單腳站立的美女，正等第二隻腳落地
- 發佈時間：2015-07-25 10:33:14 來源：金陵晚報 責任編輯：羅伯特
□邊風煒
（國泰君安上海分公司研究總監）
指數再度站上四千點，人氣復蘇明顯，做多意願開始在市場中蔓延，如果説上周的市場是救市初戰告捷，那麼本週明顯是救市效果的進一步體現。
隨著個股全面普漲的展開，很多投資者又開始活躍起來，甚至開始憧憬新高，這就是市場，一回頭什麼都沒有改變。
從市場上漲結構來看，有人認為近期熱點逐步浮現，比如軍工、農業、航空、迪士尼等，但如果從絕對漲幅來看，這些個股並不絕對突出，其實大部分股票的漲幅都比較平均，從7月8日的底部算起，基本在60%至100%之間，其中次新股憑藉流通股本小的優勢本週漲幅居前，所以我們更願意相信這是超跌後的一次全面反彈，企業質地的好壞在當下不如技術形態重要。
就像一個高處掉下的皮球，第一次觸地時反彈的動力主要來源於掉落的高度，之後球體充氣品質的好壞將決定隨後每次觸地的反彈力度。因此接下來幾週，當救市之手逐步脫離，我們將看到市場真正的支撐力和人氣恢復的情況，屆時才能真正發現哪些球是充足了氣的，哪些是已經漏氣的。
至於中期市場，我們認為還有很多問題有待解決，只是當下的救市延後了這些問題的發生。首先是救市資金的退出問題，總要退出的，以什麼樣的方式退出對市場的影響最小，在時機和方式上都需妥善安排，但退出時震蕩難免；其次是融資問題，IPO停發對實體經濟和市場都是畸形的，何時重啟同時不影響市場也是一個難題，但一旦開啟恐怕震蕩也是難免；最後，來看看技術面，在經歷了本月的先抑後揚後，各大指數在月K線上都留下了一根長達幾百點的下影線，看著就像一個婀娜多姿的美女穿著一隻細高跟鞋單腳站立著，無論美女多優雅，這樣的站姿都很難長久，因此對於市場，我們判斷一定會有二次探底，讓第二隻腳落地後市場才能真正站穩。
至於操作上，我們建議在臨近4200點時不過於樂觀，大部分個股以月來計，我們相信一定還有更便宜的價格能夠産生。而在所有個股集體反彈的當下，良莠確實難辨，只有當救市之手退出了，行業、個股分化了，市場才能真的恢復原本面貌，屆時投資才又恢復到了投資的原貌。
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