23日上午，國務院新聞辦公室舉行2015年上半年外匯收支數據情況新聞發佈會，國家外匯管理局新聞發言人王春英錶示，2015年上半年銀行累計結匯5.31萬億元人民幣，售匯5.96萬億元人民幣，結售匯逆差6474億元人民幣，但二季度逆差明顯較一季度收窄。王春英錶示，在國內外多重因素影響下，今年上半年中國跨境資金流動呈現雙向波動，外匯供求趨向基本平衡，未來仍將延續這一局面。

　　王春英錶示，跨境資金流動趨於平衡，一方面是由於境內市場主體本外幣資産負債結構調整，另一方面也受國內外雙重向好因素的影響。國內經濟穩中向好、二季度美元指數盤整都使得二季度企業結匯的意願上升，購匯意願下降。此外，二季度以來市場對人民幣的匯率預期也趨於穩定。

　　●南方日報記者 黃倩蔚

　　資金流向外商投資凈流入保持增勢

　　國家外匯管理局新聞發言人王春英錶示，從目前掌握的數據看，上半年並未出現持續大規模的資本外流，而且二季度資金流出壓力比一季度有所減弱並趨於均衡。

　　王春英指出，我國外商直接投資具有週期長、穩定性強的特點，從可比口徑的一季度國際投資頭寸表數據看，一季度FDI（外資直接投資）凈增長654億美元。從來華直接投資的涉外收支數據看，2015年上半年非銀行部門新設外商投資企業資本金、籌備資金等流入共計670億美元，同比增長6.1%；非銀行部門因外商直接投資企業清算撤資、減資等流出103億美元，同比增長22%，但規模僅相當於一季度末FDI股權投資存量的0.4%。

　　“可見，由於外商來華直接投資存量較大，且流入的絕對量大於流出，因此外商來華直接投資資本金凈流入仍保持增長態勢。”王春英錶示。

　　從外匯儲備餘額變化看，一季度外匯儲備下降1130億美元，二季度下降362億美元，降幅明顯收窄。銀行結售匯二季度逆差也大幅從914億美元縮小到139億美元。 銀行代客涉外收付款二季度順差132億美元，雖然順差收窄但銀行代客項下涉外收支仍呈現凈流入。零售市場外匯供求一季度逆差1200億美元，二季度逆差大幅下降到326億美元。“這些數據都表明，二季度資金流出的壓力減小，外匯收支更為均衡。”王春英錶示，從結售匯率看，市場主體結匯意願由降轉升、購匯動機由強轉弱。

　　王春英解釋指出，之所以出現涉外收付款順差但外匯儲備餘額下降的情況，部分原因是由於“藏匯於民”。外幣跨境收支只有發生結售匯才會引起外匯儲備的變化，如果企業收入了外匯不賣而變成外匯存款持有，外匯儲備就不會因此增加。如果企業購買了外匯以後不對外支付，而是存到銀行，儲備也會下降。今年上半年企業外匯存款餘額上升384億美元，王春英錶示，這是“藏匯於民”的一種表現。

　　匯率穩定人民幣匯率雙向波動價差收窄

　　二季度以來，人民幣兌美元匯率有所下降。對此，王春英分析認為，上半年人民幣匯率基本維持較為穩定。人民幣兌美元匯率中間價升值0.09%，境內銀行間外匯市場人民幣即期交易價升值0.05%，境外市場人民幣即期交易價升值0.16%。

　　上半年，境內外人民幣兌美元價差經歷了由擴大到收窄的過程。一季度境外市場人民幣即期交易價相對境內銀行間市場即期交易價的日均價差為98個基點，顯示境內購匯比境外便宜。到了二季度，價差是37個基點，環比明顯收窄。“這與二季度結售匯、涉外收付款、儲備、外匯市場供求的變化都是匹配和一致的，即二季度跨境資金流出壓力明顯減弱並趨向均衡。”王春英分析指出。

　　王春英進一步分析表示，在人民幣匯率雙向波動的背景下，近一段時期我國跨境資金流動更加均衡。5、6月份即遠期結售匯逆差每個月都是低於100億美元的，比前4個月明顯下降，沒有看到跨境資金波動加劇、大進大出的情況。

