□金證券記者 胡春春

　　基金子公司曾經瘋狂擴張房地産資管計劃的後遺症正在陸續暴露。

　　近日，《金證券》記者了解到，信達澳銀全資子公司信達新興財富（北京）資産管理有限公司（下稱“信達新興資産”）于2014年5月28日發起成立的項目——信達新興資産-西安中登文景時代房地産專項資産管理計劃（下稱“西安中登資管計劃”）發生到期違約。而這已經是信達新興資産年內第二單違約的房地産資管産品了。

　　業內人士表示，繼信託之後，基金子公司主導的房地産資管産品可能成為接下來違約的重災區。

　　違約：

　　第一年就無法支付利息

　　2014年5月28日，信達新興資産發起成立了一款名為“西安中登資管計劃”的房地産資管項目。

　　按照約定，信達新興資産應該在産品成立期滿一年後的10個工作日內，也就是2015年6月7日前，向投資人支付第一年度的利息。

　　然而讓投資者想不到的是，當初項目推介時高調宣稱“融資方實力雄厚”的西安中登資管計劃竟然發生了違約，並且是在第一年支付利息時就發生了違約。

　　7月13日，西安中登資管計劃的投資者在遲遲等不到公司回復的情況下，聯名向中國證監會、信達新興資産母公司信達澳銀的大股東中國信達資産管理股份有限公司發出了投訴信。

　　《金證券》記者在投資者出具的這份投訴信中看到，投資者列出了對信達新興資産的4點質疑，即項目成立時未盡職調查、項目推介中存在欺瞞行為、項目運作過程中未及時做到信披以及風險發生後不作為。

　　記者第一時間連線信達新興資産，不過截至發稿尚未收到公司回應。

　　盡調：

　　介入前項目就存問題

　　這並不是信達新興資産旗下資管産品第一次發生違約。

　　今年4月份，信達新興資産另一産品“信達新興資産—北京亞奧果嶺假日房地産投資專項管理計劃”（下稱“北京果嶺資管計劃”）也是到期違約。幸運的是，一個月後，信達新興資産找到了債券收購方，以債權收購的方式償還投資者本息，化解了危機。

　　值得關注的是，信達新興資産在上述兩個項目的盡職調查中扮演的角色。

　　公開資訊顯示，在北京果嶺資管計劃設立前，融資方從2005年-2011年相繼申領過5期預售許可證，但都未能按照要求啟動銷售。此外，按照信達新興資産提供的資料，融資方總資産為1.2億元，凈資産為1億元，這樣的資金實力卻融資3.8個億，規模顯然太高。

　　同樣的情況也發生在西安中登資管計劃上。

　　根據投資人提供的資訊，這一計劃的融資項目在信達新興資産介入前，已經收了購房者多年購房款，但是卻無法按時交房。

　　業內人士對《金證券》記者表示，在這兩個項目上，信達新興資産都未盡到盡職調查的責任。

　　風險：

　　基金子公司

　　業務模式存疑

　　曾經瘋狂擴張的基金子公司房地産資管計劃風險正在陸續暴露。

　　業內人士對《金證券》記者介紹，這兩年基金子公司發行的資管計劃，有兩個特點，一是大多數位於二三線城市、甚至四線城市；二是很多項目在信託無法通過，轉而尋求基金子公司通道運作。

　　“基金子公司成立時間都不長，和信託相比，團隊能力、風控能力都比較弱，這是它在很多項目上出現問題的主要原因。”上述業內人士介紹。

　　另有公募基金人士表示，基金子公司成立以來，業務比較尷尬，“主要是依託母公司做一些通道業務，從成立到現在基金子公司都有一個特點，就是什麼熱做什麼，反正都是作為通道來運作，也不需要什麼技術含量，例如此前的房地産資管計劃和現在大熱的新三板。”

　　業內人士表示，基金子公司自成立以來就被稱為“萬能神器”，“什麼業務都能做”。基金子公司因為操作靈活常常承接信託、券商做不了的業務，且規模是越來越大。上述公募人士補充，正是這樣的業務模式和快速擴張，給基金子公司的業務埋下了風險的種子。