昨A股劇烈波動 逾800隻股票日震幅近20%

　　A股保衛戰首戰：

　　滬指勉強翻紅 板塊跌多漲少

　　受週末監管層連出重拳托市利好消息影響，早盤，滬指高開大漲逾7%，開盤近千股漲停，但隨後高開低走，盤中破3900點、3800點、3700點，僅金融股逆勢大漲。午後開盤滬指跳水逼近前期新低，權重股低迷，題材股盤中再現跌停潮，但盤中中國石油、銀行、券商等大盤藍籌股護盤明顯，漲幅均在7%以上，臨近尾盤滬指震蕩走高，全天震幅達8.74%。不少投資者感慨道，這種驚心動魄的場面算是讓人開了眼。

　　最近一段時間的市場大幅下挫，讓投資者損失慘重，其中一個原因在於，種種利好政策的不斷出臺，麻痹了部分投資者的主動思考能力，對“利好”産生依賴，沒有及時撤退最終越陷越深。銀河證券首席策略分析師孫建波表示，本輪市場去杠桿引起的“踩踏”，已經超越了傳統救市的範疇，從當前股市水準和前期累積漲幅來看，A股並未處於嚴重低估狀態。當前的首要任務並非救市，而是消除股市杠桿鏈條崩潰後可能引發的信用危機，“只要能夠避免信用危機的多米諾骨牌效應，股市自然能夠穩定下來”。

　　組合拳並非刺激暴漲 短期A股難報復性反彈

　　在利好消息影響下，昨日行情可以用驚心動魄來形容。開盤不少個股漲停隨後跌停，截至尾盤又被拉升至漲停，悲喜轉換只在一瞬間。

　　其實，毫無疑問，這場保衛戰的影響十分深遠。

　　騰訊證券研究院特約專家楊國英錶示，這次管理層力度空前的出手，主要是維穩券商和銀行，避免他們受到去杠桿的風險衝擊。當然，也包括“兩桶油”等國資藍籌。這些本來就是國資為主導的、而且對穩定大盤有一支的支撐力。

　　不過A股雖然企穩，但短期出現報復性反彈的概率並不大。“即使明天出現報復性反彈，也要當心是否為了掩護出貨”，一位業內資深分析師對騰訊證券指出。

　　交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝指出，政策組合拳是要規避市場系統性風險，而不是要刺激市場暴漲。暴跌之後，上海證券交易所上市公司市盈率的中位數仍然接近50倍，而中小創的估值泡沫依然顯而易見。

　　首創證券研發部總經理王劍輝表示，整體來説，監管部門的政策有一定的支撐作用。但從中長期來講，任何政策都不能扭轉市場的趨勢。目前市場的調整趨勢主要是受到內在因素的驅使，由於階段性泡沫的形成從而導致獲利盤的出走及去杠桿壓力等等一系列問題，因此市場有階段調整的內在需求。

　　其認為，前期過快的上漲使得調整出現對應的過快下跌，而過快上漲的直接風險有限，但是過快下跌的直接風險會使市場各方受到衝擊。監管層政策的出臺能夠使調整變得緩和，但並不能改變調整的時間。

　　以時間換空間 A股調整仍需一兩個月

　　市場下一步怎麼走？

　　王劍輝預計，估計市場調整至少還需要一兩個月的時間，同時有些政策的出發點是好的，但是著力點有待商榷。例如暫緩IPO，IPO目前對市場還是有利的一項業務，申購IPO的投資者還是賺錢的，因為目前申購IPO是市值申購，對於市場持倉存在一定的好處，而IPO的暫停弊大於利。整體來説政策應該在實踐的過程中進一步改進。

　　首創證券策略分析師邵帥則認為，市場有可能進入一個時間換空間的休整期，部分杠桿、獲利盤、短期套牢盤的消化肯定還是要繼續，政策只是防止短期出系統性風險。

　　信達證券研發中心副總經理劉景德也持類似看法。他認為，國家隊的錢肯定是在進入股市，但空方力量太大，投資者心態不穩，救市不是一天兩天的事，短期內大盤還會震蕩，相信國家政策導向最終會發揮作用。

　　而花旗銀行分析師則預計杠桿投資者會繼續減倉。其在最新的報告中寫道：“儘管這些舉措對提振市場信心有幫助，但我們相信去杠桿過程仍會繼續下去，其計算顯示，到目前為止，只有四分之一的融資買盤被強行平倉。

　　謹慎抄底 藍籌股將先於成長股企穩

　　而未來投資者可以買什麼？

　　海通證券荀玉根表示，短期優選已止跌的優質成長股、金融藍籌、穩定增長類股。暴跌後市場短期反彈關注三條主線：第一，止跌的優質成長股，上周市場繼續大跌，但部分優質成長龍頭已率先止跌上漲，如樂視網、萬達資訊、上海萊士、網宿科技等，説明這是場內資金不願意賣、場外抄底資金願意買的品種。第二，金融藍籌，週末21家證券公司出資成立的不低於1200億元的穩定基金，明確將用於投資藍籌ETF。第三，穩定增長類股，短期急跌後震蕩期投資者將更重基本面，如旅遊、航空、食品飲料等。中期佈局的話主戰場仍是成長股。

　　民生證券也表示，經歷本輪巨震後，藍籌成長將開啟平行世界，藍籌股先於成長股企穩。很多藍籌已經有相當的安全邊際，會率先企穩，重申銀行等金融板塊在維穩中的作用和機會。成長股在企穩後也將陸續跟上，但經歷了此次調整，投資者會更趨理性，無腦瘋漲模式結束。相比藍籌，小票走出泥潭難度可能更大，個股將出現反覆震蕩行情，抄底仍需謹慎。

　　在此情況下，未來投資者想要賺錢，並非易事。

　　上述資深分析師提醒投資者，“週一的行情有兩件事情已經確定：第一，對大多數股票來説大頂已見，接下來或許可能出現拉高出貨和掩護出貨。第二，市場在恢復其原有的規律，即大多數投資者將輸大錢離場”。

　　“規律只會遲到，不會缺席。”其指出。