中國家庭金融調查二季度報告出爐

　　股民負債炒股比例並不高

　　僅3.5%的持股家庭有融資融券

　　分析認為，散戶強制“平倉”不是引發近期股市暴跌的幕後推手

　　□本報記者 褚睿雅

　　日前，由西南財經大學和央行金融研究所成立的中國家庭金融調查與研究中心發佈《2015年Q2家庭股票投資報告》。據介紹，2015年6月15日至7月2日，中國家庭金融調查對全國有代表性的5000戶家庭進行了季度電話回訪。

　　報告顯示，2015年二季度，我國有8.8%的家庭參與了股市，持股家庭約為3700萬戶，其中93.8%為城鎮家庭。家庭借錢炒股的比例不高，對股市發展仍然樂觀，股票減持行為謹慎。因此，西南財經大學經濟與管理研究院院長、中國家庭金融調查與研究中心主任甘犁認為，散戶並不是引起近期股市暴跌的幕後推手，而是股市穩定的中堅力量。

　　6月19日股市暴跌前有73.8%的炒股家庭盈利

　　2014年以來，我國持股家庭的股市預期指數持續上升，並在2015年一季度達到最大值142(當指數值大於100時表示家庭總體看漲股市，小于100則總體看跌股市)。但二季度末，受股市暴跌對國內投資者情緒的消極影響，該指數下降至111。儘管如此，該指數仍然高於臨界值100，股民對股市發展仍然相對樂觀，因此近期出現散戶拋售致股市崩盤的可能性較低。

　　據報告顯示，持股家庭中僅有3.5%有融資融券行為，1.5%通過親朋好友等民間融資渠道借款炒股，0.7%通過銀行之類的正規融資渠道貸款炒股。總體來看，持股家庭負債炒股比例並不高。因此，可以推測，散戶強制“平倉”不是引發近期股市暴跌的幕後推手。

　　此外，2014年一季度到2015年一季度，我國炒股家庭的盈利比例不斷上升，但在2015年二季度首次出現下滑。6月19日股市暴跌前有73.8%的炒股家庭盈利，而6月19日到26日股市再次暴跌前，該比例降為56.2%，6月26日後，該比例已降為40.5%。隨著股市的進一步調整，炒股盈利家庭的比例將繼續下降。

　　持股家庭正在逐步減持股票

　　報告還顯示，持股家庭正在逐步減持股票。2015年一季度，持股家庭的持股計劃指數為102.1（100以上為增持，100以下為減持），二季度則下降至84.6，持股家庭正在減持股票。在6月中下旬股市持續暴跌的低迷行情下，雖然該指數均小于100，但在震蕩中沒有明顯降低，甚至有所回升。所以雖然股民正在逐漸減持，但也並沒有出現恐慌性拋售。

　　另外，未持股家庭看跌股市。從2014年三季度開始，未持股家庭普遍看漲股市，大量新股民進入股市，2014年四季度未持股家庭的股市預期指數上升到113.5。2015年一季度，該指數下滑至109.3，至二季度則進一步下降至90.5，低於臨界值100，説明目前未持股家庭已經普遍看跌股市。與此相吻合的是，近期滬深兩市新增投資者開戶數也出現明顯下降。因此，調查認為由於後市缺乏新鮮注力，始於2014年下半年的這一波“瘋牛”行情已經收尾。

　　二季度炒股家庭的購房比例大幅上升

　　調查數據還顯示，股市資金有助推房市現象。在這波牛市行情開始，截至2015年一季度，持股家庭的房價預期指數均小于100，表明持股家庭看漲股價的同時對房價持看跌態度。但到了2015年二季度，持股家庭的房價預期上升到了111.8，而股市預期指數下降至110，持股家庭轉而看漲房價，股市與房市之間的蹺蹺板效應明顯。

　　家庭股票投資行為對房地産市場的影響不僅體現在房價預期上，也體現在其購房行為中。今年一季度持股家庭與未持股家庭購房比例相當，但是2015年二季度，炒股家庭的購房比例由一季度的2.3%大幅上升至3.7%，而未持股家庭的購房比例略有下降。總體來看，股市資金撤出流向房市的跡象已經顯現，或將成為助推房市發展的又一動力。