週一兩市開盤漲跌不一，開盤後，兩市震蕩上行，滬指重回4000點。11時左右，兩市跳水雙雙翻綠。午後，兩市震蕩整理。14時過後，兩市震蕩拉升，滬指再回4000點。截至收盤，滬指漲0.88%，報3992.11點，成交6883億元；深成指漲1.52%，報13202.4點，成交6318億元。從7月9日3373.54點觸底反彈以來，滬指經過8個交易日，截至20日累計反彈了484.92點，累計漲幅13.83%。但A股仍然很“敏感”。昨日，一則“監管層考慮維穩資金退出”的報道再度引發股指盤中跳水。證監會緊急辟謠護盤。知情人士對記者透露，維穩過後，維穩資金不會撤出基金公司。而對於反彈高度，機構多保持謹慎。

　　資金退出傳聞驚擾大盤

　　昨日，有媒體報道稱，目前監管層正在討論股市維穩資金的退出方案。消息一齣，再度引發投資者恐慌。A股市場大幅波動，早盤高開高走後，快速走低，跌破4000點。

　　隨後，證監會新聞發言人張曉軍稱，關於證監會正在研究維穩資金退出方案的報道不實。下一階段，證監會將繼續把穩定市場、穩定人心、防範系統性風險作為工作目標，全力做好相關工作。

　　知情券商人士表示，事實上，對於券商維穩資金如何退出的問題，早在簽訂協議時就已經確定。21家券商拿出的維穩資金所購買的股票記錄在券商自己的名下，未來股票的漲跌由各家券商自己承擔。

　　申萬宏源分析師王勝對記者稱，證金公司是證券行業救市力量的核心輸出部門，中短期即可為二級市場提供2.3萬億的流動性。證券公司自營部門也是一股重要力量，但受制于風險考量和資金來源限制，其新增資金規模或在2000億左右。王勝稱，從投入二級市場情況看，目前根據報道已知的規模超過6000億，其中直接投入二級市場超過4000億，申購基金公司主動型基金2000億。

　　維穩基金充足

　　除了券商自營盤外，證金公司向基金輸送了2000億維穩資金。5家基金公司目前已有明確的維穩投資策略。據知情人士透露，5家基金分工維穩，包括兩融標的股、中證500成分股、中小創方面，各基金都有明確任務分配。華夏新經濟和嘉實新機遇這兩隻規模分別達到400億元的巨無霸基金，正是“國家隊”的專用基金。此外，還有2-3隻基金由打新基金轉化而來的維穩基金。

　　不過截至上週五，這兩隻巨無霸基金的凈值仍為面值，這表明800億元還靜候場外，依然糧草充足。業內人士指出，這800億元的建倉操作會更穩健，一旦開始建倉，其對市場的示範效應將不言而喻，因此值得密切跟蹤。

　　知情人士對記者透露，維穩過後，維穩資金不會撤出基金公司，這些基金將進入正常運作，凈值及業績考核進入常態。

　　機構多買入次新股、超跌股

　　很多還有“彈藥”的機構投資者在積極參與反彈，卻又做好了隨時撤退的準備，他們盤算著等到“二次探底”之後再真正去“下重注”。

　　一些基金人士向記者反映，目前市場再度開始出現凈申購，不過，申購力量主要來自散戶，而機構客戶近期開始贖回。有了新的“彈藥”之後，這些基金也在上周積極地參與了反彈。

　　華南一位券商分析師稱，機構投資者買入的品種多是次新股、超跌股等短期彈性品種，隨時做好了撤退的準備。很多人説，從技術圖形上來看市場還會有二次探底，等第二次底部出現後再去“下重注”，到時候會買一些真正長期看好的股票。對於反彈高度，機構保持謹慎。國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平稱，未來半年屬於經濟L形，牛市有頂部。他此前的觀點是5000點阻力較大，事實上，在這波反彈中，“行業分化”成了機構投資者的一致預期。“二次探底”之後的市場行情將會更持續，但很難再出現今年四五月份那樣的普漲格局。

　　有機構投資者對記者表示，傳統週期性行業並不會創新高。不少選擇成長股的投資者認為，創業板是本輪牛市的主線，只要市場情緒還在，那麼創業板指數又將明顯跑贏大盤指數。

　　金信基金楊欣表示，由於融資推動指數上行的階段告一段落，市場單邊上行的階段結束。但另一方面，經過巨幅殺跌，相當部分具有長期成長性的公司估值已經具有較強吸引力。南都記者周亮