昨天，兩市早盤幾大主要指數開盤便出現明顯分歧，以藍籌股為首的滬深300、上證綜指低開，而代表著中小市值品種的創業板指、中小板指、深證成指則為高開，之後盤中的走勢更進一步反映出藍籌股與小盤股的分道揚鑣態勢，權重藍籌股雖然上午一度翻紅，但終究不敵拋盤而以下跌報收，小盤股則繼續上漲。最終，滬深主機板指數均以小陰十字星報收，而創業板指則以小陽十字星報收，成交量均出現明顯放大。整體來看，經過連續大幅反彈後，市場短線調整壓力開始增加。

　　從盤中來看，兩市漲跌家數之比接近1.8：1，漲停非ST個股家數之和為893家，漲幅超過5%的個股為1084家，跌停非ST個股家數之和為43家，跌幅超過5%的個股為240家，雖然多方仍然佔據優勢，但相比于前兩個交易日無論從漲停個股數量還是漲跌家數比等方面已經明顯出現下降，多方的優勢正在悄然轉弱。

　　從板塊來看，地熱能、航空、寬頻提速、電商概念、資訊安全、電子支付、衛星導航等接近二十個板塊漲幅超過5%，而海外工程、券商、運輸設備、鐵路基建、建築、煤炭等板塊則跌幅超過5%。從板塊漲跌表現來看，以高新技術為主的各個板塊均有不錯的表現，傳統行業則表現較弱，市場重回對題材概念股的炒作。從資金流向來看，也佐證了這一判斷，以銀行為首的權重藍籌股自本週一開始便出現了持續的資金流出。權重藍籌股由於“國家隊”的護盤成為此輪市場大跌中跌幅最小的品種，其中大部分個股不僅沒有下跌，而且個別個股更是創出本輪行情新高，此類品種由於前期跌幅有限、面臨“國家隊”推動等緣故很難吸引到新增資金介入。從短期來看，除非市場再次大跌，否則很難出現上漲機會。

　　在市場止跌後，後期個股走勢無疑會進一步分化，前期超跌的中小市值品種震蕩後進一步反彈的可能性仍存，而前期跌幅有限的藍籌股則不排除有補跌風險，所以投資者後期還是需要對個股進行甄別。

　　在經過一系列救市組合拳後，消息面開始趨於平靜，市場在經過報復性反彈後也將開始趨於穩定。從短期來看，隨著近期市場的持續反彈與個股的陸續大面積復牌，短期所面臨的調整壓力開始加大，市場出現震蕩甚至回探的可能性大增。就個股而言，只有在暴跌後低點附近停牌的復牌股有短線補漲機會，其他大部分個股均面臨短線調整，尤其是在市場處於高位時停牌躲過暴跌的品種復牌後更是面臨較大補跌壓力，所以投資者在操作上短期已不宜繼續進行買入操作。

　　整體來看，前期低點附近成為市場階段性底部應該已經得到確認，考慮到市場仍有再次探底鞏固的可能，“國家隊”目前還不會全部撤離，所以市場的短期回落應該是前期踏空投資者的二次買入機會，關注重點仍然是成長股。上證綜指短線技術支撐位在3650點附近，壓力則在4200點上方。

　　北京股商崔曉黎

　　■觀點組合

　　高盛

　　大盤股的投資價值開始浮現

　　中國股市這波跌勢只是修正，而非崩潰，A股的去杠桿化過程已進行了大約2/3，這雖代表之後股市仍會震蕩，但大盤股的投資價值也開始浮現。牛市中出現大幅回調是很常見的，過去40年中，全球牛市有44%的概率出現幅度在20%以上的調整。我們認為，中國股市目前正在經歷調整，但並非邁向系統性/熊市階段，短期內A股、H股、中概股的走勢各不相同。

　　國金證券

　　A股下半年倒V走勢

　　大環境上政府不希望“牛”市過早結束。A股理應擔任金融改革的排頭兵。十八屆三中全會提出“要健全多層次資本市場體系，推進股票發行註冊制的改革，多渠道推動股權融資，發展並規範債券市場，提高直接融資比重”。A股交投活躍，是提高直接融資比重的基礎所在(熊市下停發IPO在歷史上常見)。近期“組合拳”力度超預期，泡沫或再飛一會兒。下半年會走出一個倒V的走勢，高度可能會達到4500點。