　　隨著資本賬戶的逐步開放，我國跨境資金有進有出、雙向波動將更加常態化。王春英錶示，資本項目可兌換本身是雙向開放的中性政策。中港基金互認、滬港通等正式實施都必將加強境內外的經濟金融聯繫，活躍跨境投融資活動，促進跨境資本流動有進有出雙向波動更加常態化。但“沒有歷史經驗證明資本賬戶開放必然會造成資金的單向流入或者單向流出。”

　　雖然資本賬戶開放必將增加跨境資金流動的影響因素，但王春英錶示：“一方面需要在合理、可控範圍內逐漸適應和容忍，另一方面也需要積極應對、防範相關風險。”

　　未來展望國際因素有挑戰也有機遇

　　其實，早在2014年美聯儲量化寬鬆貨幣政策實質性退出，已經給新興經濟體帶來了普遍衝擊，對我國跨境資金流動雙向波動也進一步加大，但全年跨境資金凈流入、國際收支口徑外匯儲備資産仍然錄得凈增長。

　　王春英錶示，今年一季度，美聯儲加息預期等因素帶動了美元較快升值，一季度美元指數上升9%，並在3月中上旬突破了100，是我國跨境資金流出的一項重要推動力。但二季度隨著國內外宏觀環境的變化，資金流出的勢頭明顯放緩，外匯供求趨向基本平衡，説明目前美聯儲貨幣政策正常化的影響仍在可承受的範圍之內。此外，其表示，希臘債務問題也並未對我國跨境資金流動産生大影響。

　　王春英認為，美聯儲貨幣政策正常化對我國跨境資金流動有挑戰也有機遇。美聯儲貨幣政策正常化是漸進的過程，影響將是逐步釋放的。而美國經濟的復蘇前景較好，有利於改善我國外需。

　　王春英提到，美聯儲貨幣政策正常化也是推動人民幣匯率改革的動力。美聯儲貨幣政策正常化可能會分化人民幣匯率預期，有利於匯率市場化形成機制改革。此外，美聯儲貨幣政策正常化有可能會增加跨境資金的流出，但這是對前期長期大規模流入的一種糾正，有利於促進國際收支趨向基本平衡。有利於倒逼國內企業更加重視風險管理，減少貨幣錯配等。

　　據了解，2014年下半年企業已經開啟了“資産外幣化、負債去杠桿化”的財務調整進程，大家更願意持有外幣資産，而希望儘快償還或者更少舉借外幣債務。

　　王春英錶示，中國有能力應對外部衝擊，但對相關風險也不能掉以輕心。由於我國經濟體量較大、貨物貿易順差、外匯儲備充裕、人民幣匯率彈性增加，抵禦跨境資金流動衝擊的能力較強，但微觀個體則需要加強風險管理，企業需要根據自身情況積極調整。

　　招商銀行總行高級分析師劉東亮：

　　有美元負債企業

　　應及早規避風險

　　■連線

　　對於人民幣匯率，招商銀行總行高級分析師劉東亮分析認為，下半年有外匯頭寸的企業或面臨著更大匯率風險。劉東亮認為，下半年人民幣將繼續保持窄幅波動，但如果國內外經濟沒有遭遇新的意外衝擊的話，雙向波動的概率將逐漸增大，特別是4季度後，新的雙向窗口將再次打開。

　　“我們預計，新的雙向波動將會不同於以往，周度、月度的波幅將會有顯著提高，同時中間價改革可能也會提上議事日程。”劉東亮表示，對於有美元負債的企業而言，未來將會面臨利率、匯率風險雙升的局面，應及早行動以規避風險。

　　劉東亮説，同時，在人民幣波動率回歸後，企業面臨的匯率風險，特別是匯率遠端風險會進一步放大，企業遭受匯兌損失的可能性大增。如何規避利率、匯率雙升風險，將成為企業和銀行共同的訴求，衍生品市場也將迎來大發展。