線城市過度低迷的情況出現暴漲，不僅會誘發局部泡沫問題，更重要的是這種暴漲將通過“虹吸現象”帶來三線城市房地産市場出現崩盤的可能，從而誘發全局性的問題。

　　對此，劉元春建議，對於中國房地産市場的調控必須改變當前簡單寬鬆的導向，必須針對不同區域採取不同的治理。“一是對於一線城市必須進行適度控制，防止價格過度上漲；二是對於三線城市房地産市場的扶持應當強化，特別是可以出臺一些超常規的政策，例如加大縣級政府的財政支援，甚至建立專項基金，鼓勵地方政府收購商品房轉用於保障性用房；三是在監控分化指標的基礎上，協調相應城鎮化改革的步伐，特別是重點人口流入地和流出地改革的速度。”